报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看，4月全球锌板供应过剩2.27万吨，1 - 4月供应短缺5.65万吨；基差中性；库存偏多；盘面偏空；主力持仓偏多；预期LME库存仓单减少、上期所仓单高位，沪锌ZN2510震荡走弱[2] - 上一交易日沪锌震荡反弹、缩量，多空减仓幅度相当，短期或震荡盘整；技术上价格收均线系统之下，短期指标KDJ上升、弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量上升、空头力量下降，空头力量占优势缩小，操作建议沪锌ZN2510震荡盘整[18] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 9月5日，锌期货不同交割月份有不同的开盘、收盘、涨跌、成交和持仓情况，如2510合约开盘22035，收盘22155，涨跌20，成交105676手，持仓11310手且减少7563手[3] 现货市场行情 - 9月5日，国内主要现货市场中，锌精矿（郴州）价格16690元/吨、涨50，锌锭（快三）22060元/吨、涨60，镀锌板（中国）4036元/吨、跌2，镀锌管（中国）4451元/吨、跌2，锌合金（宁波）22570元/吨、涨50，锌粉（长沙）27220元/吨、涨60，氧化锌（泰州）20500元/吨、持平，次氧化锌（林州）7857元/吨、持平[4] 库存统计 - 2025年8月25 - 9月4日，全国主要市场锌锭社会库存从12.48万吨增至13.85万吨，较8月28日增0.87万吨，较9月1日增0.51万吨[5] 仓单报告 - 9月5日，上期所锌库存仓单较上日减少124吨至40772吨，其中上海合计50吨、广东20073吨、天津20649吨等有不同变动情况[6] LME锌库存 - 9月5日，LME锌库存较上日减少700吨至54050吨，注销占比31.64%，新加坡库存54650吨、变动700吨等[7] 锌精矿价格 - 9月5日，全国主要城市锌精矿价格多有上涨，如济源、昆明等50%品位到厂价为16790元/吨、涨50[8] 锌锭冶炼厂价格 - 9月5日，不同厂家0锌锭价格上涨50，如湖南未川治东22290元/吨，辽宁葫芦岛锌业22620元/吨等[12] 精炼锌产量 - 2025年6月，涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[14] 锌精矿加工费 - 9月5日，不同地区50%品位锌精矿加工费不同，如HIT HI最低价3800元/金属吨、最高价4000元/金属吨等，进口48%品位加工费80 - 100美元/千吨[16] 会员成交及持仓排名 - 9月5日，zn2510合约中，中信期货成交量35832手、减少17956手，建信期货持买单量6883手、减少352手，中信期货持卖单量14617手、减少865手等，多空持仓合计分别为72425手、75290手，较上交易日分别减少5040手、4963手[17]

宏观经济增长态势 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄[1][6] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点[1][6] - 8月1-24日全国乘用车新能源市场零售72.7万辆，同比增长6%，环比增长7%，新能源零售渗透率达56.6%，今年以来累计零售718.2万辆，同比增长27%[1] 金融市场动态 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.7625%，央行单日净回笼2361亿元，但开展6000亿元MLF操作实现当月净投放3000亿元，为连续第六个月加量续作[2][9] - 8月标普全球和欧元区制造业PMI回升至临界点上方，美联储主席表态为9月降息打开可能性[2][9] - 7月社零、投资同比增速回落，金融数据同比增速持续回升，一线城市二手房价环比继续回落[2][9] 商品市场表现 - 马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加3.03%，8月1-25日出口量环比增加10.9%-16.4%[3][25] - 沿海甲醇库存环比上涨10.8万吨至124.85万吨，同比上涨28.29%，可流通货源预估67万吨[12] - 碳酸锂周度产量环比增加424吨至19980吨，8月供应预计环比增加3%至8.42万吨[19] 产业供需格局 - 上周铁水产量维持240万吨以上高位，螺纹产量环比下降，总库存增幅减小，表需环比增加[3][23] - 玻璃生产企业库存环比增加28万重箱至5636万重箱，纯碱生产企业库存环比下降4.8万吨至171.53万吨[15] - 国内棉花供应偏紧，现货基差坚挺，纺织企业新增订单不足[27] 国际环境与政策 - 美国财政部长表示美联储主席候选人面试将于下月开始，人选预计秋季揭晓[4] - 上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行，成员国将签署《天津宣言》[5] - 美国对印度商品加征关税生效，俄乌加大能源基础设施攻击力度[10] 资产价格变动 - 标普500指数上涨15.46点至6481.40点，涨幅0.24%；富时中国A50期货下跌296点至14666.00点，跌幅1.98%[7] - ICE布油上涨0.55美元至67.80美元/桶，涨幅0.82%；伦敦金现上涨3.03美元至3396.50美元/盎司，涨幅0.09%[7] - LME铜下跌81.50美元至9755.50美元/吨，跌幅0.83%；CBOT豆粕下跌4.40美元至288.70美元/短吨，跌幅1.50%[7]