以下文章来源于睿知睿见 ，作者睿知睿见 睿知睿见 . 一个好的投资者，其能量一定的积极的，向上的，乐观的！ 别人看着他，就像看着太阳！ 他还能用朴实易懂的语言，传递正确的投资理念！ 人民币破7 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：睿知睿见 来源：雪球 市场继续回升，上证指数来到了3963点。 这几天都是午后快速拉升，说明想买入的资金都在等着空头砸盘，然后收集筹码。如果有外资参与，应该能站上2万亿。 最近人民币盘中突破了7，还真会选日子，正好是圣诞节搞偷袭。 人民币破7，意味着结汇的积极性比往年都要大很多。未来，这会对经济带来支撑。 破7后，人民币会去向哪里呢？ 我认为6.9是央行的底线。人民币升值是好事，但升太快不是好事。在中美博弈的关键期，"稳"是非常重要的。 一 如果升值太快，会影响我们的出口，也不利于我们搞科技创新。当年日本就是这样把自己玩死的。 此外，今年结汇的意愿虽然很强烈，但很多企业已经通过衍生品做了对冲，损失有限！这部分做了对冲的企业，不会因为人民币快速升值而加大结 汇金额。 今年，银行对客市场客户期权 ...

创新药行业核心观点 - 创新药近期表现强劲，$创新药ETF(SZ159992)$单日涨幅达4 19%，$港股创新药ETF(SZ159567)$单日涨幅达6 57%，市场普遍认为创新药有望成为新主线 [3][7][8] - 创新药成为主线的四大原因包括：海外需求扩张、国内需求扩张、AI降本增效、盈利端扭亏为盈 [29][30] 需求端-海外扩张 - 中国创新药企出海加速，截至2024年底海外获批原研创新药累计18款，2024年对外授权交易金额达519亿美元 [9] - 中国与美国Top10药企市值差距显著（中国以人民币计，美国以美元计），百济神州等龙头药企海外上市后估值体系有望向全球美元评价体系切换 [13][14][15] - 中国创新药研发能力全球领先，2024年在研创新药数量全球第二，细胞疗法、ADC等管线数量全球首位 [16] 需求端-国内扩张 - 医保基金支出增速加快，2023年为近4年最快，2025年多款新产品纳入医保后有望加速放量 [18] - 医保集采政策有望优化，从价格导向转向质量导向，药企盈利预期改善 [19][20] 供给端-AI降本增效 - 恒瑞医药、复星医药等接入AI技术，研发周期可缩短30%-50%（从8-11年降至5-7年），成本下降25%-30% [22][23][24] - 美联储降息周期改善融资环境，2024年创新药企融资总额同比回升1 39% [24][26] 盈利端-业绩改善 - 信达生物2024年收入94 22亿元（同比+51 8%），亏损收窄90 8% [27] - 三生制药2024年归母净利润20 9亿元（同比+34 9%） [28] - 2024年多家药企扭亏或亏损收窄，如百利天恒收入增速936 3%，2025年或为扭亏为盈元年 [29] A股与港股创新药对比 - 港股创新药研发费用率更高（2024H1港股10 2% vs A股6 2%），海外收入占比更高（2023年港股44 6% vs A股14 4%） [32][33] - A股创新药ETF以中证创新药产业指数为主，重仓药明康德（11 3%）、恒瑞医药（10 25%），规模最大ETF为159992（115 92亿元） [35][36] - 港股创新药以国证港股通创新药指数为主，重仓药明生物（12 03%）、百济神州（11 4%）、信达生物（10 07%） [37][38]