铂钯价格近期表现 - 12月15日，国内期货市场铂、钯主力合约领涨，铂2606合约涨停，报涨7%，钯2606报涨4.73% [1][9] - 今年铂金属价格呈现阶段性上涨态势，较年初已累计上涨98.67% [3][11] 铂价上涨的三波驱动因素 - **第一波（5月至7月）**：南非一季度铂族金属产量同比下降13%，全球铂金矿端总供应量2025年一季度同比下滑13%至34吨，为2020年第二季度以来最低季度产量，导致二季度国际市场铂金可交割货源紧张 [4][12] - **第二波（8月末至10月中旬）**：美联储开启降息进程、俄乌对立升级、美国政府停摆，流动性宽松预期压制贵金属持有成本，地缘和金融市场波动凸显铂金避险属性 [4][12] - **第三波（近一个月）**：驱动力包括：1) 中国铂钯期货期权注册上市提供新的投资和套保工具；2) 欧洲放宽燃油车2035禁令，汽车行业需求对铂金仍有支撑；3) “十五五”规划提出氢能为“关键棋子”，铂金作为氢燃料首选催化剂，利用价值凸显 [4][12] 铂金供需基本面分析 - **供应高度集中且受限**：铂金生产高度集中，南非占全球70%的铂金产地，持续受电力短缺及成本激增困扰，2025年铂金全年产量预计同比下降6% [5][11] - **工业需求保持增长**：尽管纯电车型增长，但轻型车产量回升带动铂金催化剂需求，2025年预计维持95吨规模，占总需求38% [5][11] - **投资需求增加与市场短缺**：飙升的租赁利率意味着铂金存在供应短缺，世界铂金投资协会数据显示，2025年全球铂金市场将迎来连续第三年短缺，缺口预计扩大至30吨（约96.4万盎司） [5][11][13] 后市展望与价格支撑因素 - 铂金和钯金此前几年价格低迷，估值相对偏低，投资需求还有发力空间 [5][13] - 铂金结构性短缺长期支持定价中枢抬升，金铂比目前仍运行于2.4以上，而历史常态水平为1.5以下，对铂金价格有拉动作用 [5][13] - 宏观方面，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，并重启扩表，宏观预期向好为铂族金属价格提供底部支撑 [6][14] 钯金基本面情况 - 矛盾焦点是美国对俄罗斯钯金的潜在制裁，美国商务部正在进行调查，当前市场上其他地区钯金供给出现阶段性收紧 [7][14] - 虽然钯金更依赖传统汽车行业，在纯电动汽车冲击下长期供需趋松，但短期内价格依然存在支撑因素 [7][14]

核心观点 - 黄金价格在多重利好因素支撑下保持高位震荡整理，短期技术面显示其仍处于震荡阶段，操作上建议以震荡思路对待 [1][2][3][5][6][7] 市场走势与价格回顾 - 上周五（12月8日）黄金价格走势符合预期：亚欧盘反弹至4230美元遇阻，美盘突破该压力后刷新日高至4259美元，随后急跌失守4230美元，最低触及4198美元后企稳，收盘前跌至4192美元 [1][5] - 本周一开盘后，黄金震荡回升至4218美元遇阻，目前交投于4215美元附近 [1][5] - 总体来看，黄金在突破4230美元压力后试探4265美元附近压力遇阻，呈现冲高回落态势，继续保持震荡走势 [1][5] 支撑金价上涨的核心因素 - **美联储降息预期强化**：市场对美联储12月降息的概率从早些时候的不足4成再度回升至9成，低利率环境降低了持有黄金的成本 [2][6] - **全球央行持续购金**：例如中国央行已连续13个月增持黄金，为金价提供了结构性需求支撑 [2][6] - **地缘政治避险需求**：俄乌冲突、中东局势等地缘政治风险持续，提升了黄金的避险吸引力 [2][6] 技术分析要点 - **关键支撑位**：首要关注4192美元（上周五下跌低点及日线10日均线附近），其次关注4160美元（上周金价下跌低点附近） [2][7] - **关键压力位**：主要关注4220美元（上周五跳水后反弹高点及日内反弹高点附近），向上突破则关注4265美元（上周高点及日线布林带上轨附近） [2][7] - **技术指标信号**：5日均线金叉轻微向下，MACD指标金叉轻微向下，KDJ指标小幅死叉，RSI指标小幅金叉，综合显示黄金短期仍处于震荡整理阶段 [2][7] 操作策略参考 - 建议以震荡思路进行操作，下方支撑关注4192美元，其次4160美元，上方压力关注4220美元附近的突破情况，若向上突破则继续关注4265美元 [3][7]

