随着《新一代煤电升级改造专项行动方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》）今年3月印发，煤 电行业清洁、高效、灵活、可靠的发展方向进一步明确。 "十五五"即将启程，煤电如何统筹"兜底保障"与"系统调节"双重使命，已成为电力行业亟待回答的时代 命题。 近日，东方电气集团电力工程设计有限公司（以下简称"东方设计"）发布新一代煤电升级改造整体解决 方案，围绕"清洁降碳、高效调节、安全可靠、智能运行"四大维度，着力通过系统性优化为在役机组性 能跃升提供全场景支撑。 系统化改造并非各项技术的简单叠加，而是通过全链条协同实现机组功能的整体重塑。为此，东方设计 提供涵盖机炉协同、风粉系统降阻、燃煤耦合储能等10余项核心技术的"菜单式"选项，兼顾基础改造与 前瞻探索，为各类机组提供可定制、可复制、可推广的升级方案，助力煤电在"十五五"期间实现从"存 量焕新"到"系统重塑"的平稳过渡。 深度调峰：突破边界，平衡灵活与安全 高比例新能源加速并网，对电力系统调节能力提出更高要求，煤电机组的深度调峰能力已成为维系电网 稳定运行的关键。 系统升级：存量焕新，走"简洁高效"之路 《方案》立足区域差异与机组类型，实施精准引导：到2 ...

报告行业投资评级 - 领先大市-A（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 熔盐储能技术通过“热电解耦”有效破解煤电“以热定电”困局，支撑煤电机组向深度调峰与快速响应的调节性电源转型，在长时、大容量储热场景中具备不可替代性[1][16] - 熔盐储能技术路径以蒸汽加热为主流，形成“设备制造+系统集成”双核心竞争格局，关键设备需耐受高温、高压与强腐蚀环境，系统集成技术壁垒较高[2][26][28] - 煤电灵活性改造政策驱动下，熔盐储能商业化应用进入规模化复制阶段，国能宿州电厂211MW/1000MWh项目投运提供实践样本，未来拓展至钢铁、化工等高耗热领域市场空间广阔[1][23][24][25] 专题研究总结 - 煤电转型背景：新能源占比提升导致电力系统调峰压力加大，2025年3月国家发改委、能源局印发《新一代煤电升级专项行动方案》，要求深度调峰最小出力降至20%、提升负荷变化速率及启停调峰能力[1][16] - 熔盐储能技术原理：在用电低谷时储存蒸汽热量，高峰时释放热能稳定供热与发电，实现“热电解耦”，支撑机组深度调峰至30%负荷并连续供热5小时，或100%负荷运行时由熔盐系统供汽4小时[1][16][23] - 技术对比优势：相较于电化学储能的短时高频调节，熔盐储能以长时持续放电为核心竞争力，系统寿命超25年，单位容量成本低于电池和氢能，适用于热电联产机组灵活性改造及光热发电稳定出力场景[1][22][23] - 应用进展：2022年12月至2025年8月国内落地5个大型煤电耦合熔盐储热项目，规模从40MW/75MWh提升至211MW/1000MWh；光热发电领域截至2025年9月底我国装机157万千瓦，在建310万千瓦，预计2030年市场规模达775亿元，2025-2030年复合增速35.9%[23][24][25] 行情回顾总结 - 指数表现：11月15日-11月28日上证指数下跌2.55%，创业板指数下跌1.89%，公用事业指数下跌3.78%（跑输上证综指1.23个百分点），环保指数下跌5.35%（跑输上证综指2.8个百分点）[3][29] - 细分板块：公用事业中火力发电下跌3.34%，水力发电下跌1.12%，风力发电下跌5.03%，光伏发电下跌11.28%；环保中固废治理下跌5.69%，水务及水治理上涨1.06%[31] - 个股涨跌：公用事业涨幅前包括大众公用、德龙汇能等，跌幅前包括ST聆达、百川能源等；环保涨幅前包括清水源、中持股份等，跌幅前包括福龙马、海峡环保等[34][35] 市场信息跟踪总结 - 电价数据：2025年12月江苏集中竞价成交电价339.58元/MWh，较标杆电价下浮13.15%，环比下降4.60%；广东月度中长期交易综合价372.33元/MWh，较标杆电价下浮4.77%，环比上升0.01%[4][39] - 动力煤价格：截至2025/11/26环渤海动力煤综合均价（5500K）698元/吨，环比持平；秦皇岛港动力煤价格822元/吨，环比下跌5元/吨[41] - 天然气价格：截至2025/11/28荷兰TTF期货价格29欧元/万亿瓦小时，环比下降8.66%；中国LNG到岸价11美元/百万英热，环比持平[43] 行业动态总结 - 可再生能源发展：2025年1-10月全国可再生能源新增装机3.32亿千瓦，总装机达22.2亿千瓦（占全国总装机近60%），发电量3.21万亿千瓦时（占全国总发电量40%）[8][53] - 政策更新：国家发改委修订输配电价定价办法，明确电动汽车充换电、抽水蓄能、新型储能成本不纳入输配电价，2026年起执行容量电价机制，支持新能源消纳[9][56][58] - 碳排放交易：生态环境部发布2024-2025年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额方案，2024年作为过渡期配额与实际排放相等，2025年引入基于强度的分配机制[10][60][61] - 新型储能进展：全国新型储能装机超1亿千瓦（为“十三五”末30倍以上），迎峰度夏期间晚高峰调用峰值超3000万千瓦（相当于三峡满负荷功率1.3倍）[62][63] 投资组合及建议总结 - 公用事业：火电板块受益煤价同比下滑盈利改善，关注华能国际、华电国际等龙头；水电来水改善Q4展望积极，关注长江电力、川投能源；核电长期成长性突出，关注中国核电、中国广核；绿电关注独立储能（西子洁能、林洋能源等）及虚拟电厂（合康新能、国能日新）；天然气寒潮需求提振，关注首华燃气、新奥股份等[11][68] - 环保：清洁能源非电利用关注氢氨醇消纳及SAF价格支撑，推荐嘉澳环保、海新能科；化债主线关注应收账款占比高的武汉控股、创业环保及业务潜力受拖累的侨银股份、聚光科技等[12][69][70]

全国首个20兆瓦时新型填充床储热系统投运 - 全国首个20兆瓦时新型填充床储热系统在华电山西朔州热电投运 该项目是燃煤机组灵活性改造领域的重大技术突破 [2] - 项目采用中国科学院工程热物理研究所自主研发的新型喷淋式填充床储热技术 打破传统热电联产机组"以热定电"模式 实现供热和发电"解绑" [4] 技术创新与系统特点 - 研发的首套20兆瓦时喷淋式填充床储热系统突破高效大容量喷淋式填充床结构设计 大流量喷淋多相换热等关键技术 [4] - 系统具有低成本 高效率 小占地 大换热的特点 提高传热效率并大幅降低传热介质用量 [4] - 系统可提升机组响应电网调度需求效率 协助完成机组负荷升降调整 提高燃煤机组调峰速率 [4] 项目意义与行业影响 - 项目为火电企业探索"热电解耦"模式提供全新路径 通过创新技术实现发电与供热系统灵活解耦 [5] - 项目投运将提升火电调峰能力 增强电网对可再生能源的消纳水平 为新型电力系统建设注入新动能 [5]