原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 12 月 10 日 晨报 成材 成材：弱需求叠加原料拖累 钢价向下调整 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 逻辑： ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面单边螺纹和热卷分别关注3000和3200支撑位置表现，多焦煤空热卷套利可继续持有；铁矿供需偏宽松可逢高沽空铁矿石期货，套利推荐多焦煤空铁矿；焦炭谨慎看多后市，投机建议逢低做多焦炭2601，焦煤单边建议短线逢低做多焦煤2601，焦炭和焦煤套利均为多焦煤空焦炭并防范钢价下跌带来负反馈风险 [2][5][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢现货各地区价格持平，期货合约价格有涨有跌；热卷现货部分地区价格上涨，期货合约价格均上涨；钢坯和板坯价格持平，部分成本下降、利润减少 [2] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均下降 [2] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存下降，热卷库存上升 [2] - 成交和需求：建材成交量上升，五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需下降 [2] 矿石产业 - 价格及价差：仓单成本部分下降，基差部分有变动，价差有涨有跌；现货价格部分上涨，新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe下降 [5] - 供应：45港到港量、全球发运量下降，全国月度进口总量上升 [5] - 需求：247家钢厂日均铁水、全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量下降，45港日均疏港量上升 [5] - 库存：45港库存、247家钢厂进口矿库存上升，64家钢厂库存可用天数持平 [5] 焦炭和焦煤产业 - 价格及价差：焦煤和焦炭合约价格有跌有涨，基差有变动，样本煤矿利润和钢联焦化利润有变化；海外煤炭价格部分持平，上游焦煤价格部分有变动 [8] - 供给：汾渭样本煤矿产量、全样本焦化厂日均产量、原煤产量、焦炭产量下降 [8] - 需求：铁水产量、247家钢厂日均产量下降 [8] - 库存：焦煤库存方面部分去库、部分累库，焦炭库存方面部分去库、部分累库，焦炭供需缺口有变化 [8]