业绩表现与市场反应 - 公司2025年第三季度业绩后吸引资本市场目光，多家国际投行上调目标价[1] - 华泰证券将目标价从719美元上调至842美元，里昂从580美元提升至800美元，花旗从590美元上调至700美元，最高目标价达86美元[1] - 花旗将公司2025–2027年收入预测上调2%/4%/6%[3] 广告业务分析 - 广告业务成为市场关注核心，BIGO Ads在2025年第三季度实现33%同比和197%环比增长[2] - 第三方广告收入环比激增25%，增速领先全球广告科技领域头部同行[2] - 花旗、里昂、华泰将广告业务纳入SOTP估值体系，认可其独立价值[2] - 管理层对广告科技及SaaS业务持续双位数增长保持高度信心[3] - 里昂预测广告业务将在2026财年实现超过30%的同比增长[3] 直播业务与财务状况 - 直播业务连续两个季度实现环比回升，侧重高质量发展并结合AI提升互动体验[4] - 直播业务在下半年环比回升态势下，有望在明年保持稳定，持续输出现金利润[4] - 公司净现金储备高达33亿美元，为业务扩张和股东回报提供支持[4] - 2025年第三季度公司实施约24亿美元回购与派息操作，股东回报率达77%[4] 增长前景与机构观点 - 程式化广告展现爆发力，有望推动2026年公司总体收入重回增长[4] - 机构认为公司兼具"收益+成长"双重属性，在约10%年度股东回报等因素推动下维持"跑赢大市"评级[5] - 广告业务开启公司第二增长曲线，预计将拉动整体收入增速[3]