主要经济体宏观经济展望 我们对2026年的预测反映了全球经济正在适应2025年实施的政策转变。我们预计，主要经济体中将会出 现几个关键主题，并存在一些潜在风险。 我们预计美国经济将继续保持韧性，在发达市场中保持增长领先地位，实际GDP增长2.4%。我们认 为，美国劳动力供应压力的缓解以及AI主导的商业投资加速将为经济提供支撑。劳动力市场状况将改 善，在经历三年小幅上升后，失业率到年底将降至4.0%。尽管我们预计2025年由关税引发的通胀压力 会有所缓解，但核心服务通胀将令美联储保持谨慎。在全新更偏鸽派的领导层管理下，我们预计美联储 将在2026年6月和9月各降息一次。 12月18日金融一线消息，野村发布全球宏观经济展望称，预计人工智能驱动的投资热潮以及更具支持性 的货币与财政政策将在2026年持续推动全球经济强劲增长。 全球经济在2025年的增长超出我们的预期，我们预计这一强劲势头将在2026年延续。全球经济，尤其是 美国经济，在面对关税、政策不确定性和政治分化时展现出了韧性。虽然全球合作有所减少，并且大多 数国家财政政策发力空间依然紧张，但人工智能引领的投资热潮以及更具支持性的货币与财政政策，为 2026年 ...

日本新政府人事任命 - 片山五月被任命为日本财务大臣，高市早苗出任首相，这是日本首位女性首相及首位女性财务大臣 [1][3] - 此次任命在日本政坛具有历史意义，打破了长期由男性主导的权力结构 [3][15] 政策预期与市场初步反应 - 市场普遍预期高市早苗将推行扩张性财政政策，并可能对日本央行过早加息持保留态度 [5] - 在议会投票结果公布当天，市场出现初步反应：日元走软，债券收益率下滑 [5] - 日元兑美元汇率一度跌至150.50的低点，随后回升至151上方，显示市场存在不确定性 [1] 关键人物背景与立场分析 - 片山五月拥有财务省资深官员背景，深谙财政纪律与预算编制细节，被认为能为扩张性财政政策解决资金问题 [8][13] - 片山五月曾公开表示，根据日本经济基本面，日元兑美元汇率在120至130之间更为合理，与当时150附近的市场汇率存在显著认知差异 [10] - 其思路被类比为美国财政部长斯科特·贝森特，后者曾批评日本央行加息步伐缓慢 [12] - 在就职记者会上，片山五月态度审慎，仅表示稳定的汇率反映经济基本面是可取的，对日本央行政策不予置评 [13] 当前经济环境与政策挑战 - 日本当前经济环境复杂，面临通胀率可能突破2%目标及日元持续疲软的局面，与十年前安倍经济学时期的通缩和日元强劲问题截然不同 [14] - 日本央行已于去年退出超宽松货币政策，并在政治压力下进行了两次加息 [14] - 华盛顿方面持续施压，希望日本央行加快加息步伐以应对日元疲软 [12][14][16] - 分析师预测日本央行在12月可能继续加息，这将增加政府债务偿还成本 [14] 未来政策协调与市场影响 - 未来政策的关键在于高市早苗的财政支出、日本央行的通胀控制及财务省的汇率稳定三者之间的协调 [14][16] - 市场密切关注片山五月对加息的态度，因为加息能抑制日元贬值但会推高债务成本，她的立场将影响投资者对“高市贸易”的判断 [15] - 大规模财政支出的代价可能是日元汇率的进一步波动 [5] - 市场的每一次波动都将反映东京与华盛顿、政府与央行、汇率与通胀之间的多线博弈结果 [16]

市场行情 - 国际黄金价格小幅下跌至3224.20美元/盎司，跌幅0.16%，日内交易区间介于3204.13美元/盎司至3232.50美元/盎司之间 [1] - 黄金技术分析显示，若金价在3208.00美元/盎司上方企稳，后市可能上涨，短线阻力位在3253.00-3254.00美元/盎司，重要阻力位在3274.00-3275.00美元/盎司 [4] 宏观经济与政策 - 美国10年期国债收益率升至4.5%以上，30年期国债收益率触及5%，与穆迪下调评级前的水平相当 [2] - 众议院共和党人推进的税收和支出法案预计将增加数万亿美元的预算赤字 [2] - 穆迪下调美国评级，警告其缺乏财政约束，认为拟议的税收和关税政策将使美国财政状况恶化 [3] 市场观点与担忧 - 对美国关税政策和债务负担的担忧引发市场质疑美国国债是否仍为全球避险资产 [3] - 有分析指出，关税收入将无法完全抵消拟议税收法案的成本 [3]