NO.2华泰证券：看好矿服及设备商向矿山开发转型趋势 华泰证券研报表示，当前金属高价下或催生较多勘探、矿服及设备制造商向矿业开发转型，此类转型模 式主要包括参股、控股以及EPC+O模式(低参股但享有超额收益权)。在此背景下，上述转型模式有望成 为未来矿业重要的开发力量，原因在于当前高金属价格背景下，中小型矿山业主具备较强的开发意愿， 但普遍面临资金实力有限，技术和项目管理能力不足等约束，需外部力量协助推进开发；而大型矿业公 司更偏好资源体量大，生命周期长的项目，对规模有限的小型矿山参与意愿较低。在此背景下，矿服、 矿业设备公司具备丰富的运营经验参与该类型小矿山开发，并通过EPC+O的形式参股运营。这种多方 互利的商业模式有望在未来大规模展开，因此我们看好矿服、矿业设备制造商转型，建议投资者关注该 行业新动态。 NO.3开源证券：欧盟委员会提案不会影响欧洲电动化的长期趋势 ｜2025年12月26日星期五｜ NO.1中金公司：建议维持超配黄金 12月26日，中金公司（601995）研报指出，今年黄金涨幅较大，估值偏高，2026年初美联储宽松预期阶 段性退坡，或成为风险来源。考虑到明年美联储最终仍会重新加速宽松，因 ...