市场开盘表现 - 12月26日A股三大指数开盘涨跌不一，沪指跌0.05%，深成指涨0.06%，创业板指跌0.21% [1] - 锂矿、贵金属等板块指数涨幅居前 [1] - CPO、跨境支付等板块指数跌幅居前 [1] 矿业服务与设备行业 - 当前金属高价可能催生较多勘探、矿服及设备制造商向矿业开发转型 [2] - 转型模式主要包括参股、控股以及EPC+O模式（低参股但享有超额收益权） [2] - 高金属价格背景下，中小型矿山业主开发意愿强但面临资金、技术和管理能力约束，需外部力量协助 [2] - 大型矿业公司更偏好资源体量大、生命周期长的项目，对小型矿山参与意愿较低 [2] - 矿服及设备公司具备丰富运营经验，可通过EPC+O形式参股运营小型矿山 [2] - 这种多方互利的商业模式有望在未来大规模展开 [2] 医疗器械行业 - 2026年医疗器械板块投资策略将聚焦在出海和创新两条线 [2] - 建议关注海外拓展加速确定性较强、产品创新研发能力领先、国内市场价格压力已逐步出清的细分赛道优质器械公司 [2] - 具体关注方向包括：海外成熟市场拓展领先、国内集采影响逐步见底的消化内镜耗材龙头 [2] - 国内品牌力优秀、可穿戴创新品种及海外市场加速拓展的家用医疗器械龙头 [2] - 心血管介入领域产品差异化创新的港股器械公司 [2] 光伏行业 - 光伏行业2026年有望实现供需关系的边际改善 [3] - 光伏各环节龙头公司2026年有望扭亏为盈，具备困境反转的投资机会 [3] - 光伏消纳问题突出，倒逼国内电力市场化及调节性电源发展 [3] - 储能行业迎来海内外景气共振 [3]

NO.2华泰证券：看好矿服及设备商向矿山开发转型趋势 华泰证券研报表示，当前金属高价下或催生较多勘探、矿服及设备制造商向矿业开发转型，此类转型模 式主要包括参股、控股以及EPC+O模式(低参股但享有超额收益权)。在此背景下，上述转型模式有望成 为未来矿业重要的开发力量，原因在于当前高金属价格背景下，中小型矿山业主具备较强的开发意愿， 但普遍面临资金实力有限，技术和项目管理能力不足等约束，需外部力量协助推进开发；而大型矿业公 司更偏好资源体量大，生命周期长的项目，对规模有限的小型矿山参与意愿较低。在此背景下，矿服、 矿业设备公司具备丰富的运营经验参与该类型小矿山开发，并通过EPC+O的形式参股运营。这种多方 互利的商业模式有望在未来大规模展开，因此我们看好矿服、矿业设备制造商转型，建议投资者关注该 行业新动态。 NO.3开源证券：欧盟委员会提案不会影响欧洲电动化的长期趋势 ｜2025年12月26日星期五｜ NO.1中金公司：建议维持超配黄金 12月26日，中金公司（601995）研报指出，今年黄金涨幅较大，估值偏高，2026年初美联储宽松预期阶 段性退坡，或成为风险来源。考虑到明年美联储最终仍会重新加速宽松，因 ...