彼得·林奇投资原则 - 坚持常识投资 利用对身边生活和熟悉行业的理解作为投资优势 而非依赖专业模型 [10] - 投资逻辑是优先理解企业如何赚钱 再评估股价合理性 而非追逐市场热点 [11] - 投资需聚焦真正了解的公司 例如日常生活中能观察到的企业 而非复杂或陌生行业 [13][58] - 长期视角下 企业盈利持续增长是市场向上的根基 无需预测短期波动 [13][72] - 二战以来美股合理估值区间为10-20倍市盈率 超过20倍意味着透支未来盈利 [12][20][21] - 风险回报比需满足看对时盈利1-2倍 看错时亏损控制在30%-40% [13][51] 市场波动与投资策略 - 市场回调具有健康性 能缓解过度上涨带来的风险 类似清肠药效应 [12][18][23] - 1997年道琼斯指数从4000点涨至8300点后出现大幅波动 源于亚洲金融危机冲击 [11][39][42] - 东南亚金融危机提醒企业盈利存在下行风险 但美国经济受影响有限 [39][42][45] - 市场大跌时需研究基本面未受实质影响的公司 寻找估值合理的"打折"机会 [14][47][49] - 散户可关注无人问津的小公司 当时市场有1万家上市公司 许多存在投资机会 [25][26] 投资实践与工具 - 通过日常生活发现投资机会 例如观察酒店、餐饮等消费场景 [28][54][65] - 需建立有组织的分析方法 研究公司财务数据、现金流及债务状况 [29][61] - 使用工具如CD-ROM程序获取公司十年财务数据 对比彭博终端更注重历史整理 [60][61] - 普通投资者应专注4-5家熟悉的企业 深入理解其商业模式 [59] - 避免复杂衍生品如期权 股票才能让时间成为投资助力 [80][81] 行业与公司案例 - 麦当劳三十年盈利与股价表现直接挂钩 体现盈利驱动股价的逻辑 [21] - 思科在技术领域市占率高 但需基于理解而非盲目投资 [55][56] - 案例包括La Quinta汽车旅馆、Pier 1 Imports等由生活观察发现的投资机会 [28][65] - 新兴市场如亚洲仍具投资价值 高储蓄率国家存在机会 [75][77][78] - 新公司不断涌现如微软、思科、安进制药 体现经济活力 [72]

最近，重温了 传奇基金经理 彼得 ·林奇在 美国著名媒体人 查理 ·罗斯（Charlie Rose ） 节目中的三次对 话，时间跨度长达二十年。 查理 ·罗斯以犀利而开放的提问著称 （顺便说一句，巴菲特也很喜欢且多次上他的节目） ，他的访谈常常 能逼近问题的本质 。 而彼得 ·林奇 ，作为启蒙影响中国公募基金经理最早的投资家， 在 1977年至1990年间管理富达麦哲伦基 金，把资产从1800万美元扩张到140亿美元，年均回报率接近30%。 两个人在不同年代 的几次对话，都不是很长，但很有意思。 1993年是他们第一次对话。那一年， 彼得 · 林奇出版了新书《 战胜 华尔街》，系统梳理了自己在麦哲伦 基金的投资方法。 访谈中，他反复强调 "常识投资"——投资者最大的优势，不是专业模型，而是对身边生活和熟悉行业的理 解。 逻辑简单却深刻： 先去理解企业如何赚钱，再去看股价是否合理，而不是反过来追逐市场热门。 1997年， 彼得 · 林奇第二次登上查理 ·罗斯 的访谈节目 。背景与四年前完全不同：道琼斯指数从 4000 点一路上涨到8300点，市场气氛高涨，却又因亚洲金融危机的冲击而出现大幅波动。 对许多投资者来 ...