宏观政策基调变化 - 宏观政策基调从“超常规”逆周期调节回归“常规”，强调加大逆周期和跨周期调节力度，避免政策大放大收[8] - 财政政策力度边际回落，从2024年做“加法”转向2025年优化存量，更重提质而非单纯扩大支出[9] - 货币政策保持适度宽松，首次提出将“物价合理回升”作为重要考量，降准降息的空间和确定性略弱于2024年[10] 经济形势判断与工作重心 - 对外部形势的判断有所改善，从2024年“不利影响加深”变为2025年“影响加深”，不利影响减弱[7] - 对国内供需矛盾的判断从“需求不足”变为“供强需弱矛盾突出”，政策将从供需两端协同发力[12] - 风险处置重点从“防风险”转向“化风险”，表明房地产、地方债务等重大风险已得到有效控制，进入化解剩余风险阶段[13] 市场影响与投资策略 - A股市场在会议结束后短期（1-15个交易日）存在调整压力，但鉴于市场情绪和春节时间，调整或是布局良机[14] - 行业配置上，中短期科技成长等高景气方向占优，2026年全年建议关注高景气与高股息的轮动机会[15] - 高景气方向关注AI、新能源、半导体、有色等板块；高股息方向关注银行、红利低波、港股红利[15] - 债市方面，因财政政策重质效，2026年债券供给压力或小于2025年，叠加货币政策仍有空间，债市压力预计减轻[16]

核心观点 - 智能制造作为数字经济核心引擎 正推动中国经济高质量发展和产业转型升级 企业通过大模型 工业互联网 智能网联装备等新技术实现降本增效并开辟第二增长曲线 [1][2] - 2025年上半年中国数字产业业务收入同比增长9.3% 显示数字经济加速发展 [2] - 经观评估体系筛选出253家企业在收入 净利润 总资产 员工薪酬 研发费用五个维度连续三年增长 其中电力设备39家 机械设备37家 医药生物29家 汽车22家 电子18家 [3] 企业评选标准 - 优质运营维度考量盈利能力 市场竞争力及财务稳定性 [3] - 创新突破维度评估技术研发和产品创新成果 [3] - 公众信赖维度衡量品牌美誉度 消费者忠诚度与透明度 [3] - 社会贡献维度关注环境保护 公益事业和社会贡献表现 [4] - 年度影响维度从品牌年度正向影响力角度考量 [4] 行业表现 - 电力设备行业有39家企业实现五维度连续三年增长 [3] - 机械设备行业有37家企业实现五维度连续三年增长 [3] - 医药生物行业有29家企业实现五维度连续三年增长 [3] - 汽车行业有22家企业实现五维度连续三年增长 [3] - 电子行业有18家企业实现五维度连续三年增长 [3]