期货日报期权研究院特邀讲师刘阳在最近一场直播中直言："市场70%~80%的时间都在震荡，只想抓趋势，等于 主动放弃了大部分赚钱的机会。" 刘阳不仅戳破了"完美择时"的幻想，更带来了一套普通交易者也能上手的期权组合策略，让你在震荡行情的"垃圾 时间"里也能构建出自己的"收益护城河"。 震荡是常态 刘阳认为，市场70%~80%的时间都处于震荡状态。多数趋势交易者厌恶震荡市，但逃避就等于放弃了绝大多数的 时间价值。真正的交易高手，必须先学会与震荡行情共处，并从中找到盈利机会。 此外，刘阳表示，右侧交易追求"起爆点"，可以采用"守株待兔"策略，提前布局并忍受震荡行情，避免频繁地追 涨杀跌。 单腿买权是散户"坟墓" 直播中，刘阳对"期权的裸买方"（单腿买权）进行了非常深入的剖析。他将单腿买权比喻为"买彩票"：高盈亏 比，胜率极低，看似"亏损有限，盈利无限"，实则胜率远低于50%，对择时的能力要求极高。 对于幸存者偏差，刘阳认为，市场上仅有个别顶尖高手能通过单腿买权持续盈利。对于大多数普通交易者来说， 这无异于持续"烧钱"。 "如果你在期货市场本身都无法稳定盈利，那么单腿买权对你而言就是'雪上加霜'。"刘阳说。 蝶式策略 ...

交易策略核心 - 期权策略的灵活性和适应性是制胜关键，尤其在波动市场中[1] - 主要交易方向锁定在商品期权，因其比期货更灵活、风险更可控[1] - 基于对化工品基本面偏弱但受政策影响反复震荡的判断，选择“卖出虚值看涨期权”策略，无需精准预测价格高点，只要到期价格不超过行权价即可赚取权利金[1] - 将主要精力放在卖方策略与价差策略上，做空波动率、牛市价差、熊市价差是使用频率最高的工具，抓住波动率这一核心变量盈利[1] 交易决策体系 - 期权策略是基于标的物未来走势、当前波动率水平、时间价值衰减速度这三个核心因素的综合判断，如同“三维坐标”[2] - 风控是交易的前提而非一部分，类似开车时的安全带，在自带杠杆和时间损耗的期权交易中至关重要[2] - 期权不应被简单视为暴利工具，其本质是更为精细的风险管理工具，需理解规则并严守风控[4] 风险管理框架 - 风控体系是贯穿交易全流程的“系统工程”，分为三道防线[3] - 第一道防线是仓位管理，守住资金安全底线，从不在单一品种或策略上押注过大，对期权卖方尤其谨慎，严格控制总仓位以防被极端波动击穿[3] - 第二道防线是策略性分散风险，避免单向风险暴露，在震荡市中常采用“双卖”策略（同时卖出看涨和看跌期权）[3] - 第三道防线是“组合式止损”，覆盖多维度风险，包括资金止损的硬性底线和期权特有的“希腊字母止损”（Delta、Gamma、Vega）[3] - 活下来比赚得快更重要，一次风控疏忽可能失去长期积累的利润[3]

交易策略核心 - 核心策略为“双卖策略”，即同时卖出认购期权和认沽期权以收获权利金并对冲市场波动风险 [2] - 盈利秘诀在于利用期权的时间价值，期权在有效期内会不断贬值，尤其是在临近到期时贬值速度加快 [2] - 该策略不依赖于对市场方向的判断，只要期权存续即可从时间价值衰减中获利 [2] 策略发展历程 - 策略源于早期试错，从2009年开始手动操作“双卖策略”并显著提升收益稳定性 [2] - 2011年尝试程序化交易，并于2016年与程序员合作开发出能自动平衡持仓和控制风险的智能交易系统 [2] - 2018年后对策略进行重大升级，从三大维度重构以应对风险漏洞 [3] 程序化系统升级 - 第一维度是补齐夜盘交易功能短板，实现外盘数据实时同步，并设置自动调仓阈值和夜盘波动预警 [3] - 第二维度是完善非连续交易时段风控，新增自动清空持仓、购买保护期权模式以及手续费预警机制 [3] - 第三维度是强化止损与风险监测，根据持仓风险度和标的波动率动态调整止损参数，并设置风险超标强制减仓 [3] 市场应用与展望 - 升级后的策略在2024年多变宏观环境及2025年“黑天鹅”事件中均表现稳健，收益曲线上升 [3] - 对大陆市场充满期待，近两年积极布局，包括寻找合作伙伴并将策略投入A50市场进行验证和优化 [4] - 致力于分享交易经验，希望改变“期权是高风险工具”的普遍认知，推广稳健的交易方法 [4]

股市行情 - 上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股呈现高位震荡行情 [1] 金融期权波动性 - 隐含波动率逐渐下降，在均值较低水平波动 [1] ETF期权策略 - 适合构建备兑策略、偏中性的双卖策略以及垂直价差组合策略 [1] 股指期权策略 - 适合构建偏中性的双卖策略 [1] - 可进行期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡回落行情 金融期权隐含波动率降至均值较低水平波动 [2] - 不同板块期权适合不同策略 ETF 期权适合构建备兑、偏中性双卖、垂直价差组合策略 股指期权适合构建偏中性双卖和套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 金融市场重要指数多数下跌 上证指数收于 3573.21 跌 1.18% 深证成指收于 11009.77 跌 1.73% 等 [3] - 期权标的 ETF 多数下跌 上证 50ETF 收于 2.899 跌 1.50% 上证 300ETF 收于 4.155 跌 1.82% 等 [4] - 期权因子量仓 PCR 各品种有不同变化 如上证 50ETF 成交量 PCR 为 0.93 持仓量 PCR 为 0.90 [5] - 期权因子压力点和支撑点 上证 50ETF 压力位 2.90 支撑位 2.90 上证 300ETF 压力位 4.20 支撑位 4.10 等 [7] - 期权因子隐含波动率 各品种加权隐波率有升有降 如上证 50ETF 加权隐波率为 15.41% 降 0.14% [9] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等 各板块选择部分品种给出策略建议 [11] - 金融股板块（上证 50ETF、上证 50）：构建卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] - 