报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面震荡偏强运行，铁矿石短期呈现震荡走势 [1] - 焦煤和焦炭预计短期盘面宽幅震荡运行 [1] - 锰硅和硅铁预计短期期价宽幅震荡，锰硅底部有支撑 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢昨日盘面震荡上涨，现货价格上涨成交基本持平，新增专项债发行加快且煤矿查超产提振情绪；铁矿石期货主力合约价格上涨，供应端发运量下降，需求端铁水产量降、库存有降有增 [1] - 焦煤：昨日盘面上涨，山西煤矿超产核查推进，竞拍流拍增加、部分煤种成交价跌，蒙煤市场偏强，焦企有补库需求，煤企挺价 [1] - 焦炭：昨日盘面上涨，现货市场报价涨，第五轮提涨落地后焦企利润修复、库存降，钢厂有补库需求，港口现货暂稳 [1] - 锰硅：周二期价震荡走强，黑色板块偏强带动其重心上移，市场消息多但“反内卷”未影响供需 [1][3] - 硅铁：周二期价震荡走强，黑色板块偏强带动其重心上移，成本支撑增强，供应增加、需求钢招采购价上调、库存高位 [1][3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|-73.0|-6.0|10合约|127.0|-9.0|上海|3360.0|20.0| | |1 - 5月|-29.0|0.0|01合约|54.0|-15.0|北京|3270.0|20.0| | | | | | | | |广州|3400.0|10.0| |热卷|10 - 1月|-5.0|-7.0|10合约|13.0|0.0|上海|3470.0|40.0| | |1 - 5月|-1.0|5.0|01合约|8.0|-7.0|天津|3460.0|40.0| | | | | | | | |广州|3580.0|40.0| |铁矿|9 - 1月|20.5|-4.0|09合约|29.4|-0.3|PB粉|780.0|7.0| | |1 - 5月|23.5|0.0|01合约|49.9|-4.3|超特粉|652.0|6.0| |焦炭|9 - 1月|-73.5|-13.0|09合约|-77.8|2.2|日照准一|1400.0|20.0| | |1 - 5月|-94.5|-23.0|01合约|-151.3|-10.8| | | | |焦煤|9 - 1月|-147.0|-11.5|09合约|3.0|-29.5|山西中硫主焦|1230.0|0.0| | |1 - 5月|-51.0|-1.5|01合约|-144.0|-41.0| | | | |锰硅|9 - 1月|-92.0|-6.0|09合约|-218.0|34.0|宁夏|5700.0|0.0| | |1 - 5月|-34.0|4.0|01合约|-310.0|28.0|内蒙|5800.0|80.0| | | | | | | | |广西|5850.0|50.0| |硅铁|9 - 1月|-140.0|2.0|09合约|-216.0|-42.0|宁夏|5400.0|0.0| | |1 - 5月|-88.0|-8.0|01合约|-356.0|-40.0|内蒙|5400.0|0.0| | | | | | | | |青海|5400.0|-50.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|55.2|6.1|卷螺差|224.0|11.0|焦煤比|1.4|-0.03| | |长流程利润|133.1|9.2|螺矿比|4.0|0.00|焦矿比|2.0|0.00| | |短流程利润|70.6|19.0|螺焦比|2.0|-0.01|双硅差|-302.0|-4.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势 [7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势 [27][29][31][34][36][37][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [42][44][46] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [47][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [54] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，有多项期货相关荣誉 [54] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级 [55]

新增地方政府专项债券发行加速 - 7月全国新增专项债发行规模达6169.36亿元，创年内新高，环比增加898.42亿元 [2] - 上半年累计发行2.16万亿元，同比增长45%，支撑基建投资韧性 [2] - 预计8-12月剩余额度超1.6万亿元，三季度发行节奏将进一步加快 [2] 基建投资影响 - 新增专项债加速发行将为重大项目提供资金支持，下半年基建投资增速或提升至8%-9% [2] - 财政政策积极导向下，投资资金保障和项目支撑持续改善，但需关注超长期特别国债等补充资金力度 [2] 社会融资规模支撑 - 7-8月政府债净融资或达阶段性高点，单月净融资额预计分别为1.29万亿元和1.41万亿元 [3]