政策变动概述 - 韩国实施近十年的外国游客医美增值税退税政策将于2024年12月31日正式终止 政策延续条款已在国会通过的《税收特例限制法》修订版中被删除 [1] - 该政策自2016年4月起实施 允许外国游客在指定加盟店接受超过3万韩元（约143.7元人民币）的医美服务后 申请退还10%的增值税 [2] 政策历史影响与行业规模 - 该退税政策是推动韩国医美旅游产业发展的重要引擎 过去十年大幅降低了外国患者的就医成本 吸引了大量海外医美游客 [1] - 美容医疗行业已成为韩国最大的旅游吸引点之一 外国患者在韩医疗总支出从2019年的约400亿韩元（约1.912亿元人民币）增长至2024年的1.24万亿韩元（约59.272亿元人民币） [2] - 韩国医美行业凭借显著的价格优势称霸全球市场 尤其受到来自中国、东南亚和中东地区旅客的青睐 [2] 政策取消的潜在冲击 - 取消退税将直接推高外国患者的就医成本 可能导致来韩医美游客大幅减少 [4] - 政策取消将降低韩国医美的价格透明度 而这正是其核心竞争力之一 [4] - 退税取消后 部分医疗机构可能转而与顾客进行现金交易 从而催生灰色地带 进一步损害行业规范与消费者权益 [5] 行业反应与竞争格局 - 自2024年7月宣布税改后 韩国整形外科医生及行业团体便强烈反对这一政策调整 [6] - 行业人士警告 随着其他国家推出更积极的优惠措施 患者很可能转向新加坡、泰国或正在建设国际医疗旅游中心的中国等其他医疗旅游目的地 [6] - 韩国的“医美之都”地位面临严峻挑战 一旦价格与便利性优势不再 其既有优势正在被亚洲其他国家迅速削弱 [6] 行业韧性分析与长期展望 - 有行业分析师认为 退税政策取消带来的即时冲击将相对有限 韩国医美仍受益于全球范围内强劲且稳定的需求 [6] - 韩国凭借多年积累的技术和口碑 已建立起高度忠诚的客群基础 数据显示38.6%的外国医美游客曾四次以上到访韩国 [6] - 长期来看 真正决定患者去留的仍是技术实力、口碑与安全记录 只要韩国继续守住“品质”大关 即便失去税收优惠 或许仍能保持领先 [7]

政策发布与核心目标 - 海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区正式发布《“聚四方之才，筑希望之城”人才发展十条措施（试行）》（简称《乐十条》）[1] - 政策旨在吸引全球优质医疗人才集聚，为乐城先行区高质量发展和海南自贸港建设提供强有力的人才支撑[1] - 政策是落实“百万英才兴海南计划”的具体举措，也是乐城应对新发展阶段人才需求、着眼自贸港封关运作后新形势的战略布局[1] 政策核心内容与特点 - 政策围绕“引才、育才、用才、留才”核心方向，推出十项行动计划[2] - 特点一：重金引才，乐城管理局与琼海市政府连续三年每年安排不低于1亿元专项资金设立“人才发展基金”[2] - 特点二：开放包容无国界，打破国籍限制和人才认定壁垒，支持外籍医疗人才开展职称认定[2] - 特点三：精准聚焦七类急需紧缺人才，包括战略科学家、产业顶尖人才、“乐城好院长”、重点学科带头人、临床试验专家、医药护技中青年骨干、银发医疗人才[2] - 特点四：构建全方位服务保障体系，涵盖住房、子女教育、家人医疗、交通出行、签证便利等方面[2] 具体支持措施与资金安排 - 对战略科学家给予1000万元科研启动经费及充分主导权[2] - 为“乐城好院长”、重点学科带头人等急需紧缺人才提供30万至200万元引才安置奖励[2] - 乐城管理局与琼海市政府共同出资成立人才专项资金池[4] 政策定位与战略意义 - 《乐十条》是在海南自由贸易港人才政策基础上的精准深化和特色拓展，旨在构建“全省统筹、区域聚焦、政策叠加、服务集成”的人才发展新生态[3] - 政策是海南省卫生健康人才工作融入“聚四方之才”的支撑点与示范窗口，通过“点上突破、面上辐射”推动全省卫生健康人才队伍“质”与“量”的双重提升[3] - 未来将以乐城为“试验田”，总结提炼可复制、可推广的卫生健康人才工作经验，让乐城人才高地成为全省卫生健康人才队伍建设的“引擎”[3] 预期影响与发展前景 - 随着政策落地，乐城将进一步汇聚国内外优秀医疗人才，加速从硬件能力形成向核心能力形成转变，从政策高地向人才高地转变[4] - 政策将为乐城建设成为世界一流国际医疗旅游目的地和医疗科技创新平台奠定坚实人才基础[4] - 通过人才共享、技术辐射、成果转化等机制，将带动全省卫生健康事业发展，为海南自贸港建设注入强劲动力[4] - 乐城作为全国唯一“医疗特区”，拥有独特的政策红利、全球创新药械“中国首用地”的资源优势和真实世界研究“数据汇集地”的核心价值，能让各类人才实现价值跃升[5]

