市场表现 - A股三大指数11月24日集体收涨，上证指数涨0.05%，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.31%，全市场超4200只个股上涨 [6] - 沪深北三市全天成交17403亿元，较上一交易日缩量2433亿元 [6] - 韩国综合指数收跌0.19%至3846.06点，盘中一度涨超1.5% [7] - 国债期货集体收涨，30年期主力合约涨幅最大为0.15% [7] - 中证转债指数收涨0.22%至484点，华辰转债领涨18.91% [7] - 国内商品期货主力合约多数收涨，甲醇涨超3%，玻璃涨近3% [8] 资金流向 - 多只军工及通信设备板块个股获大额资金流入，包括长城军工、中国船舶、航天发展、中船防务 [9] - 蓝色光标、三六零、数据港等个股资金净流入额在3.43亿元至13.17亿元不等 [9] 机构观点：A股市场 - 市场处于上涨行情中段整固期、景气验证关键期和业绩政策空窗期，长期慢涨格局不变，短期以择机布局为主 [10] - 银行理财活化有望对A股资金面带来支持，因当前银行理财年化收益较一年前仍处于相对低位 [10] - 近期市场调整受全球流动性阶段性偏紧及AI产业叙事分歧影响，随着筹码压力释放，可逐步转向乐观，视为布局期 [11] 机构观点：港股与大宗商品 - 港股调整相对A股更早更深，当前位置具备性价比，华泰港股情绪指标为35.8处于悲观区间，意味着进入布局区 [10] - 美联储官员偏鸽表态及失业率走高使12月降息预期回升，预计COMEX金价波动区间为4000-4400美元/盎司，明年金银价格有望继续上行 [11] - 2026年黑色系定价关键在于供给侧，原料供应增长确定性较高，钢铁供给侧政策有博弈空间 [11]

居民存款搬家趋势延续 - 非银存款增速保持相对高位，8月、9月、10月同比分别增长16.7%、9.7%、11.8% [3] - 住户活期存款增速持续回升，从2024年初近0%修复至2025年10月的7.4%，而定期存款增速从15%左右下行至10.5% [3] - 非金融企业存款活化延续，活期存款增速自6月转正后继续上行至10月的10.7%，定期存款增速则由2月的7.3%下行至10月的1.4% [3] - 投资者活跃度处于高位，8-10月上证所新开户数均超230万，两融余额从4月底的1.8万亿元上升至10月底的2.5万亿元 [3] - 以自由流通市值计算的换手率约4%，高于历史均值但低于5%的拥挤度警戒线 [3] 银行理财活化趋势 - 较长期限银行理财规模占比随市场回暖而降低，1年以上理财占比从2024年8月的16.9%降至2025年10月的16.1%，6个月以上占比从26.7%降至26.2% [13] - 截至2025年11月21日，现存1年以上和6个月以上银行理财规模分别为4.7万亿元和7.6万亿元，占总规模的16.11%和26.17% [13] - 低利率环境下银行理财收益率下降，近半年每天/7天-1个月/3-6个月/1-3年/3年以上理财年化收益率中位数分别为1.33%/1.70%/1.63%/2.37%/2.94% [15] - 长短期限理财收益率差收窄，3年以上与每天理财的年化收益率差距从2.16个百分点降至1.61个百分点 [15] - 未来3个月和6个月分别有3864只和8506只期限1年以上的银行理财到期 [17] A股市场近期表现与展望 - 2025年11月17日至21日当周市场震荡回调，上证指数跌3.9%，沪深300跌3.8%，创业板指和科创50分别跌6.2%和5.5% [20] - 日均成交额约1.9万亿元，较上周缩量约1800亿元，行业普跌，银行、传媒、食品饮料相对抗跌 [20] - 市场调整主要反映外部不确定性，包括美联储12月降息预期反复及对AI产业盈利可持续性的担忧 [20][21] - 中期趋势不改，国际秩序重构与产业创新趋势共振将继续支持中国资产表现，配置风格有望更均衡 [21]