大盘蓝筹股板块（上证 300ETF、深证 300ETF、沪深 300）：构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [12] - 大中型股板块（深证 100ETF）：构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [13] - 中小板板块（上证 500ETF、深证 500ETF、中证 1000）：构建卖出偏多头策略和现货多头备兑策略 中证 1000 构建牛市认购期权组合策略 [13][14] - 创业板板块（创业板 ETF、华夏科创 50ETF、易方达科创 50ETF）：构建牛市认购期权组合策略和卖出偏多头策略及现货多头备兑策略 [14] 各期权品种图表 - 上证 50ETF 期权：展示价格走势、成交量、持仓量、成交额 - PCR、隐含波动率等图表 [15][19][24] - 上证 300ETF 期权：展示价格走势、成交量、持仓量、持仓量 - PCR、成交额 - PCR、隐含波动率等图表 [34][41][44] - 上证 500ETF 期权：展示价格走势、成交量、持仓量、持仓量 - PCR、成交额 - PCR、隐含波动率等图表 [54][60][63] - 创业板 ETF 期权：展示价格走势、成交量、持仓量、持仓量 - PCR、成交额 - PCR、隐含波动率等图表 [73][76][83] - 深证 100ETF 期权：展示价格走势、成交量、持仓量、持仓量 - PCR、成交额 - PCR、隐含波动率等图表 [95][101][103] - 中证 1000 股指期权：展示价格走势、成交量、持仓量、持仓量 - PCR、成交额 - PCR、隐含波动率等图表 [111][114][120]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡上行；金融期权隐含波动率均值在较高水平波动；针对不同板块期权品种给出策略建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3457.75，涨0.39%，成交额5536亿元；深证成指收盘价10476.29，涨0.11%，成交额9125亿元等 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.810，涨0.11%，成交量438.82万份，成交额12.32亿元；上证300ETF收盘价3.988，涨0.15%等 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量60.56万张，持仓量124.71万张，成交量PCR为1.03，持仓量PCR为0.93；上证300ETF成交量61.58万张等 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75；上证300ETF压力点4.10，支撑点3.90等 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.24%，加权隐波率12.59%；上证300ETF平值隐波率12.49%等 [9] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块；各板块选部分品种给期权策略建议；按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [11] 各板块期权策略报告 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF短期偏多上行；期权因子隐含波动率维持均值附近波动，持仓量PCR收报0.93，压力位2.80，支撑位2.75；策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略、现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF短期偏多上行；期权因子隐含波动率维持均值附近波动，持仓量PCR报收于0.80以上，压力位4.10，支撑位3.90；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF短期偏多上行；期权因子隐含波动率维持均值附近波动，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2.85，支撑位2.60；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF、中证1000短期偏多上行；期权因子隐含波动率维持均值附近波动，上证500ETF持仓量PCR逐渐上升至1.00以上，上证500ETF压力位6.25，支撑位5.75，深证500ETF压力点2.40，支撑位2.30，中证1000压力位6400，支撑位6000；策略建议构建卖出偏多头的认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略，中证1000构建做空波动率策略 [13][14] 创业板板块（华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、创业板ETF） - 标的行情创业板ETF短期偏多上行；期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位2.15，支撑位2.00；策略建议构建卖出偏中性的认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股市集体收涨，创业板涨幅最大达2.3%，金融期权隐含波动率在历史较低水平波动，针对不同板块期权品种给出相应策略建议[2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3420.57，涨1.15%，成交额5449亿元[3] - 深证成指收盘价10217.63，涨1.68%，成交额8697亿元[3] - 