文章核心观点 - 博鳌乐城国际医疗旅游先行区已从政策“试验田”蝶变为产业“新高地”，成为全球医疗资源交汇的“超级接口”和建设国际旅游消费中心的重要抓手，致力于打造医疗旅游之都 [11] A 先行先试：从“政策高地”到“平台高地” - 乐城已从政策“展示窗口”发展为全球创新要素“首发舞台”，审批效率大幅提升，特许药械审批时间从数月压缩至平均1.6天，最快可实现“当天申请、当天获批、当天使用” [12] - 依托“双国九条”及海南自贸港政策，通过制度集成创新构建全流程高效机制，包括开展临床真实世界数据应用试点、建立特许药械保税仓和追溯平台、落地特许药械预审机制等 [12] - 海南自贸港“零关税”药械政策落地，截至今年11月26日，“零关税”药械进口货值超4亿元，累计减免税款5268.18万元 [13] - 形成“医、药、研、产、城”一体化发展模式，首个“乐城真研+海南生产”的进口创新药注射用盐酸曲拉西利已在海口投产，年产能达200万支，售价从海外1400美元/支降至国内466元/支 [13] - 已与20个国家和地区的180多家药械企业建立深度合作，累计引进超520种国际创新药械并完成“中国首用”，其中21款产品借助真实世界研究加快在国内上市，3款被纳入国家医保目录 [13] B 资源集聚：从“医疗高地”到“生命绿洲” - 高端医疗服务体系日益完善，拥有瑞金海南医院、华西乐城医院等36家顶尖医疗机构，建成覆盖肿瘤、心脑血管、罕见病、眼科等七大特色领域的现代化医疗集群 [15] - 特许药械引进惠及大量患者，截至今年10月累计惠及患者超20万人次，仅今年1至10月就惠及9.6万人次，同比增长137.28%，其中罕见病特许药品达40余款，累计惠及患者超千人次 [14][15] - 医疗服务覆盖范围从疑难重症扩展至日常健康管理，构建覆盖“预防—治疗—康复—养护”全生命周期的健康管理闭环，融合中医特色、医美抗衰、精密体检、慢病管理等服务 [15] C 医旅消费：从“跨境寻医”到“全球回流” - 医疗与旅游、康养与休闲深度融合，园区内提供多样化的文旅体验和完备的生活配套设施，并与博鳌亚洲论坛会址、潭门渔港等周边旅游资源结合 [17] - 政策持续升级以推动消费，包括允许患者携带最长3个月用量的特许药品离院的带离用药政策，以及连续6年推出“乐城全球特药险”，保费49元起可享最高200万元保障，累计覆盖人群突破1亿人次 [17] - 提供定制化精准服务，累计推出25条个性化医疗旅游线路，包括8条国际医疗旅游精品线路，并提供一站式服务 [18] - 进行海内外全面布局，国内已在多地落地超20个品牌形象空间，国际方面与印尼、老挝、加拿大等目的地建立合作，今年前10月接待境内外医疗旅游56.49万人次，同比增长81.02% [18] - 与“安盛香港”签署合作协议，在医疗旅游和创新跨境医疗保险服务合作方面迈出新步伐 [19]

政策优势与产业吸引力 - 乐城先行区作为“医疗特区”在引进国际前沿医疗资源、提升国内医疗服务水平方面取得显著成就[2] - “先行先试”的政策优势为民营企业在医疗健康领域的投资与合作开辟了广阔空间[2] - 凭借独特的政策优势、先进的医疗设施和前瞻的发展理念激发企业投资意向[3] 前沿医疗技术展示 - 展示无需开刀治疗肿瘤的靶向药以及重量轻于一枚硬币的微型心脏起搏器[2] - 展出新型软骨修复材料、植入式左心室辅助系统、人工晶状体等国内外顶尖医学成果[2] - 内地人士可在博鳌使用全球最先进的药品药械[2] 企业投资意向与关注点 - 深圳华睿丰盈文旅控股发展有限公司期待深化合作，将康养、旅居项目落地乐城[3] - 考察嘉宾密切关注新技术落地情况、特许药物家用可行性及医院预约排号等实际问题[3] - 企业认为海南自贸港医疗旅游产业具有蓬勃发展的生命力与无限可能[2]

