核心观点 - 公司坚决反对内卷式竞争 但将全力捍卫市场地位 通过回归基本面确保配送快速可靠且价格实惠[1][25][27] - 公司预计短期内市场竞争持续 对财务业绩产生负面影响 但对核心本地商业业务的长期高质量增长充满信心[1][3][4][24] - 公司重新洗牌生鲜业务 大幅缩减美团优选 全力押注小象超市 计划覆盖所有一二线城市[1][15][42] - 海外业务Keeta进军卡塔尔 制定十年1000亿美元GMV目标 不急于求成但看好长期增长潜力[1][45][47] 财务表现 - 二季度经调整净利润同比大幅下滑近九成 远低于市场预期[3] - 二季度收入同比增长11.7% 达到918.1亿元人民币 核心本地商业收入同比增长7.7%至653亿元人民币[7][19][21] - 二季度总业务板块营业利润降至18亿元人民币 调整后净利润降至15亿元人民币[20] - 经营活动产生的现金同比显著减少至48亿元人民币[20] - 截至2025年6月30日 现金及现金等价物和短期国债投资总计达1710亿元人民币[20] 竞争策略 - 为应对激烈竞争 公司增加战略投资 提供高激励措施确保价格竞争力和行业领先配送服务[4][19][31] - 公司专注于回归基本面 即商品选择 配送服务和价格实惠[25][27][33] - 公司通过拼好饭和神枪手等创新供应模式服务价格敏感用户群体[9][22] - 公司拥有行业领先的运营效率 UE差距在竞争加剧情况下进一步扩大[31][49] 业务发展 - 外卖业务日订单量达到1.5亿单 创历史新高[7][26] - 即时零售GTV增长强劲 本季度约2000万新用户首次尝试30分钟配送服务[10][11] - 在618购物节期间 60多个品类的商品交易总额翻了一番[11] - 酒店和旅游业务在劳动节黄金周期间GTV创下新高[12] - 公司已与100万家零售商合作 提供近场或线下零售品类[34] 新业务布局 - 小象超市在20个城市运营近1000个前端物流中心 营业时间延长至凌晨两点[16][42] - 计划通过快乐猴探索线下硬折扣模式 目前仍处于早期实验阶段[41][43] - 海外业务Keeta在香港排名第一 在沙特阿拉伯成为前二参与者之一[45][46] - Keeta已进入卡塔尔市场 并计划进入巴西市场[45][47] 用户与会员体系 - 总月活跃用户超过6亿 应用月活跃用户超过5亿[7] - 年度交易用户增长超过20% 年度活跃商户数量创新高[12] - 会员体系推动用户参与度 本季度升级会员层级的会员净数量超过1000万[40] - 顶级会员平均支出是反层会员的三倍 展现出强大购买力[36][37] 供应链与商家支持 - 与800多家餐饮列车合作 推出5000多个品牌卫星源[9] - 中央厨房项目浣熊食堂持续扩张 计划三年内投资建设1000至200家云厨房[9] - 推出AI业务助手 帮助商家优化在线运营效率并降低成本[9][13] - 为快递员提供完善的福利计划 夏季补贴基金达16亿元人民币[10] 市场前景 - 公司相信外卖已成为消费者日常生活不可或缺的一部分 具有明确的长期增长潜力[29][30] - 即时零售市场仍处于早期阶段 但增长潜力巨大[33][34] - 公司对即时零售未来几年的增长率越来越有信心 相信能够抓住更多的增量需求[37][38] - 公司计划在10年内实现Keeta的1000亿美元GMV目标[47]

核心观点 - 公司二季度净利润继续下滑但大幅好于市场预期 主要受电商行业激烈竞争和持续加码商家支持影响 公司管理层强调甘于牺牲短期利润 长期坚持反哺生态 [1][4][9] 财务表现 - 二季度营收370亿美元 同比增长10% [8] - 营业利润同比下降21% [4] - 盈利能力出现波动 本季度业绩可能无法代表未来情况 [1][6] 战略投资举措 - 推出"百亿支持计划"投入大量资源支持商家生态系统 [3][4] - 自去年8月以来百亿降费举措为商家带来可观节省 [4] - 后勤保障举措大幅降低偏远地区运输成本 使这些地区订单数量增长40% [4] - 在百亿减免 电商西进 心智供给等行动投入更多精力和资源 [9] - 商家仅退款服务费退款每年能节省数百万元 [9] 业务发展成效 - 平台生态系统朝着可持续和高质量发展稳步迈进 [4] - 西部偏远地区订单量飞快增长 丰富当地消费者物质和精神生活 [9] - 消费品牌利用消费者洞察缩短产品上市周期降低成本 [5] - 工业皮带制造商从贴牌产品向品牌产品转型 [5] - 双门优质农产品计划帮助农民和种植户获得更高利润 [5] 消费者回馈计划 - 推出新的长期消费者活动如100亿优惠券计划 [5] - 618购物节期间额外提供优惠券 推动新鲜农产品 电子产品等多个品类创纪录销售 [5] 全球业务与农业投资 - 与商家携手探索全球业务新商业模式和新市场 [4][5] - 通过智慧农业竞赛等举措持续投资农业 第五届竞赛有46支全球团队参加 [6] - 智慧农业竞赛展示AI农业 水培和生态必要系统方面的前沿技术 [6]