SBC Medical Group Holdings (NasdaqGM:SBC) 2025 Conference September 25, 2025 09:05 AM ET Company ParticipantsYuya Yoshida - CFO, COO & DirectorOperatorAll right. Good morning. Good afternoon. Welcome back to the eighty six Emerging Growth Conference and day two of our two day virtual investor conference. I'm Anna Berry.Today, we're running until about 5PM eastern. When we switch to the next company, you'll see a black screen for a moment. Stay with us. If you do experience downtime downtime for more than a ...

公司评级与目标价 - Emerging Growth Research首次覆盖SBC Medical Group Holdings Inc 给予买入扩展评级和9美元目标价 目标价较近期收盘价4.06美元涨幅超过一倍 [1] 市场地位与业务模式 - 公司在日本医美行业占据主导地位 采用特许经营模式 毛利率达70%-75% [2][4] - 运营259家诊所覆盖日本、越南和新加坡 年患者访问量超过630万人次 客户重复率达72% 为日本碎片化医美市场中最大运营商 [8] 财务表现与资产负债 - 第二季度营收4340万美元 同比下降18% 主要因特许经营费调整和退出人力资源服务 但基础手术量增长 诊所数量增加16% [8] - 截至第二季度持有1.53亿美元现金 长期债务仅700万美元 净现金约占市值35% [8] 发展战略与扩张计划 - 正执行全球扩张战略 近期收购新加坡业务 聘请来自亚马逊、乐天和宝洁的高管 计划进一步拓展东南亚和美国市场 [8] - 通过积极并购策略推动行业整合 长期前景看好 但短期增长压力预计持续至2026年初 [2][4] 估值分析 - 现金流折现分析显示每股公允价值为9.19美元 取整后得出9美元目标价 认为公司目前估值严重低估 [8]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比下降18% 主要由于业务战略重组 包括现有人员服务调整和一些关联公司不再并表 以及4月特许经营费修订[5] - 客户在诊所积分兑换增加导致收入减少 进而影响管理服务收入 但采购和租赁收入因医疗材料采购增加和脱毛设备更换而上升[6] - 本季度有效税率较高 主要由于部分高管薪酬不可抵扣以及日美飞机销售确认时间差异 这是一次性预付税款[6][7] - 净利润受到上述税务因素影响[7] - 销售及行政费用(SG&A)同比增加700万英镑(约1200万美元) 但300万英镑(约380万美元)增幅对整体财务影响不大 主要由于咨询费、资本政策相关法律费用等因素[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营诊所网络扩大 全国诊所总数达259家 同比增加36家[3] - 客户年访问量达631万人次 重复消费率保持72%高位[4] - 平均客户支出仍低于去年水平 但部分区域如Gorilla诊所已显现早期复苏迹象[5] - 6月收购Jun诊所(拥有6家诊所) 以其皮肤诊断定制激光治疗和固定定价模式(如4万日元预付)为特色 客户满意度和留存率高且营销成本极低[8][9] - 新品牌Neo Skin Clinic针对专家级客户 采用全球先进治疗 平均客户支出超过现有诊所 预约已显紧张[11][12] - 骨科和AGA(脱发)治疗是高增长高利润领域 公司正从矮小治疗扩展至关节疼痛治疗和康复[16] - 生育业务是重要板块 脱发服务涵盖药物、移植和激光治疗 提供综合治疗方案 目前日本市场份额第二 目标年内或明年成为第一[17] - 国际业务增强 美国聘请知名整形医生Stephen Cohen为顾问 