公司运营与发展 - 公司于2021年12月试运行，2022年3月完成门诊、住院、手术等全流程服务贯通 [2] - 公司已实现193项新药新械落地，其中132项属全国首例，累计惠及患者超3万人次 [2] - 公司通过建立“浸润式”培训体系、吸引400余名上海“候鸟式”专家、利用沪琼信息系统实现远程面诊等方式推动总院技术、人才、管理、品牌平移 [3] - 公司推行垂直化管理与一体化运营，复制总院质量控制体系以推动医疗服务同质化 [3] - 公司获评全国卫生健康系统先进集体 [3] 行业政策与创新 - 公司努力打造先进技术、先进装备、先进药物与国际“三同步”的高效平台 [2] - 公司建立与国际药企的快速对接机制，优先引进全球获批的创新药械 [3] - 公司与药监、海关等有关部门建立高效协同机制以优化审批流程 [3] - 公司上线“特许药械医患管理平台”，打破信息壁垒，让患者能在线上进行预评估 [3] - 公司联合全国多家公立医院开设特许药械门诊，构建“患者就近评估—各地专家参与—瑞金海南医院实践”的用药闭环 [3] 未来规划与建议 - 公司正加快建设国家区域医疗中心，助力“大病不出岛”和“大病不出国” [3] - 行业试点发展特许医疗、健康管理、照护康复、医美抗衰等国际医疗旅游相关产业 [4] - 建议在琼海市打造乐城品牌活动，推动先行区发展与本地特色文化融合，打造多样化康养旅游路线 [4] - 未来将聚焦自贸港医疗开放、真实世界研究政策优化等领域积极建言献策 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入同比下降18%，主要由于业务重组、剥离部分关联公司以及修订特许经营费所致 [8] - 客户在诊所的积分兑换增加导致收入减少，进而影响了管理服务收入 [9] - 由于医疗材料采购增加和脱毛医疗设备更换，采购和租赁收入有所上升 [9] - 本季度有效税率较高是由于日本与美国GAAP在飞机销售处理上的差异，属于一次性交易 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司核心业务是向专注于医美的特许经营诊所提供综合管理支持服务，收入主要来自特许经营费 [5] - 特许经营诊所已将服务范围扩大至骨科、眼科、健康治疗和不孕治疗等专业医疗服务，以实现多元化 [6] - 皮肤科医美业务通过多品牌策略发展，新推出的NIO Skin Clinic针对专家级客户，平均客户消费高于现有诊所如DAS JUN clinic [12] - 骨科和抗衰老（AG）治疗是高增长和高利润领域，公司正将管理资源集中于此，例如从身高治疗扩展到关节疼痛治疗和康复，以应对人口老龄化 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 在日本，尽管医美行业竞争激烈，客户数量持续稳步增长，每年业务量达到630万次，规模在日本无与伦比 [7] - 诊所网络通过收购Zoom Clinic扩大至259家，较去年增加36家 [6] - 利用日元疲软的机会，公司加强医疗旅游业务，特别关注中国游客，通过增强在小红书等社交平台的曝光、增加翻译人员数量以及在上海举办推广活动来吸引客户，并已取得强劲成果 [13] - 在美国，公司正在增强结构，聘请知名整形医生Steven Cohen作为顾问，并任命前亚马逊和乐天高管Stephen Rogers为全球规划与战略负责人 [15] - 在东南亚新加坡，去年收购后，公司向当地日本社区推出了日语服务 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行战略性业务重组和修订特许经营费，为未来增长奠定基础，预计从第三季度起加速增长 [8][20][21] - 采用多品牌策略应对皮肤科非侵入性治疗这一高增长领域，以满足多样化的客户需求 [12][28] - 在外科领域，依靠医生高超技能持续开发新程序，以建立更大的竞争力 [28] - 最终目标是帮助提升全球人民的幸福感，并由此成为全球第一的医疗集团，同时将私营医疗领域积累的专业知识应用于解决其他医疗挑战 [24] - 计划平衡增长投资与股东回报，优先为增长投资产生资金，同时考虑更广泛投资者的支持 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 日本人口老龄化为骨科等业务带来高增长潜力 [14] - 