行业表现 - 截至2025年6月13日午间收盘，中证全指公用事业指数成分股协鑫能科10cm涨停，京能电力上涨2.67%，福能股份上涨2.39%，中国核电上涨1.72%，九丰能源上涨1.55% [1] - 公用事业ETF半日收涨0.61%，最新价报0.98元 [1] - 中证全指公用事业指数前十大权重股合计占比58.61%，包括长江电力、中国核电、三峡能源等 [2] 公司动态 - 协鑫能科与蚂蚁数科成立合资公司"蚂蚁鑫能"，旨在打造"AI驱动的下一代新能源生态体系" [1] - 双方此前已在2024年12月合作完成首单光伏绿色资产RWA，并在2025年3月发布能源时序大模型EnergyTS的光伏场景用例 [1] 行业趋势 - 银河证券指出，稳经济措施提振电力需求，能源转型步伐加快 [2] - 宽松的货币政策有望降低财务费用，提升盈利能力，电力资产的股息率优势在利率下行背景下将进一步凸显 [2] - 公用事业ETF紧密跟踪中证全指公用事业指数，反映行业内较具代表性与可投资性的上市公司表现 [2]

文章核心观点 - 尽管锂价波动致阶段性亏损，但天齐锂业通过产销双增、资源优化和技术创新，展现抗风险能力与长期发展韧性，凭借资源、技术及垂直一体化优势，正逐步走出周期底部，有望在新能源浪潮中持续领航 [1][5] 2024年产销逆势增长，阶段性挑战中显韧性 - 2024年全球锂产品价格大幅下滑，公司实现营业收入130.63亿元，锂化合物及衍生品收入80.75亿元，锂精矿收入49.78亿元，综合毛利额60.19亿元，归母净利润承压，但核心业务显著增长 [2] - 产销量双增，锂化工产品生产量7.07万吨，同比增长39.44%，销量达10.28万吨，同比增长81.46%，得益于安居工厂产能爬坡及奎纳纳项目投产 [2] - 现金流稳健，经营活动现金流净额55.54亿元，年末在手现金57.67亿元，资产负债率28.39%，融资渠道畅通，发行低利率短期融资券优化债务结构 [2] - 公司通过垂直一体化模式、库存成本优化及技术降本，消化锂精矿定价错配影响，为2025年业绩改善奠定基础 [2] - 上游资源壁垒巩固，格林布什锂矿2024年产量占全球17.6%，成本处于行业最低梯队，化学级三号工厂预计2025年10月投产，四川雅江措拉锂辉石矿重启建设 [2] - 中游产能持续释放，锂化工产品已建成产能9.16万吨/年，规划产能12.26万吨/年，安居工厂满产运营，张家港及重庆项目加紧建设 [3] 2025年灵活应对周期，锚定长期价值 - 2025年销售策略为“长协为主、期货配合、点单作补”，与头部客户锁定长期订单，利用金融工具对冲价格风险 [4] - 随着低价锂精矿库存消耗完毕，生产成本将贴近当前市场价，毛利率有望回升 [4] - 管理层对新能源长期需求保持乐观，GGII预测到2030年全球新能源乘用车、商用车、储能电池出货规模分别超2,000GWh、近700GWh和1,400GWh，新兴应用领域到2030年带来超百GWh需求，2050年超10TWh [4] - 电动垂直起降飞行器和无人机等低空飞行器拓展了锂电池市场空间 [4] 未来发展规划 - 公司将延续既定战略规划稳步发展，推动产业链上、中、下游协同合作，构建可持续增长的新能源生态体系 [5]