新加坡为当地日本社区推出日语服务[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本医美行业竞争激烈但客户稳定增长 公司规模全国领先[4] - 日本医美治疗人群比例仍低 预计市场将扩大2-3倍[13] - 聚焦医疗旅游 尤其中国游客 通过小红书平台提升曝光 增加翻译人员并在上海举办活动[15] - 国际拓展: 美国、亚洲(马来西亚、泰国、越南、印尼)有并购机会 正谨慎评估[30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施多品牌战略覆盖不同细分市场: Shonen Bio Dermatology提供合理价格高周转服务 Jun和Neo Skin定位于中高端[11][26] - 通过自费医疗和保险覆盖治疗混合模式 吸引对美容护理感兴趣的新客户群[13] - 强化对特许诊所支持 助其转向高利润模式 上半年2家诊所完成转型财务明显改善 另有3家正在转型[14] - 目标十年内骨科、生育和AGA领域成为日本市场第一[18] - 国内计划十年内诊所数从约260家增至1000家[32] - 国际策略: 聘请前亚马逊和乐天业务发展和并购专家Stephen Rogers任国际战略主管 前宝洁、雅诗兰黛和Adobe营销专家Xinya Inoue任CMO驱动全球品牌和营销[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 战略重组为未来增长奠定基础 预计第三季度起加速增长[5] - 日本老龄化社会推进 骨科业务具高增长潜力 目前诊所数仅7家 目标增至100家[16] - 有信心将收购的亏损诊所转为盈利 并提升已盈利诊所的盈利能力[29] - 认为当前负面因素已集中体现 业务将进入改善和上升阶段[35] - 为增长将积极投资国内外有机增长和战略机会包括并购[21] 其他重要信息 - 财务基础稳健 现金充足 将积极投资国内外有机增长和并购机会[21] - 股份流动性有限 正通过新股发行和创始人部分减持改善供需平衡[22] - 5月至7月实施首次股份回购 认为对股价和流动性有积极影响[22] - 6月被纳入罗素3000指数 预计提升知名度和流动性[22] - 考虑未来披露每股收益(EPS)指引[42] - 平衡股东回报和增长投资 股息支付在考虑中[44] 问答环节所有提问和回答 问题: 新诊所开业是否按计划进行 男性客户是否增加 - 新诊所客户访问稳定 Gorilla和Jose del Luise持续开设新诊所 男性客户数量大且增长 相比女性客户增长率潜力更大[24][25] 问题: 未来定价趋势 会继续降价还是稳定 - 多品牌策略对应不同需求 Shonen Bio提供合理价格高周转 Jun和Neo Skin定位于中高端 各有相应定价策略[26] 问题: 有机增长和无机增长(包括并购)策略 - 在有增长潜力的市场领域(如骨科、Jun诊所、AGA)积极开设新诊所 并购是集团优势 几乎每年进行 收购诊所几乎100%从亏损转盈利或盈利提升 未来将积极进行[27][29] 问题: 并购的地理或类型目标 - 北美正研究可能项目 亚洲(马来西亚、泰国、越南、印尼)有报价 但不捕捉所有机会 谨慎筛选评估价格和商业机会[30][31] 问题: 日本计划开设多少诊所 - 当前约260家 十年内目标1000家[32] 问题: 未来盈利能力展望 - 业务间利润率水平有差异 将确保足够利润并管理转型业务 新诊所预计高利润 市场容量仍可开100-200家诊所 整体利润率将改善[34] 问题: 负面因素是否已全部处理 - 负面因素此次集中体现 业绩不佳 但因此业务将进入改善上升阶段 已有所感受 此次为一次性因素[35] 问题: 下半年SG&A是否会正常化 - 上半年临时支出如激光设备采购(100台) 下半年无大投资 业务性质决定 但上半年大胆投资将在下半年结算[37] - 补充: 集团咨询费、资本政策法律费用等推高SG&A 但700万英镑同比增幅中300万英镑对整体财务影响不大[38] 问题: 本财年和下财年展望及未来EPS增长 - 需稳步扩展业务 具体EPS增长多少目前难言 但25年来客户数持续增长 正重建业务匹配环境变化 将进入收入增长阶段[40] - 补充: 作为上市集团暂不披露EPS 但听到投资者希望有指引 将持续考虑 重组完成一次性费用已支出 业务将改善 未来考虑披露EPS[41][42] 问题: 当前股价和股东回报是否需增强 - 每次业绩会都强调资本政策 尤其改善流动性 正考虑措施 5月起股份回购已有一定效果 除回购外股息支付在考虑中 业务重组完成 进入增长投资阶段 有吸引力的国内外并购机会 将平衡股东回报和增长投资[43][44] - 补充: 并购是优势 为业务扩张 proactive投资聚焦基本面增长 最终也将带来股东回报[45] 问题: CEO未来是否有减持股份计划 - 机构投资者多次指出股份流动性低 因此通过新股发行或CEO减持股份 所得用于投资 认为有必要这样做[46]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为4300万美元，同比下降18%[17] - 2025年上半年总收入为9100万美元，同比下降16%[17] - 净收入为200万美元，同比下降87%[17] - 2025年第二季度EBITDA为1500万美元，同比下降47%[83] - 2025年上半年净收入为2400万美元，同比下降36%[80] 用户数据 - 截至2025年7月，特许经营诊所数量达到259个，客户回访率为72%[9] - 2025年上半年客户数量达到1574万，同比增长5%[14] 收入来源 - 特许经营收入为1000万美元，同比下降32%[17] - 采购服务收入为1600万美元，同比增长16%[17] - 由于特许经营费用的修订，特许经营和管理服务的收入减少740万美元[18] - 由于医疗供应价格上涨，采购和租赁收入增加[18] 未来展望 - 公司计划通过收购JUN CLINIC来扩展美容诊所业务领域[22] - 2024年上半年（1H24）总收入为1.08亿美元，2025年上半年（1H25）预计下降至0.91亿美元，下降幅度约为15.7%[108] - 2024年第二季度（2Q24）总收入为5300万美元，2025年第二季度（2Q25）预计下降至4300万美元，下降幅度约为18.9%[108] 财务状况 - 截至2025年6月30日，总资产为3.15亿美元，同比增长49%[63] - 现金及现金等价物为1.53亿美元，同比增长28%[63] - 2025年6月30日的资本比率为78%[61] - 2025年6月30日的负债与股东权益比率为0.05x[61] 成本与支出 - 2024年上半年（1H24）运营收入为5200万美元，2025年上半年（1H25）预计下降至3900万美元，下降幅度约为25%[108] - 2024年上半年（1H24）EBITDA为5400万美元，2025年上半年（1H25）预计下降至4000万美元，下降幅度约为25.9%[108] - 2024年上半年（1H24）折旧和摊销费用为200万美元，2025年上半年（1H25）预计保持在100万美元[108] - 2024年上半年（1H24）调整后的成本（不包括折旧）为1.52亿美元，2025年上半年（1H25）预计调整后成本为1.48亿美元[104] - 2024年上半年（1H24）员工薪酬和福利支出为5300万美元，2025年上半年（1H25）预计为4900万美元[104] - 2024年上半年（1H24）咨询和专业服务费用为4000万美元，2025年上半年（1H25）预计为3900万美元[104] 股票回购与市场表现 - 公司在2025年5月22日至5月31日期间回购78,000股，平均收购价格为4.38美元[72] - 公司于2025年6月30日被纳入Russell 3000指数[75]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年6月30日的三个月收入为4335.88万美元，同比下降18.35%[214][219] - 截至2025年6月30日的三个月净利润为243.99万美元，同比下降86.85%[214][218] - 公司2025年第二季度净收入为243.99万美元，同比下降86.85%[236] - 公司2025年上半年净收入为2393.18万美元，同比下降35.85%[239] - 公司2025年上半年总收入为9068.75万美元，同比下降15.96%[240] - 净利润降至2393.18万美元，同比减少1337.57万美元（35.85%）[257] 各业务线收入表现 - 特许经营收入为1000.76万美元，同比下降31.58%[219][222] - 