日本医美市场渗透率仅约10%，表明具有显著增长潜力，公司致力于通过提供超值服务和建立安全可靠的形象来吸引首次客户 [22][23] - 公司对未来增长充满信心，认为已采取必要措施，预计从第三季度起重回增长轨道 [21] - 目标是进一步强化日本核心业务，同时在美国和东南亚建立坚实的业务基础，并拓展日本的一般医疗领域，以扩大整体业务 [28] 其他重要信息 - 公司财务基础稳健，持有充足现金，将积极投资于国内外的有机增长以及包括并购在内的战略增长机会 [17] - 为解决股票流动性有限的问题，公司正在努力改善供需平衡，考虑新股发行和创始人部分减持，以扩大投资者基础 [18] - 公司在5月至7月执行了首次股票回购计划，相信对股价和流动性有积极贡献，并于6月被纳入罗素3000指数，预计将进一步提升知名度和流动性 [18] - 公司任命了来自宝洁、礼来和Adobe的资深营销专家担任CMO，以推动全球品牌和营销工作 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度业绩不强劲，未来展望如何？ - 公司已采取业务重组和修订特许经营费等措施，以推动更强劲、可持续的增长，因此第二季度业绩同比疲软，但确信必要措施已落实，预计从第三季度起重回增长轨道 [20][21] 问题: 日本医美市场渗透率低，如何鼓励首次客户？ - 关键是让客户感觉物超所值，从而回头并推荐给亲友，同时让潜在客户认为SBC诊所安全可靠，以吸引未尝试过医美的首次客户，公司正就此采取行动 [22][23] 问题: 拓展至骨科、不孕治疗等领域的战略目标？ - 最终目标是提升全球人民幸福感，成为全球第一医疗集团，业务上这些领域兼具高增长潜力和盈利能力，是非常有前景的方向 [24] 问题: 如何平衡增长投资与股东回报？ - 平衡增长投资与股东回报非常重要，业务增长是基础，因此优先为增长投资产生资金，同时考虑资本市场上更广泛投资者的支持，以保持平衡 [25][26] 问题: 公司未来展望？ - 目标是强化日本核心业务，在皮肤科非侵入性治疗领域通过多品牌策略满足多样化需求，在外科领域依靠医生技能开发新程序以增强竞争力，同时在美国和东南亚建立坚实业务基础，并拓展日本一般医疗领域，以扩大整体业务 [28]

市场拓展与产品体系 - 公司正加速开拓印尼、新加坡、老挝等东南亚国家的医疗旅游市场 [1] - 公司已推出31款医疗旅游产品，覆盖心脑健康、关节修复、五官科等多个专业领域 [1] - 公司针对不同国家患者的医疗需求和偏好，定制了25条个性化医疗旅游线路，并提供涵盖住宿、交通等一站式配套服务 [3] - 未来公司还计划在东南亚、欧美、澳大利亚等地开展系列推广活动 [3] 政策优势与基础设施 - 公司依托"零关税"进口药械政策和特许食品政策发展国际医疗旅游 [1] - 公司享有"特许医疗、特许研究、特许经营、特许国际医疗交流"政策，已基本实现医疗技术、装备、药品与国际先进水平"三同步" [4] - 截至目前，公司已引进超过500种国内未上市、国外已上市的临床急需特许药械 [4] - 86国人员可免签入境海南，直接利好公司的医疗旅游发展 [3] 运营成果与支付支持 - 今年上半年，公司共接待国际游客约1800人次，主要集中在健康体检、医疗美容和中医服务等领域 [3] - 公司已落地运营医疗机构30余家 [4] - 公司已与汇丰保险、安盛保险等多家保险机构达成合作，以破解跨境医疗的支付瓶颈 [3] - 未来公司计划对接更多国际保险公司，打通跨境医疗费用结算通道，降低患者支付门槛 [3]

行业地位与定位 - 作为全国唯一的医疗特区，海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区是健康界的"免税天堂" [1] - 该先行区已成为国际创新药械加速进入中国市场的主要通道和吸引医疗境外消费回流的靓丽名片 [1] - 乐城也被称为"希望之城" [1] 业务规模与合作网络 - 目前已有30余家医疗机构开业 [1] - 与20个国家和地区180多家药械企业建立合作关系 [1] - 引进512种国际创新药械 [1] - 累计惠及患者18万余人次 [1] 市场吸引力与发展模式 - 乐城拥有全球最新的药品和医疗器械，不少患者慕名而来 [1] - 平均每年医疗流动人口比例在30% [1] - 该先行区不仅是医院集群，还是集"医、药、研、养、游"于一体的国际健康目的地 [1] - 乐城已与海南省内琼海、万宁等地合作，推出20多条医疗旅行线路，实现资源联动 [1]

