核心观点 - 中国股票市场正处于向牛市演变过程中 市场风险整体可控且风险水平不高 [1] - 坚决看好中国股票市场 通过股市上涨带来的财富效应能显著增强居民消费意愿从而盘活整体经济 [1][3] 市场估值水平 - 代表A股市场主体的大多数公司股价和估值水平仍处于历史低位 与过去二十年相比仍处低位 [3] - 当前大多数股民还在亏钱 说明市场估值不高 [3] 市场情绪与泡沫 - A股市场情绪较为理性 交易氛围冷静 尚未出现过热迹象 更远未形成"泡沫" [3] - "泡沫"是经济发展过程中的必然产物 适当的"泡沫"有利于经济社会的进步与发展 [3] 财富效应与消费 - 股市上涨带来的财富效应能显著增强居民消费意愿 [3] - 资产价格上涨能直接促进消费信心和行为的增加 人性的特点是习惯于根据自身资产状况来决定消费水平 [3]

自动播放 深圳市林园投资董事长林园受邀参加论坛并通过连线的形式在"做多中国：十年大牛市？"议题环节发表 主题演讲。林园表示，坚决看好中国股票市场，尽管目前无法确定A股是否已正式进入牛市阶段，但当 前市场正处于向牛市演变的过程中。从风险维度来看，市场风险整体可控，风险水平并不高。 深圳市林园投资董事长林园 林园最新发声：A股仍处牛市前夜，风险水平并不高 尽管部分指数近期创出新高，但从整体结构看，代表A股市场主体的大多数公司，与过去二十年相比， 其股价和估值水平仍然处于历史低位。"简单来说，现在大多数股民还在亏钱，你怎么说它高？那肯定 是不高。" 凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行，本届论坛 以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 深圳市林园投资董事长林园 林园提出了两点核心依据支持其观点： 林园强调，通过股市上涨带来的财富效应能显著增强居民消费意愿，从而盘活整体经济。他指出，人性 的特点是习惯于根据自身资产状况来决定消费水平，而资产价格的上涨能直接促进消费信心和行为的增 加。 第二，当前A股市场情绪较为理性， ...

文/郭华 今天，我们聊聊什么是"经济周期"，以及"经济周期"会受哪些因素影响。尤其是"货币流动"，看看它如 何牵动经济的周期性变化。 波动起伏的经济——经济周期 我们从经济周期的基础定义开始了解。简单来说，经济周期就是国民经济像波浪一样循环起伏的运动过 程，它不会一直高速增长，也不会一直低迷，而是在"好"与"差"之间交替，形成重复的波动周期。 通常经济周期分为扩张期、顶峰期、收缩期、衰退期四个阶段：扩张期时，企业订单多、愿意招人，大 家收入慢慢涨；接着到顶峰，经济热度达到最高，之后会逐渐降温；进入收缩期后，企业可能减产甚至 裁员，找工作变难；最后到谷底，经济跌到最差状态，之后又会慢慢恢复活力，重新进入扩张期。 什么是货币流动？简单说就是钱在个人、企业、银行之间的"搬家"速度，比如你发了工资后很快花掉， 企业收到货款后立刻用来扩大生产，银行把居民存款放贷给企业，这些都是货币在快速流动；反之，大 家把钱都存起来不花，企业赚了钱也不敢投资，银行不愿放贷，货币流动就会变慢。 货币流动就像经济周期的"纽带"，直接牵动着经济的周期性变化。当货币流动加快时，经济往往会向扩 张期迈进。对个人来说，手里的钱"活"起来了，无论是 ...

欧盟委员会批准保加利亚加入欧元区 - 欧盟委员会宣布保加利亚已满足加入欧元区标准 将于2026年1月1日正式加入 [1] - 保加利亚成为继2007年加入欧盟后 融入欧洲进程的又一里程碑 [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示加入欧元区将增强保加利亚经济实力并拓宽融资渠道 [1] 加入欧元区的经济收益 - 预计每年可节省货币兑换成本超过10亿列弗 [2] - 欧洲央行接管后将释放保加利亚央行150亿列弗存款准备金 提升资金效率 [2] - 信用评级有望上升 改善国际融资条件 并吸引更多外国游客 [2] - 欧盟经济事务委员指出将带来稳定物价 降低交易成本 保护储蓄等好处 [1] 政策准备与监管措施 - 政府要求自7月起所有零售商必须同时用列弗与欧元标价 [3] - 《欧元引入法》明确禁止过渡期无经济理由的涨价行为 [3] - 对投机行为最高可处上年度营业额10%的罚款 [3] 潜在风险与争议 - 加入欧元区后保加利亚将失去货币政策自主权 无法独立调控利率和货币供给 [4] - 准备金率从12%降至1%可能导致货币供应量激增12倍 引发通胀风险 [4] - 欧元区公共债务占GDP比例已从66%升至近100% 未来或需分担债务负担 [4] - 部分民众对废除本币列弗存在情感抵触 认为决策过程缺乏民意基础 [5]