海底捞露营火锅模式探索 - 公司推出"露营火锅"新场景，人均消费约百元，北京妙峰山露营店周末及节假日满座，端午假期预订量同比暴涨50% [2][3] - 露营火锅店采取预订制，设置30多个天幕/帐篷，提供双人至八人套餐，吸引露营爱好者、年轻群体及亲子家庭，客群结构多元化 [3][4] - 通过增设空调泡泡屋、户外风扇、延长营业时间等措施应对季节限制，南方门店因温暖期长更占优势 [4] - 采用"单店单造"非标复制模式，分为生态露营店（依托自然风景）和城市露营店（天台/花园等），匹配不同客群需求 [5] 餐饮行业"户外+"趋势 - 美团数据显示2024年露营餐饮交易额同比增长31.9%，占露营相关消费70%，北京露营商户达861家全国第一 [7] - 烧烤品牌肉串汪通过"烤串+音乐节"活动单日售出超5000串烤串，会员积分活跃度提升166%，私域用户互动显著增强 [6] - 行业从单纯比拼口味转向构建"餐饮+文旅+体验"融合场景，如木屋烧烤海边BBQ、胡大饭馆露台驻唱等案例涌现 [9][10] 创新逻辑与挑战 - 新场景延伸消费时段并激活私域流量，如肉串汪音乐节将一次性消费转化为复购，老字号品牌借户外场景年轻化 [6][7] - 户外运营成本高企（场地租金、设备维护、人员培训），品牌调性融合难度大，且受天气季节制约明显 [10] - 专家建议通过数字化技术优化户外体验，开发定制化菜单，与户外装备品牌跨界合作，平衡创新与核心品质 [11] 行业增量逻辑重构 - 传统门店客流增长见顶，户外场景满足"未被满足的需求"，如海底捞将火锅转化为连接情感与文化的媒介 [10][12] - 露营经济推动餐饮交易额增长，2024年平台露营餐饮商户交易额达4500万元，烧烤/咖啡/火锅等品类需求旺盛 [7][8] - 未来趋势指向"餐饮+娱乐+社交"复合体验，需兼顾场景创新与基本功，如开发便携式餐饮解决方案 [11]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [5] 报告的核心观点 - 中国户外市场景气度较高，渗透率较海外成熟市场仍有较大差距，国际品牌进入有望提升消费者认知并加速行业扩容，“户外+”需求持续提升，品牌力强、产品矩阵丰富、渠道布局完善的品牌有望获更多市场份额 [1] 行业现状 行业概况 - 2020 年后户外风潮从海外进入中国，2019 - 2024 年中国户外服饰市场规模 CAGR 为 14%，预计 25 - 29 年达 15%，目前主要份额由国际品牌占据 [15] 分品类 - 2016 - 2024 年户外服装占户外服饰规模 70%左右，预计 2029 年提升至 75%，2019 - 2024 年户外服 CAGR 达 13.7%，2025 - 2029 年为 14.4% [19] - 冲锋衣裤是核心销售品类，2019 - 2024 年市场规模 CAGR 为 18%，预计 25 - 29 年达 19%，2024 年占户外服饰规模 30%左右 [21][22] 分渠道 - 2019 - 2024 年户外服饰线上规模 CAGR 达 20%，快于线下的 11%，预计 2025 - 2029 年线上规模 CAGR 达 20%，线下 CAGR 达 13% [26] - 2019 - 2024 年天猫户外服饰 CAGR 达 13%，21 - 24 年抖音户外服饰 CAGR 达 261% [27][31] 对比海外 - 中国户外服和户外鞋渗透率低于德国、瑞士等成熟经济体，中国户外服装渗透率有望持续提升，增速将高于其他成熟国家 [35][40] 行业格局 竞争情况 - 中国户外运动兴起较晚，2024 年前十大品牌合计份额占比 27%，属于蓝海市场竞争，头部品牌提升份额确定性强 [45] 分品类 - 户外鞋履竞争玩家少，主要以 Salomon、ON、HOKA 为主，冲锋衣裤行业集中度更高，2024 年前十大品牌占比达 55% [46][47] 分定位 - 有影响力的高端户外品牌较少，中高端赛道中国际品牌运营较差，国内实现差异化竞争，大众赛道白牌多 [49] 分渠道 - 线下高端品牌在一二线市场开店，大众品牌在中低线市场开店，竞争不激烈，线上份额集中度较高，2024 年中国内地线上户外服饰前五大品牌占比 25% [52][55] 行业发展方向 需求端 - 中国户外服饰消费主力是 25 - 34 岁群体，轻户外运动需求提升，徒步运动转化率最高，户外产品需求集中在“户外+”和社交两方面 [67][69] 品牌端 - 2025 年以来 Haglöfs、Norrøna 等品牌陆续进入中国，新进入品牌定位以高端和顶级为主，有望加速提升高线市场需求和中国户外运动渗透率 [74][76] 产品端 - 产品功能性是基础，中高端户外品牌持续升级面料科技，户外+休闲风格有望快速扩容，户外产品需求有望细分化，户外鞋销售规模增长有望提速 [81][84][86] 渠道端 - 国际户外品牌通过旗舰门店或快闪店提升品牌影响力，高端户外品牌集中在一二线核心商圈开店，高端户外品牌提升店效，线下布局少的品牌加速拓店，头部户外服饰品牌在线上平台高增长延续，抖音平台竞争格局有望优化 [94][103][107] 重点公司变化 安踏体育 - 拟用 2.9 亿美金收购狼爪 100%股权，狼爪营收 3 亿欧元左右，收购可完善户外品牌矩阵，开拓欧洲市场，未来目标是平稳交割、提升欧洲运营效率、在中国区快速增长 [116][117] ON - FY2025Q1 营业收入 7.27 亿瑞士法郎，同比增长 43%，预计 2025 财年营收增长 28% [118] 亚玛芬 - FY25Q1 收入同比+23%，FY2025Q2 预期收入增长 16% - 18%，FY2025 预期收入增长 15% - 17%，预计 2025 年 Solomon 在大中华区门店达 300 家左右 [119][120] DECKERS - FY25Q4 收入固定汇率下+7.5%，FY26Q1 预计销售额 8.9 - 9.1 亿美元，增长 8% - 10%，不给予全财年指引 [121]