上证50收盘价2715.92，涨1.16%，成交额891亿元[3] - 沪深300收盘价3904.03，涨1.20%，成交额2942亿元[3] - 中证500收盘价5765.84，涨1.62%，成交额1919亿元[3] - 中证1000收盘价6194.67，涨1.92%，成交额3037亿元[3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.792，涨1.09%，成交量958.85万份，成交额26.76亿元[4] - 上证300ETF收盘价3.936，涨1.16%，成交量1224.55万份，成交额48.15亿元[4] - 上证500ETF收盘价5.804，涨1.61%，成交量384.29万份，成交额22.25亿元[4] - 华夏科创50ETF收盘价1.029，涨1.68%，成交量3308.88万份，成交额33.93亿元[4] - 易方达科创50ETF收盘价1.003，涨1.72%，成交量751.66万份，成交额7.51亿元[4] - 深证300ETF收盘价4.059，涨1.02%，成交量332.25万份，成交额13.48亿元[4] - 深证500ETF收盘价2.320，涨1.49%，成交量59.17万份，成交额1.37亿元[4] - 深证100ETF收盘价2.680，涨1.36%，成交量43.82万份，成交额1.17亿元[4] - 创业板ETF收盘价2.044，涨2.30%，成交量1238.84万份，成交额25.18亿元[4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量161.82万张，持仓量145.07万张，成交量PCR0.83，持仓量PCR1.09[5] - 上证300ETF成交量134.02万张，持仓量124.84万张，成交量PCR0.78，持仓量PCR0.90[5] - 上证500ETF成交量177.74万张，持仓量126.93万张，成交量PCR0.83，持仓量PCR1.13[5] - 华夏科创50ETF成交量79.33万张，持仓量166.52万张，成交量PCR0.55，持仓量PCR0.67[5] - 易方达科创50ETF成交量20.43万张，持仓量51.76万张，成交量PCR0.61，持仓量PCR0.70[5] - 深证300ETF成交量13.79万张，持仓量25.19万张，成交量PCR0.82，持仓量PCR1.05[5] - 深证500ETF成交量16.38万张，持仓量32.31万张，成交量PCR0.94，持仓量PCR1.00[5] - 深证100ETF成交量6.56万张，持仓量11.59万张，成交量PCR1.02，持仓量PCR1.01[5] - 创业板ETF成交量162.69万张，持仓量144.97万张，成交量PCR0.73，持仓量PCR0.87[5] - 上证50成交量4.58万张，持仓量4.82万张，成交量PCR0.50，持仓量PCR0.66[5] - 沪深300成交量8.90万张，持仓量13.47万张，成交量PCR0.51，持仓量PCR0.65[5] - 中证1000成交量20.20万张，持仓量20.49万张，成交量PCR0.77，持仓量PCR0.92[5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.75，支撑点2.75[7] - 上证300ETF压力点3.90，支撑点3.90[7] - 上证500ETF压力点6.00，支撑点5.75[7] - 华夏科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00[7] - 易方达科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00[7] - 深证300ETF压力点4.10，支撑点4.00[7] - 深证500ETF压力点2.30，支撑点2.25[7] - 深证100ETF压力点2.70，支撑点2.45[7] - 创业板ETF压力点2.05，支撑点2.00[7] - 上证50压力点2700，支撑点2650[7] - 沪深300压力点3900，支撑点3850[7] - 中证1000压力点6200，支撑点6000[7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率11.94%，加权隐波率12.94%[9] - 上证300ETF平值隐波率11.96%，加权隐波率13.20%[9] - 上证500ETF平值隐波率13.64%，加权隐波率16.48%[9] - 华夏科创50ETF平值隐波率22.67%，加权隐波率21.45%[9] - 易方达科创50ETF平值隐波率18.06%，加权隐波率22.33%[9] - 深证300ETF平值隐波率12.39%，加权隐波率13.70%[9] - 深证500ETF平值隐波率14.65%，加权隐波率15.77%[9] - 深证100ETF平值隐波率14.46%，加权隐波率15.45%[9] - 创业板ETF平值隐波率17.73%，加权隐波率19.44%[9] - 上证50平值隐波率13.01%，加权隐波率14.20%[9] - 沪深300平值隐波率12.95%，加权隐波率14.15%[9] - 中证1000平值隐波率17.32%，加权隐波率18.51%[9] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等，各板块选择部分品种给出期权策略建议[11] - 金融股板块（上证50ETF、上证50）：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖方中性策略、现货多头备兑策略[12] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300）：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略[12] - 大中型股板块（深证100ETF）：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略[13] - 