公司融资计划 - 拟向不超过35名发行对象募资不超19.3亿元 用于卢森堡铜箔100%股权收购、电子化学品项目及补充流动资金 [1][2] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% 发行数量不超过总股本的30%（即1.89亿股） [2] - 14.3亿元用于收购卢森堡铜箔（交易对价1.74亿欧元） 2亿元用于电子化学品项目 3亿元补充流动资金 [2][3] 战略布局与产业链整合 - 收购卢森堡铜箔可获取HVLP（极低轮廓铜箔）和DTS（载体铜箔）技术 终端应用于AI服务器数据中心和5G基站领域 [2][3] - 电子化学品项目完全达产后年产4400吨电子化学品 核心产品SPS、DPS为锂电铜箔添加剂原材料 实现上游原材料自主可控 [3] - 通过并购延伸产业链 目标在"锂电+电子电路"两大铜箔领域实现全面领先 打破高端铜箔进口垄断 [3] 财务表现与资产状况 - 2025年上半年营收52.99亿元 同比增长66.82% 净利润3871万元 同比增长136.71% 实现扭亏为盈 [1][5] - 截至2025年6月末总资产176亿元 同比增长16.71% 创历史新高 2020-2024年总资产从29.94亿元增长至148.8亿元 增幅396.99% [1][6] - 当前资产负债率73.55% 2025年上半年财务费用率2.60% 定增募资将优化资产负债结构 [3] 产品研发与技术优势 - 三年半累计研发投入5.46亿元（2022年1.11亿/2023年1.4亿/2024年1.83亿/2025上半年1.12亿） 研发费用率维持在1.73%-2.35% [5] - 2025年上半年半/全固态电池用锂电铜箔实现百吨级批量出货 成功研发多孔结构铜箔、雾化铜箔及芯箔等新型产品 [5] - 产能规模达17.5万吨/年 位居国内同行第一梯队 与宁德时代、LG化学、比亚迪等全球动力电池巨头稳定合作 [4][6] 股权与控制权结构 - 控股股东马科直接及间接合计控制33.57%股份 按发行上限测算后持股比例仍达25.83% 控制权不发生变更 [3]

投资计划 - 仙鹤股份计划投资110亿元建设竹浆纸用一体化高性能纸基新材料项目，其中一期投资55亿元，二期投资55亿元 [1] - 项目建成后将新增年产80万吨竹浆和120万吨高性能纸基新材料产能，预计年产值51.5亿元，年税收4.5亿元，提供2000个就业岗位 [1] 战略动机 - 投资目的是实现产业链延伸、原材料自主可控和成本控制 [2] - 公司特种纸业务占营收47.05%，但木浆原料长期依赖进口，存在成本控制和供应链隐患 [2] - 近三年进口纸浆价格稳步上涨，建设80万吨竹浆产能旨在提升自给率和控制成本 [5] 财务影响 - 110亿元总投资相当于公司2024年净资产的136% [7] - 公司当前资产负债率已达65.11%，大额融资可能进一步推高财务费用 [7] - 公司表示将分期分批实施投资，可能根据需求变化调整投资规模 [7] 产能风险 - 2024年行业竹浆产能利用率仅85%，需求减弱可能导致投资减值风险 [7] - 公司现有105万吨制浆能力中，2024年产量仅16.11万吨，利用率约10%，新增80万吨产能合理性存疑 [7] - 青山纸业也在推进20万吨竹浆技改项目，可能加剧行业价格竞争 [7]