行业政策优势 - 乐城先行区作为中国唯一的医疗特区 依托特许医疗 特许研究 特许经营 特许国际医疗交流政策优势 实现医疗技术 装备 药品与国际先进水平三同步 [1] - 园区引进504种国外已上市 国内未上市的临床急需特许药械 落地运营超过30家医疗机构 [1] - 借助真实世界研究等政策突破 国际创新药械进入国内市场时间大幅缩短 患者更快用上国际先进药械 [1] 产品与技术创新 - 科利耳Nexa系统进口智能人工耳蜗系统落地以来 累计100例中国听障患者通过该产品重获新声 [1] - 园区推出31款医疗旅游产品 涵盖心脑健康 关节修复 五官科治疗等多领域 [2] - 零关税进口药械政策 特许食品政策相继落地 为医疗旅游相关产业注入新动能 [2] 医疗服务与体验 - 博鳌一龄生命养护中心推出多项医疗旅游产品 提供中医理疗 精准体检等健康服务 并融合琴棋书画 花香茶艺等文化课程 [2] - 中心引入远红外热成像检测仪 经络检测仪 沉香古方疗法等多种新中医特色服务项目 打造中西结合 多元化健康管理服务模式 [2] - 中医理疗与精准体检契合国际游客需求 已有来自美国 俄罗斯 加拿大等国患者专程体验精密体检等特色项目 [2] 国际市场拓展 - 乐城先行区在印度尼西亚举办专场推介会 与当地旅行社和保险公司建立联系 搭建直通海外客源桥梁 [3] - 未来推广区域将逐步扩展至东南亚 欧美 澳大利亚等地 [3] - 积极推进与境外保险公司合作 打通跨境保险支付环节 为国际游客提供更便捷高效的医疗服务体验 [3]

公司概况与投资 - 天津鹏瑞利医院是中国首家外商独资三级综合医院 前期投资10亿元 规划设置500张床位 配备国际最先进诊断设备如3.0T磁共振和256排CT [3] - 医院挂号费在15元至100元之间 药品和检查项目收费标准与公立医院相近 例如磁共振平扫600元/部位 骨密度检查100元 [3] - 医院于2024年5月接入天津市医保体系 开始进行医保联网结算 康复医院获批天津市康复定点医疗机构资格 [4] 政策环境与行业背景 - 2000年发布《中外合资、合作医疗机构管理暂行办法》 外资医院主要为在华外国人提供补充医疗服务 [4] - 2024年9月政策允许设立外商独资医院 天津鹏瑞利医院在新政策发布70多天后获得首张医疗机构执业许可证 [5] - 外资医院在中国发展经历2010年试点放开 2013年突破和2015年全面收紧等阶段 许多机构出现水土不服现象 [5] 运营模式与市场定位 - 医院不以支付方式挑选患者 目标患者群体包括医保报销患者 自费或商保患者以及旅游病人 计划借鉴新加坡医疗旅游模式 [12] - 医院正加速接入更多商业保险和高端医疗险直付网络 提供多元化支付方式以减轻患者经济压力 [13] - 作为新开业医院 计划引入转运机器人 导航机器人和医疗废物处理机器人等智能化服务设施 [12] 人才结构与招聘策略 - 医院约四分之一顶尖医生来自公立医院多点执业 其余200多位医生大部分从公立医院招聘 部分来自北京上海具有国际医疗服务经验 [11] - 外资医院面临人才挑战 外籍医生占比仅9.8% 顶尖医生依恋公立医院体制 挖人存在困难 [8][11] - 招聘要求包括神经内科主任职位 月薪30-50K 要求5-10年经验 本科学历 负责制定SOP和指导疑难病例处理 [9] 市场竞争与行业格局 - 2023年公立医院诊疗人次数占全国医院诊疗人次数的83.5% 外资医疗机构门急诊人次约150万 仅占上海市门急诊总人次的0.6% [6][7] - 三级医院以近10%机构数量承担全国61.7%门诊量和49.14%住院量 顶级医院均来自公立医院 [7] - 外资医院与公立医院工作模式差异显著 外资医院实行预约制（半小时接诊一名患者）而公立医院医生半天需面诊50-60人 [8] 发展前景与战略规划 - 医院计划启动中国版国际医院等级评审 推动接入更多商业保险资源 促进科研产出和成果转化 [12] - 医疗行业是慢生意但属刚性需求 亏损期若超过10年则难以翻身 5年亏损期或可通过后续运营弥补 [13] - 获得牌照后 新加坡 马来西亚和泰国医疗集团纷纷咨询如何申请外商独资医院牌照 [6]