采购收入为1575.65万美元，同比增长16.40%[219][223] - 管理服务收入为513.86万美元，同比下降69.24%[219][224] - 租赁服务收入为685.12万美元，同比增长98.40%[219][225] - 特许经营收入同比下降13.48%至2572.69万美元[242] - 采购收入同比增长12.56%至3008.93万美元[243] - 管理服务收入同比下降57.15%至1386.67万美元[244] - 租赁服务收入增至1249.17万美元，同比增长542.06万美元（76.66%）[245] - 其他收入降至851.3万美元，同比减少349.66万美元（29.12%）[246] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为69.21%，同比下降5.02个百分点[218] - 营业费用率为35.65%，同比上升12.81个百分点[218] - 2025年第二季度毛利率下降23.87%至3001.06万美元[228] - 营业费用同比增长27.43%至1545.64万美元[229] - 毛利润降至6774.37万美元，同比减少1119.54万美元（14.18%）[248] - 运营费用增至2898.74万美元，同比增加179.98万美元（6.62%）[250] - 咨询及专业服务费增至717.61万美元，同比增长196.72万美元（37.77%）[251] 所得税和税率 - 所得税费用为1110.05万美元，同比增长30.15%[218] - 有效税率从31.49%上升至81.98%[235] - 所得税费用增至2106万美元，同比增长407.89万美元（24.02%）[255] - 有效税率从31.28%升至46.81%[256] 汇率影响 - 日元兑美元汇率变动对收入产生105.84万美元的正面影响[221] - 日元兑美元汇率从152.1868升至148.4720[241] - 公司主要业务以日元结算，汇率波动对美元报表产生重大影响[279] 非经营性项目 - 人寿保险保单赎回收益874.61万美元[254] 现金流和财务状况 - 现金及等价物增至1.527亿美元，较期初增加2769.68万美元[259][265] 租赁和借款承诺 - 公司融资租赁负债2025年剩余期间到期金额为83,804美元，经营租赁负债为2,424,090美元[274] - 2026年融资租赁负债到期金额134,201美元，经营租赁负债到期金额1,644,921美元[274] - 2027年融资租赁负债到期金额77,234美元，经营租赁负债到期金额471,460美元[274] - 融资租赁总负债金额为326,061美元，经营租赁总负债金额为4,832,387美元[275] - 2025年剩余期间银行借款本金偿还金额为31,818美元[277] - 2026年银行借款本金偿还金额为69,420美元[277] - 2027年银行借款本金偿还金额为6,999,688美元[277] - 银行借款总偿还金额为7,100,926美元[277] 公司资格与披露 - 公司符合新兴成长企业和较小报告公司资格，享受特定披露豁免[282][284]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为4300万美元，同比下降18%[3][6] - 第二季度运营收入为1500万美元，同比下降47%[3] - 第二季度归属于公司的净利润为250万美元，同比下降87%[3][7] - 上半年总收入为9100万美元，同比下降16%[5] - 上半年运营收入为3900万美元，同比下降25%[5] - 上半年归属于公司的净利润为2400万美元，同比下降36%[5] - 2025年第二季度总收入为43,358,847美元，较2024年同期的53,102,080美元下降18.4%[20] - 2025年上半年总收入为90,687,548美元，较2024年同期的107,910,122美元下降15.9%[20] - 2025年第二季度净利润为2,439,852美元，较2024年同期的18,557,325美元下降86.9%[20] - 2025年上半年净利润为23,931,802美元，较2024年同期的37,307,541美元下降35.9%[20] - 公司2025年六个月总营收9069万美元，较2024年同期1.079亿美元下降16%[27] 