核心财务表现 - 2025年上半年营业收入9.86亿元 同比减少13.18% [1][2] - 归母净利润2.36亿元 同比减少27.89% [1][2] - 扣非归母净利润2.15亿元 同比下滑27.63% [1][2] - 营业收入与净利润同步负增长 增长率显著下降甚至呈现负增长态势 [2] 业绩变动原因 - 业绩下滑主要因全资子公司广东双林和派斯菲科推动二期产能扩增导致产品供应量同比下降 [5] - 2025年上半年采浆量超770吨 同比增长约11% [5] - 随着二期产能扩增完成并顺利投产 下半年产品供应量将明显增长 [5] 行业地位与竞争优势 - 公司产品数量合计11个 位居行业第三 [6] - 公司浆站数量合计38个 位居行业前三 [6] - 2024年采浆量超1400吨 稳居千吨级血液制品第一梯队 [6] - 在研产品进度较快的数量超过10个 未来产品数量将持续增加 [6] 行业发展前景 - 血液制品具有稀缺性和不可替代性 奠定行业可持续发展基础 [5] - 市场人血白蛋白超60%依赖进口 国内血液制品供应相对不足 [5] - 未来我国采浆量有望持续提升 行业未来市场增长空间巨大 [5] - 中国血液制品行业将走上政策引导及市场竞争推动下的行业整合之路 [5]

财务表现 - 上半年营业收入10.08亿元 同比增长12.51% [1] - 归母净利润2.25亿元 [1] - 拟每10股派发现金红利1.5元(含税) [1] 血浆采集能力 - 拥有21家单采血浆站 其中在营浆站20个 [2] - 原料血浆采集量320.39吨 同比增长7.2% 增速高于行业平均水平 [2] - 吨浆产值和毛利率稳居行业前列 [2] - 采取先租后建策略优化浆站建设流程 缩短建设周期 [2] 浆站运营管理 - 通过标准化体系提升浆站运营管理水平 [2] - 创新业务发展模式构建属地献浆生态圈 [2] - 央企华润集团在浆站申请和资源嫁接方面提供支持 [2] 研发创新 - 研发投入4471.89万元 同比增长2.12% [4] - 10%静注人免疫球蛋白获批上市 成为国内第三家拥有该产品的企业 [4] - 皮下注射人免疫球蛋白获批临床 跻身国内前三 [4] - 破伤风免疫球蛋白已完成上市申请 处于专业评审阶段 [4] - 在研产品包括C1酯酶 vWF因子等微量蛋白类产品 [4] 生产工艺与质量管理 - 优化生产工艺加强过程管控 确保产品收得率及合格率稳定 [3] - 主要产品收得率较高 位居国内行业前列 [4] - 提升血浆综合利用率 [4] 行业前景 - 2024年血液制品市场规模约600亿元 预计2030年达1000亿元 [5] - 行业实行总量控制 企业只减不增 [5] - 血浆综合利用能力提升为行业发展创造空间 [5] - 血液制品行业属于朝阳行业 发展空间巨大 [5] 战略定位 - 全国少数三类产品齐全且具备浆站拓展资质的血液制品企业 [2] - 极少数拥有央企资源禀赋的血液制品企业 [2] - 战略目标为成为世界一流血液制品企业 [2] - 未来将着力围绕小核酸及基因治疗等领域超前部署 [4] 产品管线 - 已成功上市PCC Ⅷ因子 高浓度静注人免疫球蛋白等产品 [4] - 产品结构不断优化 管线持续丰富 [4]

股权变更 - 派林生物控股股东共青城胜帮英豪拟将所持21.03%股份转让给中国生物[1] - 转让价格基于2023年3月收购本金38.44亿元加年化单利9%计算[1] - 交易完成后控股股东变更为中国生物 实际控制人变更为国药集团[1] - 胜帮英豪入主派林生物不足两年 2023年从杭州浙民投天弘投资获得控股权[1] 公司基本面 - 派林生物主营业务为血液制品研发生产销售 2024年浆站数量达38个(行业前三) 采浆量超1400吨[1] - 2024年营业收入26.55亿元(同比+14.0%) 归母净利润7.45亿元(同比+21.76%)[2] - 停牌前收盘价16.96元/股 总市值161亿元[2] 行业背景 - 血液制品行业监管严格 2001年起实行总量控制 不再批准新设企业[2] - 2024年国内血液制品市场规模600亿元 预计2030年达950亿元[2] - 行业血浆供应长期偏紧 存在巨大缺口[2] 收购方情况 - 国药集团为生命健康主业央企 拥有1600余家成员企业[2] - 旗下已控股血液制品上市公司天坛生物 收购后将同时控股两家行业龙头[2] - 收购动机或为填补血液制品行业份额空缺[2]

公司经营与财务表现 - 2024年实现营业收入81.76亿元，同比增长2.67%，归属于上市公司股东的净利润21.93亿元，同比增加23.25% [16][57] - 经营性现金流减少主要因客户账期调整及进口业务现金支付增加，存货增长因医保政策导致人血白蛋白销售放缓和进口储备增加 [3][32] - 2025年一季度营业收入20.06亿元（同比-2.45%），净利润5.66亿元（同比-25.20%），扣非净利润5.70亿元（同比-3.52%） [31] 行业竞争与战略布局 - 拥有44家单采血浆站（行业排名第二），2024年采浆量1600余吨（行业排名第三） [53][60][61] - 推进"拓浆+脱浆"双轨战略，2025年收购南岳生物100%股权以强化华中布局，计划通过技术协同与数智化升级提升产业协同 [9][55] - 进口白蛋白业务占营收44%，代理产品原产地包括美国、西班牙、爱尔兰等，关税政策影响暂难预估 [5][23][54] 研发与产品管线 - 核心在研项目SR604（抗凝血单抗）处于二期临床，适应症涵盖凝血因子缺乏症，研发周期较长 [63][64][72] - 人血白蛋白仍为主导产品，植物重组白蛋白短期内难以替代传统工艺产品 [4][14][25] - 布局蛋白C、活化凝血酶原复合物等新研发方向，强化血友病治疗领域优势 [75] 资本运作与股东回报 - 控股股东累计增持36.62百万股（占比0.55%，金额2.53亿元），公司回购15.65百万股（占比0.24%，金额1.08亿元） [8][32] - 2024年中期分红已实施，年度分红预案待股东大会审议，制定三年股东回报规划 [8][32] - 终止与海尔生物吸收合并计划因交易结构复杂未达成一致方案 [19] 产能与供应链管理 - 广西莱士复产按计划推进中，尚未投产 [7][10][26] - 奉贤厂区扩建项目预计2025年底结构封顶，基建施工正常进行 [42] - 存货规模41.20亿元（截至2025Q1），含血浆原料及库存商品，周转天数受市场调整影响 [62][32]