行业趋势洞察 - 医药即时零售已成为行业增长主引擎，正从“风口”演变为“新基础设施” [2] - 健康消费呈现年轻化、场景化趋势，30岁以下用户占比年同比提升16%，学生群体用户占比年同比提升11.5% [2] - 消费行为从“被动应对”转向“主动管理”，需求呈现即时性、个性化与场景化特点 [2] - 商务部预测即时零售市场规模2025年将以29%增速突破万亿元，2030年将超2万亿元 [2] - 医药O2O赛道表现亮眼，将成为药品零售市场的主要增长引擎 [2] 公司战略与能力构建 - 京东健康系统阐释了以“用户、供应链、运力”为核心支撑的即时零售生态体系 [1] - 公司正式发布“供给×体验×用户”增长三角模型，旨在为合作伙伴提供可持续的确定性增长 [1][3] - 在供给侧，构建了覆盖全国2600多个县区市的网格化网络，配备超200万骑士运力，支撑“最快9分钟送达” [3] - 2025年4月以来，京东买药秒送门店数同比增长持续超100%，订单同比增长持续超200%，已合作工业品牌同比增长最高可达11倍以上 [3] - 在体验侧，通过“超级品类日”等营销IP打造“好药不贵”价格心智，并通过全链路履约、药师咨询等构建专业服务闭环 [3] - 在用户侧，依托超6亿活跃用户基础，优化运营与推荐机制，实现从“人找药”到“药找人”的智慧匹配转型 [4] 生态合作与实践案例 - 与宏宇药业合作案例显示，接入即时配送网络后，其滞销品周转天数显著缩短，实现了线上线下库存共享与流量双向激活 [5] - 科赴公司指出，亚太区是全球自我护理市场增长引擎，中国消费者在疼痛管理、抗过敏等品类需求强劲 [5] - 京东健康与数百家医药工业领军品牌共同探讨未来趋势，探索高质量增长新路径 [1] 未来发展规划 - 展望2026年，京东健康在即时零售领域将聚焦专业化赛道，持续深化供应链能力 [5] - 平台将进一步向生态伙伴开放数据能力、流量资源与运营工具，助力品牌实现可持续增长 [5] - 公司致力于携手合作伙伴，共同推动健康零售迈向更即时、更专业、更温暖的未来 [6]

财务业绩表现 - 2025年第三季度收入达到171.2亿元人民币，同比增长28.7% [2] - 非国际财务报告准则下净利润为19.0亿元，同比增长42.4% [2] - 业绩发布后股价报收68.75港元/股，上涨6.59% [2] 业务模式与战略定位 - 公司定位为"线上健康消费第一入口"，构建"超级医药供应链"体系 [2] - 业务模式结合全渠道履约的硬基建与医检诊药服务的软实力 [2][3] - 通过AI技术作为智能引擎，在产业端与消费端之间搭建供需桥梁 [2] 产业合作与创新药赋能 - 第三季度线上首发超30款创新药，数量达到今年上半年总和 [5] - 与礼来、信达生物、强生创新制药、卫材中国等知名药企深度合作 [4][5] - 与诺和诺德升级"健康生态联盟"，围绕预防、诊疗、健康管理打造全周期服务体系 [5] - 在进博会与11个国家21个顶尖医药品牌合作，推动全球健康资源落地 [6] 供应链能力与履约保障 - 在全国布局33个药品仓与22个专业冷链仓，覆盖400余座城市 [10] - 智能调度系统实现"就近发货"，发货时效提升20%，消费者平均收货时间缩减1.5天 [10] - 医药专用智能保温箱可实现2-8℃恒温72小时，全流程电子报告保障冷链药品安全 [10] - 双十一期间京东买药秒送服务中，感冒用药等四大品类成交额同比增长超220% [10] AI技术应用与服务创新 - 依托"京医千询2.0"医疗大模型底座，推出行业首个"AI医院1.0" [12] - AI导诊系统已服务超260万人次，完成5.4万余例病史采集，提供12.5万余次诊后咨询 [13] - AI医生"大为"30%的咨询来自深夜，用户好评率保持在98%以上 [14][15] - AI营养师"小晶"可独立解决超90%的基础营养咨询需求 [15] 细分市场与品类表现 - 双十一期间超7000个健康品牌成交额同比翻倍，超2500个医药品牌增速翻番 [7] - 流感用药在双十一期间同比上涨13倍 [10] - 罕见病关爱计划自2021年启动，服务我国约2000万罕见病患者群体 [8] - 医疗器械新品首发表现强劲，鱼跃安耐糖5代CGM血糖仪创下1.3万台销量纪录 [11]