每股收益 - 第二季度每股收益为0.02美元，去年同期为0.20美元[3] - 公司2025年第二季度基本和稀释每股收益为0.02美元，较2024年同期的0.20美元下降90%[20] - 公司2025年上半年基本和稀释每股收益为0.23美元，较2024年同期的0.40美元下降42.5%[20] EBITDA表现 - 第二季度EBITDA为1500万美元，同比下降46%，EBITDA利润率为35%[3][8] - 公司2025年六个月EBITDA为4002万美元，EBITDA利润率44%，较2024年同期5360万美元和50%利润率下降[27] - 公司2025年第二季度EBITDA利润率为35%，较2024年同期53%显著下降[27] 成本和费用 - 公司2025年六个月支付所得税1964万美元，较2024年同期1619万美元增长21%[25] 业务运营数据 - 截至2025年6月30日，特许经营门店数量为259家，同比增加36家[3] - 过去12个月客户数量为631万人次，同比增长14%[3] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流为净流出6,411,168美元，而2024年同期为净流入22,874,760美元[24] - 2025年上半年投资活动现金流为净流入15,397,998美元，主要来自17,735,717美元的人寿保险单赎回收益[24] - 公司2025年六个月融资活动净现金流入690万美元，主要因处置固定资产价格修改产生的968万美元视同出资[25] - 公司2025年六个月汇率变动对现金影响为1180万美元正收益，2024年同期为负1270万美元[25] - 公司2025年六个月偿还融资租赁负债27.8万美元，2024年同期无此项[25] - 公司2025年六个月回购普通股241.5万美元[25] - 公司2025年六个月向关联方借款1.5万美元，2024年同期无此项[25] 现金及等价物 - 公司2025年6月30日六个月期末现金及现金等价物为1.527亿美元，较期初1.250亿美元增长22%[25] 资产和股东权益 - 公司总资产从2024年12月31日的266,083,154美元增长至2025年6月30日的315,299,257美元，增长18.5%[18] - 公司股东权益从2024年12月31日的195,022,158美元增长至2025年6月30日的244,652,571美元，增长25.4%[18]

高管任命 - SBC Medical任命Shinya Inoue为首席营销官(CMO)，自2025年7月1日起生效 [1] - 新任CMO将负责提升集团品牌价值，包括日本最大美容医疗品牌之一Shonan Beauty Clinic，并主导营销基础设施的数字化创新 [3] - Shinya Inoue在品牌战略、组织管理和数字化营销方面拥有数十年经验，曾任职于P&G日本、礼来日本、Adobe、KDDI等公司，最近担任先锋公司CMO [4] 高管背景 - Shinya Inoue职业生涯始于2004年加入P&G日本，随后在多家国际公司担任要职，包括礼来日本、Adobe、KDDI等 [6] - 在先锋公司担任CMO期间，他主导了营销组织启动、规划与传播领域重组以及新产品市场推广 [4] - 通过参与营销出版物、行业会议演讲和教育机构合作，积极培养下一代营销人才 [4] 公司战略 - 新任CMO将通过战略举措应对客户触点多样化，增强集团全球竞争力，推动医美行业可持续发展 [3] - CEO表示新任CMO在品牌战略、组织发展和数字营销方面的专业经验将助力公司全球扩张和品牌价值提升 [5] - 新任CMO表示将利用自身经验帮助塑造更健康、透明的市场，推动SBC Medical持续成功 [5] 公司概况 - SBC Medical总部位于美国加州尔湾和日本东京，主要为美容治疗中心提供管理服务和产品 [6] - 公司专注于为特许经营诊所提供全面管理服务，包括广告营销、员工管理、预约系统、医疗设备采购等 [6] - 公司还提供专利技术许可、品牌使用、IT软件解决方案(包括远程医疗咨询)以及客户忠诚度计划管理 [6] 发展历程 - 公司2000年在藤泽开设第一家诊所，致力于使医美更普及，将医美从奢侈品转变为日常生活的一部分 [5] - 公司2024年成功在纳斯达克上市，目前进入新的增长阶段 [5]

