公司业绩表现 - 2025年上半年营收7192.9万元，同比下跌53.25% [1] - 净亏损1.63亿元，去年同期亏损1.41亿元，亏损持续扩大 [1] - 经营性现金流净额-3455万元，较去年同期-1.83亿元有所改善 [1] - 2020-2024年累计亏损超10.5亿元，亏损额逐年扩大 [1] 财务风险状况 - 总负债6.79亿元，资产负债率约16% [3] - 一年内到期非流动负债3184万元，同比增加约20% [3] - 应收账款余额21.3亿元，为上半年营收的近30倍，同比上涨1.6% [4] - 1-2年应收账款占比最高约38%，5年以上长期应收账款达3.11亿元，占比14.6% [4] 行业市场环境 - 上半年全国燃料电池汽车产量1364辆同比下降47.2%，销量1373辆同比下降46.8% [4] - 氢燃料电池汽车上牌销量1947辆，同比下滑22.5% [5] - TOP3厂商市占率49.4%，TOP10厂商市占率87.1%，集中度较上年提升13.9个百分点 [7] - 氢燃料电池系统价格降至2000元/kW级，但相比燃油车发动机成本仍偏高 [5] - 加氢站单站建设成本高达1500万元以上，氢气终端售价维持在35-40元/公斤 [5] 竞争格局变化 - 2024年氢燃料电池装机量807.42MW，公司装机量占比20.8%位居第一 [6] - 2025年上半年公司市场份额大幅下滑，未进入TOP10系统厂商名单 [6] - 重塑能源氢燃料电池系统收入7680万元，同比增加141.8% [9] - 重塑能源海外收入1100万元，同比增加360.3% [9] 同业公司对比 - 重塑能源营收1.07亿元同比下跌9.9%，亏损3.33亿元同比减少28.7% [8] - 国富氢能营收1.09亿元同比下降19.2%，亏损8924.8万元同比减少20.4% [8] - 国鸿氢能营收5890万元同比減少55.7%，亏损1.84亿元同比减少13.2% [8] - 国鸿氢能毛利同比增加301.9%至310万元，毛利率由0.6%提升至5.3% [9] 战略调整举措 - 与旭阳集团签署框架协议，以定州旭阳氢能股权换取公司A股股份 [7] - 旭阳集团拟出资不超过5.5亿元认购公司A股股份 [7] - 重组旨在向产业链上游延伸，切入"制-储-运-加-研-用"产业端 [8] - 预计旭阳氢能可提供具有成本优势的大规模氢气供应 [8] 行业发展前景 - 示范应用政策将于2025年底结束，新支持政策尚未明确出台 [5] - 国际能源署预测2025年中国绿氢制造设备装机容量将占全球近七成 [9] - 行业有望在2028年后进入爆发期 [9]

公司业务进展 - 控股子公司卧龙英耐德成功交付首台国产兆瓦级AEM制氢设备至海外市场 [1] - 设备系统寿命达8万小时 具备高效稳定特性 显著降低客户维护成本 [1] - 采用阴离子交换膜技术 电流密度达8000A/m 电解效率行业领先 [2] - 设备具备出色动态响应能力 支持快速启停与功率调节 实现能源实时匹配 [2] - 集成能源管理系统(EMS) 可实时监测控制电堆模块及能源网络设备 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入11.05亿元 同比增长97.53% [4] - 经营活动现金流净额近5亿元 创历史同期新高 [4] - 新能源板块（含龙能电力/卧龙储能/卧龙氢能/舜丰电力）贡献营业收入1.19亿元 [4] - 新能源板块实现归属于上市公司股东净利润185.27万元 [4] 战略转型 - 拟出售上海矿业90%股权给卧龙控股或其子公司 交易采用现金支付 [5] - 交易完成后公司将完全退出矿产贸易业务 解决同业竞争问题 [5] - 出售资产有助于集中资源聚焦新能源产业 回笼资金用于项目拓展 [5] - 此次交付标志公司战略转型取得实质性进展 [4][5] 行业前景 - 新能源产业处于快速发展阶段 全球清洁能源需求持续增长 [5] - AEM制氢设备海外交付彰显中国氢能科技全球竞争力 [4] - 公司在新能源领域的技术研发与布局有望创造新利润增长点 [5]