利好共振 8月财政数据反映出当前经济边际承压，尤其是土地相关收入偏弱，政策继续发力的概率上升，后续关 注政策性金融工具落地情况。此外，企业所得税增速大幅提高彰显"反内卷"成效，PPI降幅收窄带动企 业利润出现回暖迹象。 全球宏观流动性改善 由于美国就业市场风险上行，上周美联储如期降息25个基点。根据点阵图，年内或仍有两次降息。"预 防式"降息周期开启，全球宏观流动性改善，有助于风险资产估值抬升。美元年内预计保持偏弱态势， 我国经济韧性较强，人民币汇率仍有升值动能，对人民币资产较为有利。国内方面，在9月22日的高质 量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会上，央行表示，中国的货币政策坚持以我为主，兼顾内外均 衡，当前中国的货币政策立场是支持性的。证监会表示，截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A 股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32%。在当前经济修复动能仍不够稳固的情况下，未来货 币政策预计延续适度宽松的基调。微观资金面方面，在政策的积极支持下，中长期资金将持续入市，为 市场的稳健运行提供助力。近期非银存款持续高增，印证居民存款"搬家"仍在进行中。融资余额保持高 位，市场情绪活跃。因此，在全球宏观 ...

两融余额规模与结构 - A股两融余额突破2万亿元 仅次于2015年6月历史峰值 [1] - 当前两融规模占市场比重及成交额占比仅为2015年峰值水平的一半 [1] - 两融资金净流入287.7亿元 交易额占比10.1%且环比小幅回落 [1] 资金流动状况 - 新成立偏股型基金规模达146.3亿份 [1] - 股票ETF整体净流出36.8亿元 但金融地产与周期资源类ETF分别净流入28.4亿元和21.9亿元 [1] - 南向资金单周净流入199.8亿元 年内累计净流入达8395亿元 [1] 保险行业保费表现 - 2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元 [1] - 保费收入在连续两年高增长基础上实现5.3%同比增长 [1]

A股两融余额 - A股两融余额突破2万亿元 仅次于2015年6月水平 [1] - 当前两融规模占比和成交额占比仅为2015年峰值的一半 资金面活跃且运行健康 [1] 微观资金面动态 - 新成立偏股型基金规模达146.3亿份 [1] - 股票ETF整体净流出36.8亿元 但金融地产和周期资源类ETF分别净流入28.4亿元和21.9亿元 [1] - 两融资金净流入287.7亿元 交易额占比10.1%环比小幅回落 [1] - 南向资金单月净流入199.8亿元 年内累计净流入达8395亿元 [1] 保险行业数据 - 2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元 在两年高基数上继续增长5.3% [1]