文章核心观点 SBC Medical近期参加多场投资者会议并进行网络直播展示和与机构投资者一对一交流 [1] 公司概况 - 公司是全球美容诊所特许经营和服务提供商，总部位于美国加州尔湾和日本东京，为美容治疗中心提供管理服务和产品 [2] - 公司主要为特许经营诊所提供综合管理服务，涵盖广告营销、员工管理、预订服务、住房和设施租赁协助、诊所建设设计、医疗设备和耗材采购、化妆品供应、技术授权、商标品牌使用、IT软件解决方案、客户奖励计划管理和支付工具等 [2] 投资者会议信息 - 公司参加Zacks SCR生命科学虚拟投资者论坛，主发言人是CFO Yuya Yoshida，日期为2025年6月12日 [3] - 公司参加Sidoti小型股虚拟会议，主发言人是CFO Yuya Yoshida，日期为2025年6月11日 [3] - 公司参加Noble Capital Markets新兴成长虚拟股票会议，主发言人是IR主管Hikaru Fukui，日期为2025年6月5日 [3] - 公司参加Lytham Partners 2025年春季虚拟投资者会议，主发言人是海外部门主管Stephen Rodgers，日期为2025年5月29日 [3] 联系方式 - 亚洲地区联系人为投资者关系主管Hikaru Fukui，邮箱为ir@sbc - holdings.com [3] - 美国地区联系人为ICR LLC管理合伙人Bill Zima，邮箱为bill.zima@icrinc.com [3] 其他信息 - 公司展示视频可通过链接https://youtu.be/sM8VzxrQpac?feature=shared查看 [1] - 更多信息可访问https://ir.sbc - holdings.com/ [3]

文章核心观点 SBC Medical 22 名代表在“第 113 届日本美容外科学会大会”上展示研究成果，公司积极参与学术活动以推动美容医学行业发展 [1][4] 大会信息 - 大会由日本美容外科学会举办，于 2025 年 5 月 28 日至 30 日在东京大仓酒店举行，主题为“追求卓越——知识之旅永不止步” [2] - 大会为美容医学领域专家提供交流平台，促进学术和临床见解交流及全球合作 [2] SBC Medical 参会代表 - 22 名代表包括公司 CEO 吉川义之、湘南美容集团首席医疗总监中村大辅、代表助理井川和弘及皮肤科主任西川彩香等 [1][4] - 每位代表分享各自专业领域临床实践和研究见解，大会还就美容医学全球趋势和未来发展进行讨论 [4] 演讲主题 | 主席/演讲者 | 职位 | 主题 | | --- | --- | --- | | 吉川义之 | SBC Medical 首席执行官 | 【特别节目/演讲者】美容医疗业务管理与营销实用策略；【特别讲座/主席】美容医学与人工智能的未来 [8] | | 中村大辅 | 湘南美容集团首席医疗总监、乳房增大手术负责人 | 【研讨会/演讲者】打造迷人胸围线——脂肪注射隆胸和乳房植入物隆胸 [8] | | 井川和弘 | 湘南美容集团代表助理兼技术顾问 | 【研讨会/演讲者】从面部整体和谐角度进行隆鼻手术 [8] | | 西川彩香 | 湘南美容集团皮肤科主任 | 【午餐研讨会/主席/演讲者】微针射频的潜力：皮肤管理中的适应症和实际联合治疗 [8] | 海报展示 | 演讲者 | 职位 | 标题 | | --- | --- | --- | | 大治浩史 | - | 下颌吸脂术前超声检查的实用性 [11] | | 奥田彩乃 | 妇科整形手术专家医生 | 多样化私密区域治疗——本诊所脱毛和女性生殖器整形手术的变化与现状 [11] | | 金泽刚 | 广岛诊所主任及广岛地区医生 | 下眼睑脂肪注射形成肿块的经验教训 [11] | | 串岛海斗 | 银座诊所主任、吸脂顶级专家医生 | 亚洲臀部塑形：无需脂肪注射【3D Vectra 评估】 [11] | | 佐佐木爱子 | 川越地区医生兼川越诊所主任 | 完全结膜内埋线双眼皮手术前后眼睑功能的比较 [11] | | 武田优香 | 江坂研究所所长 | 下一代纳米软微针在全脸自体脂肪移植中的提升效果和技术创新 [11] | | 田中隆二 | 北海道/东北地区总经理 | 下眼睑凹陷伴皮肤松弛的处理方法 [11] | | 中山芽衣 | - | 上臂吸脂后数月内双侧对称增大：病例报告 [12] | | 西川彩香 | 湘南美容集团皮肤科主任 | 皮秒激光治疗后应用细纤维片 [12] | | 平田悠 | 冈山诊所主任及冈山地区医生 | 经结膜双眼皮手术中脂肪重新定位方向的研究 [12] | | 山本隆 | 名古屋研究所所长 | 眶脂肪去除联合埋线法的效果、满意度和风险检查 [12] | | 吉田昭弘 | - | 提高经结膜双眼皮手术拆线成功率的技巧 [12] | SBC Medical 公司概况 - 公司总部位于美国加利福尼亚州尔湾和日本东京，为美容治疗中心提供管理服务和产品 [13] - 主要为加盟诊所提供综合管理服务，涵盖广告营销、员工管理、预约预订、住房和设施租赁、诊所建设设计、医疗设备和耗材采购、美容产品供应、技术授权、商标品牌使用、IT 软件解决方案、客户奖励计划管理和支付工具等 [13] 联系方式 - 亚洲地区：SBC Medical Group Holdings Incorporated，投资者关系主管 Hikaru Fukui，邮箱 ir@sbc - holdings.com [14] - 美国地区：ICR LLC，管理合伙人 Bill Zima，邮箱 bill.zima@icrinc.com [14] - 公告配图链接：https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/136e0459 - 8d3b - 47dd - a2bf - 4822ee1cd39b 等 [14]

纪要涉及的公司 SBC Medical Group Holdings，在纳斯达克以代码SBC进行交易 [1][2] 核心观点和论据 1. **公司业务与市场地位** - 公司主要为专注美容医学的特许经营诊所提供综合管理支持服务，通过特许经营费创收 [4] - 2024年9月成功在纳斯达克上市，标志着国内外扩张新篇章 [4] - 除美容医学外，诊所服务拓展至整形手术、眼科、脱发治疗和不孕不育治疗等专业医疗服务 [4] - 尽管日本美容医学市场竞争加剧，但公司通过战略定价和扩大诊所网络保持强劲增长，每年服务超600万患者，是日本最大提供商 [5] 2. **业务板块与策略** - 核心业务包括美容医学、医疗服务和海外业务，同时加强平台业务 [6][7] - 美容领域采用多品牌战略，如Sawn and Beauty诊所满足不同客户需求 [7] 3. **财务状况** - 2025财年第一季度，因2024年业务重组，收入同比下降14%，排除一次性影响和汇率波动后实现约5%增长 [8][9] - EBITDA利润率为52%，年化ROE为41%，盈利能力强 [10] - 资产负债表稳健，现金状况良好，债务义务少，有能力进行战略投资 [10] 4. **定价与费用策略** - 2025年3月对皮肤科定价进行全面改革，简化定价结构，提高成本效率 [11][12] - 上调女性脱毛服务价格，以反映高需求和预约难题 [12] - 调整特许经营费结构，减轻新诊所初期成本压力，促进长期发展 [13] 5. **未来政策与战略** - 中期目标是到2027年成为满足客户广泛需求的全球医疗服务公司，重点在美容医学 [14] - 日本市场：渗透率约10%，有增长空间，针对不同年龄段客户加强多品牌战略 [15] - 入境业务：加强社交媒体推广和语言支持，吸引外国游客，增加收入 [16] - 医疗业务拓展：专注与美容医学相关领域，利用营销和管理专长实现差异化 [17][18] - 海外业务扩张：聚焦美国和亚洲市场，在美国设立管理代表，在新加坡进行战略收购 [19][20][32] - 推出SBC Wellness企业员工福利计划，开拓B2B市场 [20] 6. **资本政策与股票流动性** - 认为当前股价未反映公司基本面，考虑吸引新股东、回购股份、支付股息等措施提高流动性 [21][22] - 批准500万股回购计划，用于未来股票薪酬计划，激励员工和留住人才 [22][23] 其他重要内容 - 股票薪酬计划正在设计中，旨在提升企业价值 [27] - 考虑二次发行创始人持股、发行新股或认股权证交换等增加流动性措施，但未做具体决定 [28] - 国际扩张需尊重和适应当地运营实践，早期部分服务可从日本提供，业务达到一定规模后在当地提供 [31][32] - 4月推出的SBIC NeoSkin Clinic品牌受客户欢迎，需求强劲 [34]