黄金市场近期走势回顾 - 上周五黄金价格在亚欧盘时段反弹至4230美元遇阻后小幅回落，随后在美盘时段向上突破该关键压制位，刷新日高至4259美元 [3] - 金价在触及4259美元高位后短线急跌，失守4230美元后迅速跳水至4198美元企稳，反弹至4220美元遇阻后震荡回落，收盘前跌至4192美元 [3] - 本周一开盘后，黄金价格震荡回升，最高涨至4218美元遇阻，目前交投于4215美元附近，总体保持高位震荡格局 [3] 支撑黄金价格的主要因素 - 市场对美联储12月降息的预期得到强化，降息概率从早些时候的不足4成再度回升至9成，低利率环境持续降低持有黄金的机会成本 [3] - 全球央行持续购买黄金提供了结构性需求支撑，例如中国央行已连续13个月增持黄金储备 [3] - 地缘政治风险引发的避险买盘继续支撑金价，包括持续的俄乌冲突和中东紧张局势，提升了黄金的避险吸引力 [3] 关键技术水平分析 - 黄金下方关键支撑位关注4185美元，若失守该位置则可能进一步下探4140美元 [1] - 黄金上方短期关键压力位位于4230美元附近，有效突破后下一目标阻力位在4265美元 [1] - 近期走势显示，金价在突破4230美元压力后，曾试探4265美元附近压力并遇阻回落，整体走势符合技术预期 [3]

黄金近期价格走势回顾 - 上周五黄金价格在亚欧盘反弹至4230美元遇阻后，于美盘突破该短期关键压制并刷新日高至4259美元，随后迅速跳水失守4230美元，最低触及4198美元，最终收盘于4192美元附近企稳 [1] - 本周一开盘后，黄金价格震荡回升至4218美元遇阻，目前交投于4215美元附近，总体保持高位震荡走势 [1] - 黄金价格在突破4230美元压力后，试探了4265美元附近压力并遇阻回落，走势基本符合市场预期 [1] 支撑黄金价格的主要因素 - 市场对美联储12月降息的预期得到强化，降息概率从早些时候的不足4成再度回升至9成，低利率环境持续降低了持有黄金的机会成本 [2] - 全球央行持续购买黄金，例如中国央行已连续13个月增持黄金储备 [2] - 地缘政治风险引发的避险买盘继续支撑黄金，包括持续的俄乌冲突与中东紧张局势，进一步提升了黄金的吸引力 [2] 黄金技术面分析 - 日线图显示，黄金价格在上涨遇阻后保持高位震荡整理，下方关键支撑位于4192美元（上周五下跌低点及日线10日均线位置），其次为4160美元附近（上周金价下跌低点） [4] - 黄金上方主要压力位于4220美元附近（上周五跳水后反弹高点及日内反弹高点），向上突破后可关注4265美元（上周高点及日线布林带上轨附近） [4] - 短期技术指标显示，5日均线金叉轻微向下，MACD指标金叉轻微向下，KDJ指标小幅死叉，RSI指标小幅金叉，整体表明黄金仍处于震荡整理阶段 [4] 黄金短期操作策略 - 操作上建议以震荡思路对待，下方支撑可关注4192美元，其次关注4160美元 [4] - 上方压力可关注4220美元附近的突破情况，若向上突破则可继续关注4265美元 [4]

黄金价格走势 - 现货黄金在亚洲早盘交易中下跌 [1] - 避险买盘因近期地缘政治紧张局势缓解而有所减弱 [1] 宏观经济与政策预期 - 最新的美国初请失业金人数降至三年多来的最低点 [1] - 该就业数据对市场关于下周美联储降息的预期影响甚微 [1]

