会议概况 - 会议主题为“乘势而上——申万宏源·2026资本市场投资年会”，由申万宏源证券主办，研究所和机构客户总部联合承办 [2] - 会议设置了1场主论坛及12个分论坛，覆盖资产配置、高端制造、人工智能+、消费、周期等多领域 [7] - 会议共同邀请了50余名政界人士、专家学者以及500余家上市公司高管，举办了800余场线下交流，与约2000名投资者进行探讨 [7] 核心观点：“三新”理念 - 提出以“三新”理念把脉“十五五”时期投资新机遇，2026年是“十五五”开启之年 [4][5] - 新要素体系将激活经济增长新引擎，强调科技创新引领新质生产力发展及原始创新和技术突破 [5] - 新制度体系正重塑资本市场新格局，强调有效市场与有为政府相结合，资本市场在金融体系中的地位和作用将提升 [5] - 新服务体系将打开投资工具新空间，公司正加快推进组织与业务体系改革，以全业务链条、全工具体系、全生命周期为导向创新服务体系 [5] 研究所市场展望 - 研究所围绕2026年中国经济与资本市场走势展开深度解读，提出“向改革要红利”、“上涨行情两段论”、“波折中寻机”等核心观点 [7] 业务与产品创新 - 重磅发布“申享・托管运营服务平台”，该平台是行业首家合作开发的信创版托管运营服务平台，标志着公司托管运营业务体系实现全面升级 [9] - 公司与徐汇区政府等多方联合主办“汇智汇资创未来”AI产业发展专场，汇聚了AI头部企业代表及投资机构嘉宾超200余人 [9] - 公司深耕“金融五篇大文章”，构建“研究+投资+投行”综合金融服务体系，积极引导长期资金入市 [9]

文章核心观点 - 中国经济与资本市场将在"十五五"期间进入高质量发展新阶段 主要体现在新要素体系、新制度体系和新服务体系三大方面 为投资打开全新空间 [1][2][3][4] 新要素体系激活经济增长新引擎 - 以人才为代表的新要素和新资产成为经济增长新动力 "十五五"规划建议突出科技创新引领新质生产力发展 强调原始创新和技术突破 [2] - 技术要素积累将推动人工智能、生物医药、氢能和核聚变能、具身智能、第六代移动通信等未来产业领域实现突破发展 [2] - 数据要素成为驱动经济增长新动力 通过流量和平台改变居民消费渠道、内容和习惯 数字内容载体的服务消费、情绪消费和融合消费成为引领内需消费的新业态 [2] - 数据要素通过数字化、智能化转型 推动工业、能源、交通、医疗等传统产业效率跃升 未来中国经济增长将依靠新要素动能拓展 [2] 新制度体系重塑资本市场新格局 - 政策层面强调活跃资本市场 健全投资和融资相协调的功能 在大力发展直接融资导向下 资本市场有望进一步提质扩容 [3] - 以建设金融强国为目标 以新"国九条"为指引 资本市场加快完善1+N制度体系 提升市场包容性和适应性 [3] - "十五五"时期将以深化科创板、创业板、北交所改革为抓手 健全科技创新企业识别筛选、价格形成等机制 积极发展私募股权和创投基金 [3] - 上市公司治理及互联互通机制进一步完善 将形成买方机构、卖方中介、上市公司和中小投资者之间相互约束促进的良性市场生态 提升中国市场投资吸引力 [3] 新服务体系打开投资工具新空间 - 公司加快推进组织架构、管理模式和业务体系改革 以全业务链条、全工具体系、全生命周期为导向创新服务体系 [4] - 融资服务方面 构建多元场景综合服务方案 为企业提供集风险投资、发行上市、并购重组、再融资、资产证券化、ESG及战略咨询于一体的境内外全周期资本服务 [4] - 投资服务方面 把握全品类产品研发和创设核心竞争力 以稳健优质、丰富多元的产品货架满足不同风险偏好投资者的多样化资产配置需求 [4] - 交易服务方面 打造以资本中介型交易为主的流动性支持服务体系 积极布局场外衍生品、做市、ETF、碳金融等创新业务 为投资者提供更多风险对冲产品及市场中性策略 [4]

文章核心观点 - 2026年作为“十五五”规划开局之年 中国经济与资本市场将进入高质量发展新阶段 主要体现在新要素体系、新制度体系和新服务体系三大方面 [1] 新要素体系激活经济增长新引擎 - 科技创新驱动下 知识、技术、数据、算力、人才等新要素成为经济增长新动力 “十五五”规划将科技创新引领新质生产力发展置于突出位置 [1] - 技术要素积累将推动人工智能、生物医药、氢能和核聚变能、具身智能、第六代移动通信等未来产业领域实现突破发展 [1] - 数据要素通过改变居民消费渠道、内容和习惯 驱动服务消费、情绪消费和融合消费等新业态 同时推动工业、能源、交通、医疗等传统产业效率跃升 [2] 新制度体系重塑资本市场新格局 - 政策强调活跃资本市场 健全投融资功能 在大力发展直接融资导向下 资本市场有望进一步提质扩容 [2] - 以建设金融强国为目标 新“国九条”为指引 资本市场加快完善1+N制度体系 深化科创板、创业板、北交所改革 健全科技创新企业识别筛选、价格形成等机制 [3] - 积极发展私募股权和创投基金 提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 完善上市公司治理及互联互通机制以形成良性市场生态 [3] 新服务体系打开投资工具新空间 - 公司加快推进组织架构、管理模式和业务体系改革 以全业务链条、全工具体系、全生命周期为导向创新服务体系 [4] - 融资服务方面 构建多元场景综合服务方案 提供集风险投资、发行上市、并购重组、再融资、资产证券化、ESG及战略咨询于一体的境内外全周期资本服务 [4] - 投资服务方面 把握全品类产品研发和创设核心竞争力 以丰富多元的产品货架满足不同风险偏好投资者的资产配置需求 [4] - 交易服务方面 打造以资本中介型交易为主的流动性支持服务体系 布局场外衍生品、做市、ETF、碳金融等创新业务 提供风险对冲产品及市场中性策略 [4]

中国经济与资本市场展望 - 2026年是“十五五”开启之年 中国经济和资本市场将进入高质量发展新阶段 [1] - 未来中国经济增长将依靠新要素动能拓展 而非旧动能延伸 为资本市场投资打开全新空间 [3] 经济增长新引擎 - 经济增长引擎从过去依靠投资和出口双驱动转变为科创驱动 [3] - 以知识、技术、数据、算力、人才等为代表的新要素和新资产正成为推动经济增长的新动力 [3] 资本市场新格局 - “十五五”规划强调有效市场与有为政府相结合 资本市场在金融体系中的地位和作用将进一步提升 [3] - 近年来中央政治局会议多次强调要活跃资本市场 健全投资和融资相协调的资本市场功能 [3] - 中国直接融资占比已超过30% 债券市场存量规模超过190万亿元 股票市场市值规模突破100万亿元 证券化率提升至近80% [3] - 沪深交易所新增融资规模持续居于全球交易所前列 在大力发展直接融资导向下 未来资本市场有望进一步提质扩容 [3] 证券公司服务体系 - 公司为适应经济新业态变化 加快推进组织架构、管理模式和业务体系改革 [4] - 公司以全业务链条、全工具体系、全生命周期为导向创新服务体系 [4]