价格表现 - 沪锡主力合约收涨0.08%至273,980元/吨 延续区间震荡格局 [1] - 锡价近期震荡回落 但整体仍处高位 下游接货意愿不强 [1] 供应端情况 - 龙头冶炼企业启动年内常规检修 国内产量下滑明显 [1] - 锡矿供应偏紧格局维持 缅甸佤邦部分企业获采矿许可但实际出矿量推迟至四季度 受雨季及设备供应延迟影响 [1] - 非洲矿虽增量但运输周期长且品位波动大 难以缓解短期紧缺 [1] - 国内冶炼厂开工率维持低位 云南地区原料短缺问题严峻 [1] - 部分前期检修企业筹备复产 但另一家龙头企业停产检修 整体产量或维持下降态势 [1] 需求端表现 - 消费端未见明显好转 终端表现疲软 [1] - 下游订单水平维持下滑态势 处于消费淡季 锡相关消费较往年皆有下滑 [1] - 家电排产订单不足 光伏订单环比下滑严重 整体需求维持弱势 [1] - 高价对消费的抑制仍在 整体消费尚未显现旺季特征 [1][2] 库存状况 - 国内库存偏高 海外库存处于历史低位 [1] 市场交易情况 - 冶炼厂出货意愿尚可 但实际成交有限 [1] - 贸易商积极入市报价 市场整体交投表现平平 成交维持刚需 [1] 后市展望 - 云锡本次检修属前期规划内安排 对市场实际销量扰动有限 [2] - 短期锡价大概率延续区间震荡 预计延续震荡格局 [2] - 关注金九银十消费恢复情况 [1]

沪锡市场行情 - 沪锡主力合约微跌0.07%报收263000元/吨 近期围绕26万元/吨区间震荡 [1] - 锡供应面呈现强现实与弱预期格局 缅甸复产节奏缓慢导致锡矿供应偏紧 但潜在供应增加预期制约价格上行 [1] - 云南江西精炼锡企业周度开工率仅46.84% 云南40%品位锡精矿加工费跌至历史低位 部分企业被迫减产 [1] - 江西再生锡原料短缺 春节后废料回收量不足年均值70% 电子废料供应环比下滑30% [1] 锡矿进口数据 - 2025年5月锡矿砂及其精矿进口量13448.80实物吨（6752.11金属吨）同比增98.56% 环比增44.70% [2] - 进口增量主要来自非洲（刚果金、尼日利亚）和南美（玻利维亚） 但总量仍处历史低位 [2] - 缅甸5月进口锡矿1369.32吨（646.21金属吨）环比降37.13% 同比降32.01% [2] - 缅北佤邦复产进程不及预期 南部运输受泰国禁令影响可能转道瑞丽口岸增加成本 [2] 供需格局分析 - 冶炼厂受锡精矿供应不足影响开工率明显下降 [2] - 消费端同步走弱 淡季终端订单减少 光伏抢装结束后可能断崖式下降 [2] - 锡条厂商订单减少 供需双弱格局下锡价难现趋势性行情 [2]