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）：构建卖出偏多头或做空波动率的认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略[13][14] - 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF）：构建卖出偏中性的认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为盘整震荡行情 [2] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率在历史较低水平波动 [2] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 各板块总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3376.20，涨0.42%，成交额4468亿元 [3] - 深证成指收盘价10144.58，涨0.87%，成交额7062亿元 [3] - 上证50收盘价2690.82，涨0.13%，成交额511亿元 [3] - 沪深300收盘价3868.74，涨0.43%，成交额2117亿元 [3] - 中证500收盘价5739.01，涨0.78%，成交额1503亿元 [3] - 中证1000收盘价6123.17，涨0.88%，成交额2320亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.755，涨0.25%，成交量318.02万份，成交额8.77亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.974，涨0.43%，成交量464.54万份，成交额18.46亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.749，涨0.81%，成交量109.53万份，成交额6.29亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.040，涨0.58%，成交量1269.52万份，成交额13.19亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.014，涨0.60%，成交量283.56万份，成交额2.87亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.007，涨0.45%，成交量128.31万份，成交额5.14亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.295，涨0.75%，成交量39.47万份，成交额0.91亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.663，涨0.72%，成交量24.69万份，成交额0.66亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.000，涨1.16%，成交量738.91万份，成交额14.76亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同 [9] 各板块期权策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月以来止跌反弹后冲高回落 [12] - 期权因子隐含波动率低持仓量PCR显示多头情绪降低压力位2.80支撑位2.70 [12] - 期权策略构建看涨期权牛市价差组合策略构建卖方中性策略构建现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF4月以来先跌后涨再回落 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏下持仓量PCR显示震荡行情压力位和支撑位为4.00 [12] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略构建现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF4月下跌后反弹5月高位震荡 [13] - 期权因子隐含波动率低持仓量PCR显示多空博弈加剧压力位和支撑位为2.65 [13] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略构建现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF4月以来震荡回暖中证1000指数3月以来震荡回暖 [13][14] - 期权因子隐含波动率均值偏下持仓量PCR显示上证500ETF多头增强中证1000指数多头增强 [13][14] - 期权策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略构建现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升5月高位盘整 [14] - 期权因子隐含波动率上升持仓量PCR显示空头压力上升多头力量降低压力位2.00支撑位1.95 [14] - 期权策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略构建现货多头备兑策略 [14]

