黑色板块研发报告 钢材 10 月报 2025 年 9 月 26 日 需求改善估值偏低，钢价存在修复空间 第一部分 前言概要 银河期货 第 1 页 共 17 页 黑色板块研发报告 钢材 10 月报 2025 年 9 月 26 日 第二部分 基本面情况 图 1：上海 20mm 螺纹现货价格季节图（元/吨） 图 2：上海热卷 4.75mm 现货价格季节图（元/吨） 第 2 页 共 17 页 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2021 2022 2023 2024 2025 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2021 2022 2023 2024 2025 黑色板块研发报告 钢材 10 月报 2025 年 9 月 26 日 图 3：螺纹 01 合约基差季节图（上海）（元/吨） 图 4：热卷 01 合约基差季节图（上海）（元/吨） -500 -300 -100 10 ...

第一部分 结论 黑色金属周报-钢材 双节前存补库预期 钢价低位修复 2025年9月22日 研究所 白净 从业资格号：F03097282； 投资咨询从业证书号：Z0018999 TEL:010-82292661 目录 第二部分 供需基本面 1 双节前存补库预期 钢价低位修复 上周国内钢材现货价格小幅反弹，截至周五，华东上海螺纹3260元（+70）；上海热卷3420元， （+20）。 截至9月18日，五大品种钢材整体产量降1.78万吨，五大品种库存厂库环比降1.14吨，社库增 6.27吨。表观需850.33万吨，环比增7万吨。截至9月19日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金 含税成本3135元，点对点利润95元左右，热卷长流程现金含税利润185元左右。电炉端，华东（富 宝口径）平电电炉成本在3335元左右，谷电成本在3208左右，华东螺纹平电利润-245元左右，谷 电利润-118元。 废钢端，截止9月18日，张家港废钢价格2130元/吨，环比回升50元/吨。数据显示，89家独立 电弧炉企业产能利用率32.3%，环比下降2.8个百分点；255家样本钢厂日耗53.1万吨，环比下降 1.63万吨；其中，132家长流程钢 ...