黄金价格表现 - 12月2日现货黄金维持在每盎司4030美元附近的盘中高点 [1] - 数据公布后现货黄金日内上涨约0.41% [2][3] 制造业PMI数据 - 11月制造业采购经理指数（PMI）为48.2，较10月的48.7下滑，且低于市场预期的48.6 [1][3] - 制造业PMI低于50的荣枯分界线，表明制造业处于收缩区间且收缩速度加快 [1][3] PMI分项指标表现 - 新订单指数从10月的49.4降至11月的47.4，显示需求回落 [2][3] - 就业指数从46进一步降至44 [2][3] - 生产指数从48.2升至51.4，重新回到扩张区间 [2][3] - 价格指数从58升至58.5，反映制造端通胀压力略有增强 [2][3] - 供应商交付指数降至49.3，库存指数升至48.9 [2][3] - 进出口订单普遍维持在收缩区，但收缩速度有所缓和 [2][3] 市场分析与解读 - 疲软的制造业数据强化了市场对经济放缓的担忧，支撑了黄金的避险买盘 [1][4] - 分项指标的错位表现说明制造业仍处于调整阶段，整体经济动能偏弱 [2][4] - 在此类经济环境下，金价更容易受到避险情绪和宽松货币政策预期的推动 [4] - 若后续经济数据继续呈现疲态，黄金价格或维持支撑偏强的结构 [4]

黄金期货市场行情 - 2月交割的黄金期货价格盘中上涨11.9美元，报4266.8美元/盎司 [1] - 市场避险买盘成为主流，主要受日本债市引发的市场恐慌情绪影响 [1] - 黄金短期技术形态愈发偏向多头，技术驱动型买盘对价格形成支撑 [1] 黄金期货技术分析 - 多头下一个上行价格目标是收盘价突破关键阻力位4433.00美元/盎司 [4] - 空头短期下行价格目标是将期货价格推至关键技术支撑位4000.00美元/盎司下方 [4] - 初步阻力位见于4300.00美元/盎司，进一步阻力位为4350.00美元/盎司 [4] - 初步支撑位为隔夜低点4241.10美元/盎司，后续支撑位为4200.00美元/盎司 [4] 宏观经济与政策事件 - 特朗普总统透露已敲定下任美联储主席人选，并预期其将推行降息路线 [3] - 美乌谈判代表就和平框架进行磋商但未达最终协议，后续进展视美方特使在莫斯科与普京的互动而定 [3] - 假日购物季迎来稳健开局，黑色星期五不含汽车的零售额同比增长4.1% [3]

市场预期与价格驱动因素 - 市场对美联储下月降息的预期概率从一周前的约50%大幅升至近90% [1] - 降息预期升温导致美元指数下跌 推动国际金价反弹至半月高点 [1] - 明年2月交货的黄金期货价格当日上涨1.25% [1] 黄金价格表现 - 纽约黄金期货主力合约价格本周持续走高 累计涨幅达4.3% [1] - 整个11月 该合约价格受避险买盘、降息预期及多国央行增持等因素提振 上涨近6.5% [1] - 纽约黄金期货价格已实现连续四个月上涨 [1]

市场预期与价格驱动 - 市场对美联储下月降息的概率预期从一周前约50%大幅升至近90% [1] - 美元指数呈现下跌趋势 推动国际金价反弹 [1] 黄金价格表现 - 明年2月交货的黄金期货价格在周五反弹至半个月来高点 单日上涨1.25% [1] - 纽约黄金期货主力合约价格本周累计上涨4.3% [1] - 纽约黄金期货主力合约11月累计上涨近6.5% 为连续第四个月上涨 [1] 价格上涨驱动因素 - 11月金价上涨受避险买盘、美联储降息预期升温、全球多国央行增持黄金等因素提振 [1]

美联储降息预期 - 市场预期美联储下月降息概率从一周前约50%大幅升至近90% [1] 美元指数走势 - 美元指数呈现下跌趋势 [1] 黄金期货价格表现 - 国际金价在周五反弹至半个月来高点 [1] - 明年2月交货的黄金期货价格上涨1.25% [1] - 纽约黄金期货主力合约价格本周累计上涨4.3% [1] - 纽约黄金期货主力合约价格11月累计涨近6.5% [1] - 纽约黄金期货主力合约价格连续第四个月上涨 [1] 黄金价格驱动因素 - 11月金价受避险买盘、美联储降息预期升温、全球多国央行增持黄金等因素提振 [1]