评级与市场观点 - 摩根大通将中国股票评级上调为“超配”，认为明年出现大幅上涨的可能性高于下行风险 [1] - 近期中国资产的调整为入场提供了有吸引力的时点 [1] - 摩根大通预期MSCI（除日本）亚洲指数明年可能攀升至1,025点，较当前水平上涨约15% [5] - 亚洲股市明年最有可能录得温和至亮眼的涨幅 [5] 市场表现与估值 - MSCI中国指数在今年前9个月大幅上涨并创出2021年以来新高后，四季度迄今回撤近6% [1] - 今年4月初摩根大通建议买入中国股票后，MSCI中国指数上涨超30% [5] - 中国股市处于上一轮下行周期后的早期复苏阶段，估值仍属合理，投资者持仓相对偏轻 [5] 看涨驱动因素 - 多重利好因素将支持中国股票走强，包括人工智能的普及、刺激消费的措施以及治理改革 [5] - 对中国的乐观情绪、政策支持、流动性宽松、治理改革以及人工智能权重股前景转为正面是主要支撑因素 [5] 其他市场观点 - 摩根大通对韩国、印度股票也给出超配评级 [5] - 印度基准Nifty50指数有可能在2026年底攀升至30000点，较当前水平涨约15% [5] - 印度市场估值在连续14个月表现弱于同行后，已回落至长期均值之下 [5]

评级与市场观点 - 摩根大通将中国股票评级上调至“超配”，认为明年获得巨额收益的前景已压倒重大损失风险 [1] - 富达国际对2026年中国股票市场更为乐观，尤其看好科技板块 [2] - 开源证券认为当前A股回调属于牛市中的正常波动，调整幅度和持续时间处于历史合理区间 [2] 市场表现与估值 - MSCI中国指数本季度下跌6.2%，而MSCI亚太指数上涨1.3% [1] - 自4月初以来，MSCI中国指数上涨约33%，亚洲基准指数上涨37% [1] - 中国股市仍处于从2020年底开始的下行周期中复苏的早期阶段，估值可接受且仓位较轻 [1] 支撑因素与投资主题 - 明年存在多重支撑因素，包括人工智能应用、消费措施以及治理改革 [1] - 政策支持、宽松流动性、治理改革及AI权重股正面指引将推动亚洲股市明年带来温和至超常收益 [1] - 国际投资者正重新回到中国，近期股市回调是增加科技板块敞口的良机 [2] 行业与板块机会 - 科技板块被重点关注，包括军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网及电力设备等领域 [2] - 2026年市场风格或趋于均衡，科技主线具中长期配置优势，顺周期板块也将显现机会 [3] - 2026年红利风格表现有望优于2025年 [3] 指数目标与区域配置 - 摩根大通预计MSCI亚洲（除日本）指数明年可能攀升至1025点，较周三收盘价上涨约15% [2] - 摩根大通超配中国、中国香港、韩国和印度，对中国台湾持中性态度，低配东南亚 [2]

韩国股市展望 - 摩根大通策略师团队预测韩国Kospi指数可能在两年内上涨超过50%触及5000点大关[1] - Kospi指数周五收于3176点 今年以来累计上涨32%接近历史高位[1] - 摩根大通预计今年余下时间Kospi将在3200至3500点区间交易 该指数已成为全球表现最佳股指之一[1] 政策改革驱动因素 - 摩根大通将韩国股票评级从中性上调至增持 因新总统李在明推动治理改革[3] - 李在明承诺五年任期内将Kospi推升至5000点 并解决"韩国折价"问题[3] - 改革措施包括打击市场违规行为 通过税改刺激企业提高分红以支持投资者[4] 韩国折价现象 - "韩国折价"指国际资本市场对韩企估值长期低于全球同业 主因企业治理缺陷和财阀结构复杂性[4] - 李在明提出KOSPI 5000点目标旨在提升股票估值 终结折价现象[4] - 总统访问交易所具有象征意义 展现推动股市翻倍增长的承诺[4] 外资动向分析 - 尽管市场表现强劲 外资买盘相对克制 不及2024年初活跃[5] - 摩根大通认为外资谨慎反映"寻找更好入场时机" 全球投资者兴趣正在上升[5] - 策略师建议在改革进程保持正轨时增持 夏季市场波动可能迅速引发买盘[5]