公司债ETF表现与市场数据 - 截至2025年8月14日最新报价106.2元 今年以来累计上涨1.04% [1] - 盘中换手率12.2% 单日成交27.25亿元 近1周日均成交20.32亿元 [1] - 最新规模达223.53亿元 近5年净值上涨13.50% [1] 债券市场动态与机构观点 - 债市回调源于债基及券商自营系统性主动降久期 与赎回及经济基本面无关 [1] - 信贷需求低迷与物价低位运行制约经济复苏 2024年9月底股市暴涨曾引发债市快速调整 [1] - 机构久期下降后或迎来新行情起点 可能为小型24Q4行情 [1] 货币政策环境 - DR001加权平均利率持续维持在1.3%出头水平 央行货币政策保持确定性宽松 [1] - 尽管OMO仅下降10BP 但其他货币工具利率降幅较大 [1] - 1Y国股同业存单利率预计缓慢降至1.6%以下 资金利率将维持低位运行 [1] 指数编制与跟踪标的 - 跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数 主体与债项评级均为AAA级 [2] - 指数按中债市场隐含评级分组并通过利差因子细分 基期为2015年6月30日 [2] - 包含待偿期分段子指数 成分券每季度第一个银行间市场工作日调整 [2]

全球宏观经济展望 - 2025年下半年全球GDP增长预计同步放缓至1.4%，核心通胀率上升至3.4%，主要受美国关税相关通胀飙升影响 [1] - 商品生产行业受益于上半年提前投入，但将承受经济放缓压力，全球工厂产出和资本支出预计收缩 [1] - 欧元区核心通胀率将降至2%以下，中国对美出口大幅下降但被其他地区出口增长抵消 [1] 贸易战影响 - 贸易战导致全球经济呈现滞胀倾向，美国关税税率预计上调 [1] - 前所未有的贸易冲击传导存在不确定性，政治/政策领域可能出现更多意外情况 [1] 货币政策预期 - 尽管通胀趋势分化，各大央行预计采取广泛宽松政策 [1] - 美联储可能根据劳动力市场疲弱迹象做出反应，其他地区因核心通胀放缓和增长减缓具备进一步降息条件 [1] 经济增长偏差评估 - 全球GDP增长存在适度向上偏差可能，源于私营部门健康评估积极、金融环境稳健及能源供应增加 [2] - 美国经济有40%可能性陷入衰退，主因家庭购买力急剧下降与商业部门低迷情绪相互作用 [2] 美国经济风险因素 - 未裁员行业的行为缓冲机制对维持增长至关重要，但将导致利润空间压缩 [2] - 利润压缩削弱经济增长前景，叠加移民流动减少、高通胀及巨额预算赤字，可能促使利率上升 [2]

市场情绪与资产走势 - 白宫表示特朗普总统将在两周内做出决定，市场情绪有所缓解 [1] - 美股三大期指全线跌约0.2% [1][2] - 欧股普涨，德股涨约1%，法股涨约0.7%，泛欧股指涨约0.6% [1] - 美元指数小幅跌超0.1%，欧元、英镑涨约0.2%，日元基本持平 [1] - 港元触及弱方兑换保证，为2023年以来首次，韩元涨幅扩大至1.1% [1] - 布油跌约2%，美油涨约0.7% [1] - 现货黄金跌约0.6%，现货白银跌约1% [2] - 比特币和以太坊均涨超1% [2] 分析师观点 - Pepperstone Group Ltd高级研究策略师迈克尔·布朗提醒需警惕周末地缘政治紧张局势变化 [2] - Capital Economics首席全球经济学家詹妮弗·麦基恩认为若美国加大介入战争且伊朗激烈反击，油价或暴涨至每桶130美元以上 [2] - 分析师表示美国介入程度将影响油价上涨幅度 [2] 股市与债市动态 - 美股盘前稳定币第一股Circle延续涨势，现涨超13% [3] - 欧股旅游和休闲股票领涨，能源股下跌 [3] - 日本计划削减2025财年超长期日本国债发行量，长期日债价格走高 [3] 外汇与大宗商品 - 英国5月核心零售销售同比下滑1.3%、环比下滑2.8%，英镑兑美元涨幅收窄至约0.2% [6] - 布油一度跌约2.6% [9]

英国央行货币政策预期 - 交易员减少对英国央行宽松力度的押注 [1] - 市场倾向于预期今年仅再降息一次 [1]

英国央行货币政策预期 - 交易员减少对英国央行宽松政策的押注 倾向于认为今年仅再降息一次 [1]