报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪锌领跌有色，主力收于22120元/吨，跌185，跌幅0.83%，放量增仓；基本面变动有限，锌矿加工费持续走高，锌锭产量仍保持高位，需求端政策托底但短期表现疲软，华北地区限产抑制镀锌消费，供需过剩压力反馈至库存端；宏观降息预期叠加LME持续去库，然沪锌基本面疲弱难以共振，沪锌短期低位盘整，或再度考验2.2万整数关口 [7] 行情回顾 - 沪锌2509开盘22210元/吨，收盘22100元/吨，最高22275元/吨，最低21970元/吨，涨跌-175，涨跌幅-0.79%，持仓量8355，持仓量变化-1255 [7] - 沪锌2510开盘22240元/吨，收盘22120元/吨，最高22325元/吨，最低22000元/吨，涨跌-185，涨跌幅-0.83%，持仓量118873，持仓量变化14140 [7] - 沪锌2511开盘22280元/吨，收盘22120元/吨，最高22330元/吨，最低22010元/吨，涨跌-180，涨跌幅-0.81%，持仓量70099，持仓量变化3819 [7] - 总持仓前20席位多空双减，净空增6418手；周四社库录增0.26万吨至14.89万吨；伦锌库存录减475吨至54750吨，为2023年5月最低水平，0 - 3价差B18.78 [7] 行业要闻 - 2025年9月4日0锌主流成交价集中在21980 - 22180元/吨，双燕主流成交于22120 - 22340元/吨，1锌主流成交于21910 - 22110元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在21980 - 22170元/吨左右，宁波常规品牌对2510合约报价贴水25元/吨，对上海现货报价升水40元/吨 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于21930 - 22170元/吨，紫金成交于21980 - 22180元/吨，1锌锭成交于21880 - 22090元/吨附近，葫芦岛报价22570元/吨 [8] - 广东0锌主流成交21910 - 22155元/吨，主流品牌对2510合约报价贴水65元/吨，对上海现货平水，沪粤价差缩小 [8][9]