市场行情分析 - 早盘出现抛压但个股行情较前一日明显改善 指数表现平淡但个股活跃度提升 [1] - 市场分化严重 跌停个股57家与涨停个股73家形成鲜明对比 投资者体验差异显著 [3] - 一季度财报密集披露期 业绩暴雷与好转公司并存 市场关注焦点转向基本面 [4] 成交量与市场情绪 - 两市成交量一度濒临跌破万亿关口 尾盘放量拉升使单日成交维持在万亿水平 [4] - 历史数据显示 4月7日前类似缩量后出现方向选择 当前市场观望情绪浓厚 [4] - 技术面显示三大指数波动率收窄 深指30分钟线受趋势线压制 呈现横盘整理态势 [14][16] 五一假期持仓策略 - 投资者面临三种主流期权策略选择：双买波动率/方向性持仓/双卖时间价值 或选择清仓避险 [6][7] - 双卖策略在当前宏观环境下更具优势 方向性策略需依赖对市场的精准判断 [13] - 外围市场关键变量为特朗普政策风险(支持率降至39%)与美联储6月降息概率(58.6%) [8][9][10] 宏观影响因素 - 特朗普执政百日签署130项行政令 政策不确定性导致美股大幅下跌 中期选举压力增大 [8][9] - 美联储货币政策锚定经济数据 非农就业数据将影响6月降息概率调整 [10] - 地缘政治方面存在潜在风险点 包括关税战/北约关系/俄乌冲突等政策变量 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数偏上窄幅盘整，大盘蓝筹股偏强震荡，中小盘股和创业板股偏弱盘整；金融期权隐含波动率在历史均值偏下水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3288.41，跌0.20%，成交额4419亿元 [3] - 深证成指收盘价9855.20，跌0.62%，成交额6144亿元 [3] - 上证50收盘价2651.23，涨0.09%，成交额577亿元 [3] - 沪深300收盘价3781.62，跌0.14%，成交额2106亿元 [3] - 中证500收盘价5598.30，跌0.51%，成交额1676亿元 [3] - 中证1000收盘价5877.06，跌1.05%，成交额2219亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.711，涨0.04%，成交量519.96万份，成交额14.08亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.876，跌0.15%，成交量624.71万份，成交额24.21亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.595，跌0.46%，成交量202.60万份，成交额11.34亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.051，跌0.28%，成交量1329.36万份，成交额13.99亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.025，跌0.19%，成交量275.75万份，成交额2.83亿元 [4] - 深证300ETF收盘价3.914，涨0.00%，成交量111.88万份，成交额4.37亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.233，跌0.58%，成交量68.70万份，成交额1.54亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.594，跌0.54%，成交量17.55万份，成交额0.46亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.906，跌0.73%，成交量699.13万份，成交额13.34亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量53.15万张，持仓量118.57万张，量PCR为1.03，仓PCR为0.98 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力位为2.75，支撑位为2.70 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种隐含波动率不同，如上证50ETF平值隐波率为14.66%，加权隐波率为15.13% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 上证50ETF下方有支撑温和上涨，隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位2.75，支撑位2.70；建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 上证300ETF区间盘整，隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位和支撑位均为3.90；建议构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 深证100ETF上方有压力小幅区间弱势盘整，隐含波动率历史均值偏下波动，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位2.60，支撑位2.55；建议构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF空头压力线下弱势盘整，隐含波动率先升后降均值附近波动，持仓量PCR上升，压力位5.75，支撑位5.50；建议构建卖出偏空头组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 中证1000指数上方有较强空头压力震荡回升，隐含波动率围绕一年均值偏下波动，持仓量PCR报收于0.75，压力位6000，支撑位5800；建议构建做空波动率组合策略并动态调整持仓头寸 [14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 创业板ETF上方有压力区间弱势盘整，隐含波动率下降至历史偏下水平，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位和支撑位均为1.90；建议构建卖出偏空头组合策略和现货多头备兑策略 [14]