市场情绪与美股表现 - 华尔街此前对贸易战和美联储鹰派立场不以为意 坚信美国经济强劲将支撑市场走高 但本周信心开始动摇 [1] - 美股三大指数周五均跌超1% 纳指跌2% 主要受疲弱就业数据和新一轮关税影响 [1][4] - 自4月初以来标普500和纳指屡创新高 但周五就业报告彻底打破市场宁静 [1] - 全球股市市值自4月以来累计增加15万亿美元 但投资者开始重新评估经济现实 引发剧烈波动 [3] 就业市场数据 - 美国7月非农就业仅增加7.3万人 远低于经济学家预测的10万人 [1] - 5月新增就业从14.4万下修至1.9万 6月从14.7万下修至1.4万 显示就业增长大幅放缓 [1] - 就业数据疲软导致交易员对美联储降息押注从40%跃升至91% [2] 关税与地缘政治影响 - 特朗普新一轮关税税率介于10%至41% 周五生效 对市场情绪造成额外压力 [2] - 美国对全球进口商品平均税率升至15% 为上世纪30年代以来最高水平 [3] - 特朗普宣称部署核潜艇回应俄罗斯言论 加剧地缘政治紧张局势 [3] 债券与美元市场反应 - 投资者涌入美债市场 推动2年期美债收益率暴跌至3.68% 创2023年12月以来最大单日跌幅 [1] - 美元周五下跌1% 创4月以来最大单日跌幅 [2] 市场波动与风险指标 - Cboe波动率指数（VIX）跃升至20以上 为4月初以来首次 [3] - 高收益债和投资级债券的波动率指标同步上升 [3]

全球股市表现 - 全球股市4月经历"深V"反弹，标普500指数下跌0.8%，道指下跌3.2%，纳斯达克指数收涨0.9% [3] - 纳斯达克指数月初最大回撤16%，随后反弹约18%，最终几乎收复全部失地 [3] - 道指与标普500指数连续七个交易日上涨，标普500指数七天涨幅为2020年11月以来最大 [2] 资产类别分化 - 美元4月下跌超过4%，创2022年11月以来最大月度跌幅 [8] - 黄金上涨近6%，连续第四个月上涨 [8] - 比特币月度上涨14%，创11月大选以来最佳月度表现 [8] - WTI原油出现2021年11月以来最差月度表现，收于2021年2月以来最低水平 [8] 市场参与者行为 - 机构投资者保持谨慎，美国基本面多空基金净杠杆率仍处于较低水平 [11] - 散户投资者凶猛增持，尤其在纳斯达克市场表现明显 [13] 经济数据与市场逻辑 - 美国经济"软硬数据"分化，消费者情绪悲观但家庭支出和企业投资报告稳健 [9] - 市场回升部分因特朗普政府软化贸易政策，包括关税90天暂停和科技产品豁免 [15] - 疲弱经济数据激发美联储降息预期，形成"坏消息就是好消息"的市场逻辑 [16][17] 历史对比与分析师观点 - 标普指数历史数据显示，月内大幅回撤后通常转为上涨，但1973年12月例外 [18] - 部分分析师将特朗普关税冲击类比1973年"尼克松冲击"，认为反弹是短暂平静 [19] 公司表现 - 苹果股价受关税政策影响大幅波动，全月下跌4.3%，但周三上涨0.6% [7] 债券市场 - 10年期美债收益率月内波动50个基点，周三收于4.173%，较上月4.245%略有下降 [4]