报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行；菲律宾镍矿供应处高位但品味下降，国内镍矿库存低于去年同期 [3] - 新投电镍项目缓慢投产，因镍价低和成本端压力部分炼厂亏损减产，预计精炼镍产量高位持稳 [3] - 不锈钢厂旺季不旺，提产幅度小；新能源汽车产销上升但三元电池需求有限 [3] - 国内镍库存和海外LME库存均增长，镍市过剩格局难改，预计镍价震荡调整运行，关注12 - 12.4，操作上建议暂时观望或区间操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价121380元/吨，环比不变；11 - 12月合约价差 - 230元/吨，环比涨30元/吨 [3] - LME3个月镍15140美元/吨，环比降70美元/吨；沪镍主力合约持仓量127005手，环比增5694手 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量 - 38124手，环比降1705手；LME镍库存250854吨，环比降24吨 [3] - 上期所镍库存34419吨，环比增1300吨；LME镍注销仓单合计6252吨，环比降24吨 [3] - 沪镍仓单数量26881吨，环比降72吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价和长江有色1镍板现货均价均为122150元/吨，前者环比涨50元/吨，后者环比降50元/吨 [3] - 上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）均为85美元/吨，环比不变 [3] - 电池级硫酸镍平均价28800元/吨，环比不变；NI主力合约基差770元/吨，环比涨50元/吨 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 202.16美元/吨，环比涨4.13美元/吨 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量611.45万吨，环比降23.22万吨；镍矿港口库存总计1528.84万吨，环比增27.91万吨 [3] - 镍矿进口平均单价56.72美元/吨，环比降4.61美元/吨；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比不变 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比增1120吨；镍铁产量合计2.17万金属吨，环比降0.03万金属吨 [3] - 精炼镍及合金进口数量28570.87吨，环比增4144.03吨；镍铁进口数量108.53万吨，环比增21.12万吨 [3] 下游情况 - 300系不锈钢产量176.27万吨，环比增2.48万吨；300系不锈钢库存合计58.36万吨，环比增0.02万吨 [3] 行业消息 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商 [3] - 学习时报刊文称应完善财政贴息与金融信贷联动等促进消费 [3]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 宏观面，何立峰将于10月24 - 27日率团赴马来西亚与美方进行经贸磋商；基本面，印尼关闭邦加勿里洞1000座非法锡矿或加剧锡矿供应紧张；9月锡矿进口环比下降，缅甸产量缓慢爬坡，非洲及澳洲地区超预期下滑且非洲即将进入雨季；冶炼端，云南原料短缺严峻，江西废料回收体系承压、开工率低；需求端，多数下游及终端企业观望，仅少量刚需采买，补库积极性不高，现货升水维持400元/吨，LME库存小幅增加、现货升水小幅回升；操作上，建议暂时观望或轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价281230元/吨，环比-450；11 - 12月合约收盘价环比-50；LME3个月锡35400美元/吨，环比-75；主力合约持仓量14931手，环比-2399；期货前20名净持仓-1719手，环比-326；LME锡总库存2745吨，环比+10；上期所库存5691吨，环比-188；上期所仓单5470吨，环比-130 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格280000元/吨，环比-1000；长江有色市场1锡现货价280380元/吨，环比-1040；沪锡主力合约基差430元/吨，环比-230；LME锡升贴水(0 - 3)55美元/吨，环比+111 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.03万吨，环比持平；40%锡精矿平均价269300元/吨，环比+1300；40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平；60%锡精矿平均价273300元/吨；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比-0.16；精炼锡进口数量1438.58吨，环比-885.91 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格181150元/吨，环比-1150；镀锡板(带)累计产量110.93万吨，环比+14.48；镀锡板出口数量16.66万吨，环比-3.94 [3] 行业消息 - 何立峰将于10月24 - 27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商；学习时报称应完善财政贴息与金融信贷联动等促进消费 [3]

政策框架 - 六部门联合印发金融支持提振和扩大消费的指导意见 涵盖消费供给和需求两端金融服务 推动扩大高质量消费供给并释放消费增长潜能 [1] - 提出19项重点举措 覆盖支持增强消费能力 扩大消费领域金融供给 挖掘释放居民消费潜力 促进提升消费供给效能 优化消费环境和政策支撑保障等六个方面 [1] 具体措施 - 夯实宏观经济金融基础 支持居民就业增收 优化保险保障 积极培育消费需求 [1] - 强化结构性货币政策工具激励 加大对服务消费重点领域信贷支持 发展债券股权等多元化融资渠道 [1] - 聚焦消费重点领域加大金融支持 结合消费场景特点创新金融产品 推动消费领域金融服务提质增效 [1] 实施保障 - 优化消费支付服务 健全消费领域信用体系建设 加强金融消费权益保护 [1] - 加快推动政策实施落地 强化跟踪监测 指导金融机构持续加大消费领域金融支持力度 [2]

打造消费大国政策导向 - 国务院总理李强提出中国将从"制造大国"向超大体量"消费大国"转型，实施扩大内需战略并开展提振消费专项行动 [1] - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，强化政策协同 [1] - 智库专家建议通过优化消费环境、完善配套保障等措施释放消费潜力 [1][3] 消费环境优化核心措施 - 强化消费纠纷调解机制，增加维权渠道并降低维权成本，提升消费者获得感与安全感 [3][7] - 完善消费基础设施标准体系，加强消费品质量监管和信用约束，建立长效治理机制 [4][5] - 重点解决跨境电商、预付式消费等领域的维权真空问题，打击假冒伪劣商品及售后服务缺失现象 [5] 消费者权益保障具体行动 - 修订《劳动法》细化带薪休假制度，严查违法加班行为，探索弹性错峰休假制度 [8] - 推进消费维权三年行动，健全12315平台智能服务功能，实现投诉"接诉即办"闭环管理 [9][10] - 规范直播带货"全网最低价"等不正当竞争，加强金融产品信息披露与销售行为监管 [9] 配套基础设施建设 - 实施县域商业建设行动，改造县级物流配送中心，发展智慧商圈和沉浸式体验空间 [11] - 完善国际消费中心城市多语种导览设施，增设外籍人员支付服务与入境便利化措施 [11][13] - 推动现金、数字人民币等多元支付方式兼容，扩大境外电子钱包境内使用范围 [12] 政策协同与统计监测 - 运用财政补贴、贷款贴息等工具精准刺激消费需求，工会经费可用于职工文体消费 [13] - 健全服务消费统计制度，加强网络零售数据监测，防范大数据杀熟和电信诈骗 [13] - 扩大单方面免签国家范围，优化入境通关流程以提升国际旅客消费便利度 [13]