总体业绩表现 - 2025年京东11.11期间公司健康消费数据再创新高，超过7000个品牌成交额同比翻倍 [1] - 京东健康采销直播间成交额同比增长超过100% [1] - 公司与来自11个国家的21个顶尖医药健康品牌达成合作，数量和规模均创历史新高 [2] 医药与营养保健消费趋势 - 超过2500个医药品牌成交额同比翻倍，原研创新药品类成交额同比翻倍 [3] - 购买家庭常备药的新用户数同比翻倍 [3] - 超过2500个营养保健品牌成交额同比翻倍，近100个营养保健细分品类成交额同比增长超100% [3] - 阿胶制品、组合养生茶等滋补品类成交额同比增长超200%，镁、生物素、维生素D等品类成交额同比增长超150% [3] 医疗健康服务与AI应用 - 公司发挥“医检诊药”服务闭环优势，提供在线问诊、到家快检、护士上门等服务 [4] - 京东互联网医院极速视频问诊服务超过九成订单在9秒之内有医生接诊 [4] - AI医生“大为”30%的用户咨询来自深夜，咨询人次环比大促前增长超过60%，用户好评率超98% [4] - 线上营养师咨询中超过90%的回复由AI营养师承接并解决 [4] 战略定位与基础设施 - 公司以“超级医药供应链”为基础设施，深度融合专业医疗健康服务及医疗AI大模型等技术 [2] - 公司进一步巩固“线上健康消费第一入口”的优势地位 [2][5] - 公司成为跨国品牌将进博会展品转化为中国市场商品的“加速器”和“服务商” [2]

进博会合作规模与范围 - 京东健康在第八届进博会上与数十家跨国药企及多家海外保健食品企业达成合作，合作企业数量和规模超出以往 [1] - 合作医药品牌大多为全球营收前50的药企以及全球知名的保健食品和医疗器械品牌 [1] - 合作范围从渠道合作升级为共建健康生态 [1] 与跨国药企的具体合作案例 - 与礼来中国战略合作升级，高层就糖尿病领域发展及2026年合作规划进行闭门会议洽谈 [2] - 与凯西签署战略协议，其呼吸事业部全线药品上线京东健康，双方在疾病科普、在线问诊与处方服务、智能慢病管理等多环节深度协同 [2] - 作为诺和诺德最早达成战略签约的线上渠道，双方围绕肥胖症、糖尿病等疾病打造一站式诊疗服务模式，构建覆盖预防、诊疗、健康管理的全周期服务体系 [3] - 与拜耳签署备忘录共同发起"全周期女性健康素养提升计划"，整合医学资源建设专业科普内容库 [3] - 与赛诺菲建立1型糖尿病管理中心，探索"筛、诊、治、管"全流程协同创新 [3] - 与诺华启动慢性自发性荨麻疹合作项目，我国有超过1000万该病患者 [3] - 与阿斯利康升级家庭关爱合作，聚焦三高慢病管理 [3] - 与赫力昂启动慢病人群营养管理合作 [4] - 与欧加隆打造覆盖线上购药、健康问诊与线下专科诊疗的全链路毛发健康管理生态 [4] - 与罗氏制药围绕流感防治开展科普和服务创新合作 [4] 院外市场发展趋势与京东健康的角色 - 在医保支付改革推动下，院外渠道因门诊统筹、双通道药房等迎来新机遇，客流量与销售额双提升，从"备选"变为"必争" [6][7] - 京东健康通过能力整合打造"一对多"合作新模式，药企只需与单一平台合作即可触达线上、线下多类市场，大幅降低渠道拓展成本 [7] - 公司重点强化药师教育能力，即将上线"药师通"平台，提升药师专业服务能力，为药企零售市场增量提供助力 [7] 医药电商市场数据与公司优势 - 2024年中国医药零售市场的药品销售规模达5019亿元，同比小幅增长0.8% [8] - 电商渠道药品销售规模为645亿元，占比接近19%，增速达4.6%，高于整个大盘增速及实体药店0.3%的增速 [8] - 京东健康拥有超过2亿年度活跃用户，利用大数据和AI技术精准识别并触达潜在需求者 [8] - 今年上半年，公司在新特药首发、全渠道拓展和数字化营销等方面充分赋能合作伙伴 [8] 互联网医疗平台价值与公司服务能力 - 互联网医疗平台在提升效率、优化资源配置、促进信息共享、打破地域限制等方面具有不可比拟的优势 [9] - 京东互联网医院日均问诊单量超过50万 [10] - 公司进一步完善"医检诊药"闭环，消费者可优先选择在线问诊，医生可在线开检验单 [10] - 京东互联网医院打造了以皮肤、精神心理、中医、肿瘤、男科为核心的五大专科体系 [11] - 公司发挥"零售药房+医疗健康服务"生态闭环价值，推进线上线下一体化的医疗健康服务生态建设 [11]