Intensifying competition and several downbeat analyst takes pushed the stock down during the period.At times over the past five business days, there was lively trading in digital adtech specialist The Trade Desk (TTD -0.19%). Unfortunately for the company and its investors, much of that trading consisted of sales.On the back of a new partnership agreement signed by a well-capitalized rival, plus several analyst moves, the stock fell by more than 13% over the week, according to data compiled by S&P Global Ma ...

评级调整 - 摩根士丹利将The Trade Desk投资评级从增持下调至与大盘持平 [1] - 目标价从80美元下调至50美元 意味着较现价还有近4%下行空间 [2] 业绩表现 - 第三季度营收增长14%的指引弱于预期 [1] - 2024年第四季度业绩不及预期 [1] - 2026年将面临艰难的同比基数 [2] 业务风险 - 联网电视业务面临执行层面持续问题 [1] - 开放网络广告市场疲软对公司毛账单额构成风险 [1] - 广告主抵制情绪上升 [1] - 亚马逊通过Roku和迪士尼新交易快速扩展需求方平台业务加剧竞争 [1] 行业竞争 - 需求方平台领域竞争日益激烈 [1] - 亚马逊比预期更快扩展其需求方平台业务 [1]

财务表现 - 公司第二季度收入5.08亿美元 环比增长2.7% [1] - 直播业务收入3.75亿美元 环比增长1.1% [1] - 非直播收入同比增长25.6% 占总营收比例提升至26.1% [1] - 调整后EBITDA达4820万美元 同比增长25.7% 环比增长19.3% [1] - 调整后净利润7700万美元 同比增长3.9% 环比增长21.8% [1] - 经营性现金流5760万美元 净现金储备33亿美元 [1] 业务发展 - BIGO Ads广告业务收入同比增长约29% 环比增长约9% [1] - 广告技术平台实现多渠道流量覆盖与垂类广告预算突破 [2] - 通过算法优化提升广告投放效率 形成战略飞轮效应 [2] 战略方向 - 多元增长引擎战略逐步见效 非直播业务占比持续提升 [1][2] - 依托全球运营能力与技术积累布局广告科技赛道 [2] - 通过生态布局强化长期价值创造能力 [2]

美国贸易逆差与农产品出口 - 美国2025年3月国际贸易逆差为1405亿美元 高于2月的1232亿美元[1] - 3月出口额2785亿美元 进口额4190亿美元[1] - 农产品出口严重下滑 大豆、玉米和牛肉受冲击最严重[1] - 进口量因船运商削减全球制造业订单而迅速下降[1] - 赴美游客数量减少 尤其是加拿大游客[1] 全球分地区贸易表现 - 韩国截至4月20日出口额同比下滑5.2% 较3月5.5%增长明显恶化[2] - 韩国对美国出口大幅下滑14.3% 汽车及零部件出口分别下滑6.5%和1.7%[2] - 韩国钢铁出口下滑9% 油品下滑22% 半导体因关税豁免增长10.7%[2] - 日本截至4月20日出口总额同比增长2.3% 汽车钢铁出口因日元上涨放缓[2] - 墨西哥3月贸易顺差34亿美元 出口同比增长9.6%至555亿美元 进口增长7.7%至520亿美元[2] 中国贸易数据 - 中国4月货物贸易进出口3.84万亿元人民币 同比增长5.6%[3] - 前4个月进出口总值14.14万亿元人民币 同比增长2.4%[3] - 4月出口2.27万亿元人民币 增长9.3% 进口1.57万亿元人民币 增长0.8%[3] - 4月对东盟出口增长22.5% 对美国出口减少21%[3] - 美元计价贸易顺差962亿美元 支持GDP健康增长[3] 企业裁员与业绩 - 松下全球裁员1万人 约占全球员工总数4%[4] - 松下2025财年销售额8.46万亿日元 同比下降0.5% 净利润3662.1亿日元 同比下降17.5%[4] - 预计2026财年净利润下降15.3% 销售额下降7.8%[4] - 产生1300亿日元重组费用 2025年展望净利润3100亿日元[4] 家电行业展望 - 家电板块内销总体保持稳健增长 外销虽有关税扰动但龙头通过全球化产能布局分散风险[5] - 2024年及2025年一季度行业表现总体稳健[5] - 2025年内销端国补延续 外销随关税预期稳定有望估值修复[5] 通信设备企业业绩 - 厄比奎蒂2025财年前三财季累计收入18.14亿美元 同比增长27.68%[6] - 前三财季累计净利润4.45亿美元 同比增长80.87%[6] - 基本每股收益7.36美元 去年同期4.07美元[6] - 2025年至今股价涨幅达25% 市值突破250亿美元[6] - Q3营收6.642亿美元 同比增长35% 每股盈利2.98美元 同比增长134%[6] - 企业技术平台营收同比增长41% 毛利率44.5% 同比增长近900个基点[6] 数字广告企业表现 - The Trade Desk一季度调整后每股收益33美分 超预期的25美分[7] - 一季度营收6.16亿美元 超预期的5.84亿美元 同比增长25%[7] - 数字购买平台KOKAI获2/3媒体购买人士支持 2025年底有望100%普及率[7] - 净利润5070万美元 同比增长60%[7] - AppLovin一季度每股收益1.67美元 超预期的1.46美元[8] - 一季度营收14.8亿美元 超预期的13.8亿美元 同比增长40%[8] - 广告收入11.6亿美元 超预期的10.5亿美元[8] - 非游戏广告收入达1.5亿美元 全年展望7.5亿美元[8] 行业前景 - 中国在制造品领域保持全球领先地位 航空运量集中放量[3] - 广告科技企业前景广阔[7] - AI软件行业驶入快车道 市场聚焦AI应用[9]

文章核心观点 - AppLovin 5 月 7 日公布 2025 年第一季度财报，鉴于其高估值和近期被卖空者质疑的情况，届时股价可能大幅波动，若业务持续良好且拓展新机会，股票未来或有更多涨幅 [1][4][13] 公司现状 - AppLovin 股价较 2025 年高点下跌超 40%，但近三年涨幅超 600% [1] - 公司估值达近 100 亿美元，市销率为 20 倍，投资者期望极高 [3] 业务情况 收入构成 - 2024 年约三分之二收入来自广告业务，全年营收超 30 亿美元，自 2020 年底复合年增长率近 100% [5] 商业模式 - 公司在客户广告支出获得预期回报时才产生广告收入，而非仅靠广告展示 [8] 面临质疑 - 卖空者质疑广告业务增长的真实性和可持续性，称部分广告点击不真实，还可能违反移动操作系统政策 [6][7] 增长途径 - 除移动游戏公司外，开始服务电商客户，2 月下旬数据显示广告商电商广告年化支出已达 10 亿美元 [10][11] - 除移动操作系统外，关注联网电视（CTV）渠道，未来广告支出向 CTV 转移或带来增长动力 [12]