个人养老金产品扩容 - 财政部与中国人民银行联合发布通知，自2026年6月起将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围 [1] - 个人养老金制度于2022年在36个城市试点启动，并于2024年12月在全国全面实施，产品范围在原有四类基础上新增国债、特定养老储蓄、指数基金三大品类 [2] - 此举被视为个人养老金产品的一次关键“上新”，旨在支持多层次多支柱养老保险体系发展 [1][3] 产品特点与投资者影响 - 储蓄国债（电子式）由国家信用背书，具有本金安全、收益稳定的特点，填补了超低风险、中等收益产品的空白 [3] - 纳入个人养老金后，投资者可享受税收优惠，与养老资金长期稳健的配置需求高度适配 [3] - 此举有助于改善当前“开户热、投资冷”的现状，满足不同风险偏好人群的多元化需求，特别是风险厌恶型投资者 [3] - 丰富产品供给可提升个人养老金制度的覆盖面和吸引力，促进第三支柱养老保险体系发展 [3] 市场与机构影响 - 个人养老金作为长期资金，将为国债市场注入稳定流动性，有助于优化国债投资者结构 [4] - 开办机构养老金专属额度分配比例按季度调整，首次分配根据已开立养老金资金账户未投资金额比重确定，后续根据上一季度售出国债金额比重调整 [5][6] - 动态调整机制确保额度向投资者需求旺盛的机构倾斜，激励银行优化服务，形成“销售越多、额度越多”的良性循环 [6][7] 产品配置建议 - 个人养老金可投资产品包括基金、理财、储蓄、保险、国债五类，居民需根据自身投资能力、风险偏好和资金情况配置 [7] - 养老基金和理财具有一定风险但收益可能更高，养老储蓄受存款保险保护，国债由国家信用支撑风险极低，养老保险应重点考察保障水平 [7]

政策影响 - 将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围，丰富个人养老金账户的产品供给 [3] - 此举有助于提升个人养老金制度的覆盖面和吸引力，促进第三支柱养老保险体系发展 [3] 投资者影响 - 储蓄国债安全性高、收益稳定，受到稳健型投资者的欢迎 [3] - 新政策将更好地满足不同风险偏好人群的需求 [3] 市场影响 - 个人养老金是典型的长期资金，将个人养老金引入国债市场，将为国债市场带来重要的长期资金 [5] - 此举将有力推动国债市场发展 [5]

政策核心内容 - 财政部和中国人民银行发布通知 明确将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围[1] - 此举旨在支持多层次多支柱养老保险体系发展[1] 业务实施安排 - 符合规定的储蓄国债承销团成员自2026年6月起开办个人养老金储蓄国债（电子式）业务[4] - 承销团成员为在本机构开立个人养老金资金账户的投资者提供购买服务[4] 对投资者的影响 - 储蓄国债具有安全性高、收益稳定的特点 受到稳健型投资者欢迎[5] - 丰富个人养老金账户的产品供给 更好地满足不同风险偏好人群的需求[5] 对养老保险体系的影响 - 提升个人养老金制度的覆盖面和吸引力[5] - 促进第三支柱养老保险体系发展[5] 对国债市场的影响 - 个人养老金是典型的长期资金 将为国债市场带来重要的长期资金[7] - 有力推动国债市场发展[7]

政策核心内容 - 财政部和中国人民银行发布通知 将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围[1] - 业务开办机构需自2026年6月起为养老金投资者提供购买储蓄国债（电子式）的服务[1] - 业务开办机构是指符合规定的储蓄国债承销团成员[1] 业务操作细则 - 开办机构需为养老金投资者开立个人养老金专用国债账户 用于记录持有变动等情况[1] - 养老金国债账户需与投资者本人的养老金资金账户绑定 资金往来和税收政策遵从个人养老金制度规定[1] - 各开办机构养老金专属额度分配比例按季度调整 首次分配根据未投资金额比重确定 后续根据售出金额比重调整[2] - 未售出的养老金专属额度由财政部收回 于次日纳入未分配机动代销额度[2] 市场影响与意义 - 此举将丰富个人养老金账户可投资产品 目前账户可投资产品包括基金、理财、储蓄、保险、国债等五大类[2] - 储蓄国债安全性高、收益稳定 受到稳健型投资者欢迎 纳入产品池可增强投资者积极性[3] - 有助于提升个人养老金制度的覆盖面和吸引力 促进第三支柱养老保险体系发展[3] - 当前投资者可选择产品总体偏少 存在"开户热，投资冷"现象[2]

政策核心内容 - 财政部与中国人民银行联合发布通知，将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围 [1] 对个人养老金投资的影响 - 此举将丰富个人养老金账户可投资产品，目前账户可投资产品包括基金、理财、储蓄、保险、国债等五大类，但投资者可选产品总体偏少 [1] - 将增强投资者进行个人养老金投资的积极性，有助于改善"开户热，投资冷"的现象 [1] - 储蓄国债具有安全性高、收益稳定的特点，将更好地满足稳健型及不同风险偏好人群的需求 [1] 对养老保险体系的影响 - 丰富个人养老金账户的产品供给，有助于提升个人养老金制度的覆盖面和吸引力 [1] - 此举将促进第三支柱养老保险体系发展 [1] 对国债市场的影响 - 个人养老金是典型的长期资金，将其引入国债市场将为国债市场带来重要的长期资金 [1] - 此举将有力推动国债市场发展 [1]

商业养老金业务发展概况 - 商业养老金业务是2023年开始试点的新型商业养老保险业务，目前取得快速发展 [1] - 国民养老作为2022年成立的最新养老险公司，其商业养老金业务账户管理数量及保有规模均居市场前列 [1] - 截至2024年末，国民养老管理的商业养老金账户共计43.8万个，2024年度业务销售金额353.86亿元，两项指标同比增长均超5倍 [3] 战略定位与政策支持 - 商业养老金业务定位于服务广大人民群众的普惠性、创新性个人商业养老金融解决方案，是第三支柱养老保险体系的重要构成 [2] - 2024年出台的保险业"国十条"、2025年金融监管总局印发的《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》均对发展商业养老金提出了要求 [2] - 公司将商业养老金业务列为战略发展重点领域，在产品研发创新、运营体系优化及信息系统建设等方面持续加大资源投入 [2] 业务模式与产品特点 - 商业养老金业务创新构建"双账户+产品"的业务结构，下设锁定账户与持续账户，实现长期储备与适度流动性的有效平衡 [4] - 公司已构建涵盖流动性管理类、固定收益类及混合类等多元化的商养产品体系，特别注重控制净值波动并提供有竞争力的收益率 [5] - 截至3月末，公司已上线27个渠道，上市8款产品，客户数最多的前三个地区为广东省、江苏省、上海市 [5] 渠道布局与市场拓展 - 公司采取多渠道策略，与21家商业银行建立代销合作，为合作渠道数量最多的试点机构 [5] - 业务已覆盖10个试点省市，累计触达客户近10万人 [5] - 线上渠道重点与头部互联网平台合作，并在自营平台搭建商业养老金业务专区 [5] 养老规划服务创新 - 公司推出"赵钱孙李——百姓的养老规划"服务品牌，提供退休金测算、养老收支缺口预测等全生命周期服务 [7] - 基于组群分析思想和宏观经济指标，构建了长周期预测和管理模型矩阵体系 [7] - 截至4月，"赵钱孙李"用户累计超15万人，累计服务近30万人次，并在部分银行APP上线专区服务 [8]