美国财政部长关于关税政策与美联储的言论 - 美国财政部长贝森特表示，无论最高法院就特朗普关税做出何种裁决，特朗普政府仍能够推进其关税计划 [1] - 贝森特重申，美国1962年《贸易法》及1974年《贸易法》中的第301条、第232条和第122条赋予总统对进口关税的广泛权力，可用于重建一套一模一样的关税体系 [2][3] - 贝森特认为特朗普政府必须永久性地实施这些关税措施，并援引《国际紧急经济权力法》来说明总统拥有广泛的关税权力 [4] 对最高法院关税案的态度与预期 - 贝森特表示将等待最高法院对关税案作出裁决，再决定政府是否会利用由此产生的额外收入来推行所得税减免 [6] - 贝森特仍然认为在最高法院审理的这场关税案件中，特朗普政府胜出的可能性很大 [7] - 特朗普已将关税作为与贸易伙伴谈判的常用手段，近期已减少了许多更为激进的措施 [5] 关于美联储主席人选与经济政策的看法 - 贝森特回避了关于下一任美联储主席人选的提问，指出美联储主席在利率方面的权力有限，因其在委员会中只有一票表决权 [8] - 贝森特透露，特朗普可能要到新年才会决定美联储主席人选，而非此前预期的圣诞节前 [8] - 贝森特表示美国一些经济领域正在走弱，例如房地产市场已经疲软，而降息将有利于这些领域 [8]

铜价创历史新高 - 伦敦金属交易所铜期货于12月3日大幅上涨2.72%，盘中一度触及每吨11540美元的历史新高价位 [1] - 铜价飙升带动全球矿业股强劲表现，智利铜生产商Antofagasta股价单日大涨逾5%，同样创下历史新高 [1] 市场供需与库存动态 - 全球铜市场供需关系急剧失衡，为规避潜在关税风险，大量铜金属正加速流向美国，导致全球其他地区库存可能很快降至低位 [2] - 伦敦金属交易所亚洲仓库铜净注销仓单规模在周二高达50725吨，导致LME铜注册仓单数量骤降至105275吨，为7月以来最低水平 [2] - 亚洲仓库提货活动骤然升温，表明贸易商和下游用户正急于提取实物铜，市场分析认为相当一部分金属正被运往美国进行套利 [3] - 伦敦金属交易所现货铜相对三个月合约的溢价在周三飙升至每吨86美元，创下10月中旬以来最高水平，是市场供应紧张的直接信号 [3] 价格上涨的核心驱动因素 - 推动“抢铜”热潮的核心因素是美国前总统特朗普提出的关税计划，其威胁已在实物市场产生巨大影响，并导致美国铜期货价格飙升 [3] - 尽管铜价上涨有矿山供应困难等基本面支撑，但当前主导价格上涨的更可能是美国与世界其他地区之间的价格套利行为 [3] - 大型金属贸易商Mercuria Energy Group警告，当前贸易动态可能在明年第一季度引发全球供应的严重紧缩，并预测铜价将进一步突破历史高位 [4] - 道明证券高级大宗商品策略师Dan Ghali指出，关税威胁在明年上半年将成为推动价格上涨的“催化剂”，将无意中耗尽全球库存 [4] 供给侧面临的挑战 - 过去几个月，从智利到印度尼西亚的矿山停产潮已导致全球铜供应持续承压 [4] - 艾芬豪矿业公司下调了其位于刚果（金）的大型Kamoa-Kakula矿区的产量预期 [4] - 全球第六大铜生产商嘉能可也下调了明年的铜产量目标 [4] 市场未来展望 - 在基本面与金融因素的双重驱动下，市场对铜价未来走势普遍持乐观态度 [4] - Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示，铜价在突破新高后依然看涨，很有可能从此攀升至每吨12000美元 [4]

行业表现 - 制药类股票在周五普遍上涨 [1] - 交易员似乎对特朗普总统宣布的新关税计划不予理会甚至表示欢迎 [1]

经济与政治关联性 - 尽管存在对特朗普税收法案和关税计划的负面情绪 但经济乐观情绪正在强化其政治支持基础 [1]

关税政策 - 美国白宫助手布莱尔表示关税计划具有透明度 [1] - 关税收入将流入美国 [1]

市场对潜在关税政策的反应 - 市场对美国前总统特朗普的关税计划反应相对平静 [1]

墨西哥关税政策 - 墨西哥总统辛鲍姆宣布墨西哥已制定关税计划 [1]

欧盟对美国关税计划的回应 - 欧盟谢夫乔维奇认为美国的关税计划对双边贸易具有抑制性 [1] - 欧盟强调需要制定平衡周全的反制措施来应对美国的关税计划 [1]

欧盟与美国贸易关系 - 欧盟委员会副主席谢夫乔维奇指出美国的关税计划对双方贸易构成阻碍 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普最新关税计划引发美股和美债抛售，早间暂缓期延长，金价先上后下，关税影响将再度下降，金价偏震荡；银价震荡收跌，转回跟随金价波动，关税影响降低，银价震荡偏弱 [4][5] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难以回落，情绪高涨易涨难跌；银价依旧跟随金价，关税担忧对银价影响更强，易出现涨幅扩大 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：特朗普关税计划致美股和美债抛售，早间暂缓期延长，金价先上后下；美国三大股指收跌，欧洲股指涨跌不一；美债收益率涨，10年期涨3.56个基点报4.377%；美元指数涨0.58%报97.55，离岸人民币对美元贬值报7.1796；COMEX黄金期货涨0.10%报3346.40美元/盎司 [4] - 白银：特朗普关税计划致美股和美债抛售，早间暂缓期延长，银价震荡收跌；美国三大股指收跌，欧洲股指涨跌不一；美债收益率涨，10年期涨3.56个基点报4.377%；美元指数涨0.58%报97.55，离岸人民币对美元贬值报7.1796；COMEX白银期货跌0.39%报36.94美元/盎司 [5] 每日提示 - 黄金：基差-4.4，现货贴水期货，偏空；库存增加3000千克至21456千克，偏空；盘面20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空；主力净持仓多，主力多增，偏多 [4] - 白银：基差-16，现货贴水期货，中性；沪银期货仓单日环比减少9051千克至1330695千克，中性；盘面20日均线向下，k线在20日均线上方，中性；主力净持仓多，主力多减，偏多 [5] 今日关注 - 07:50日本5月贸易帐；12:30澳洲联储公布利率决议；13:30澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；时间待定欧盟财长会议，欧洲央行副行长金多斯与会；18:00美国6月NFIB中小企业乐观程度指数；22:00欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话；次日03:00美国5月消费信贷 [14] 基本面数据 - 黄金利多因素：全球动荡避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响 [13] - 黄金利空因素：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 [10] - 白银利多因素：全球动荡避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 [13] - 白银利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束 [12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年7月7日多单量200758，较前一日增152，增幅0.08%；空单量62978，较前一日增181，增幅0.29%；净持仓137780，较前一日减29，减幅0.02% [27] - 沪银前二十持仓：2025年7月7日多单量397792，较7月4日减5018，减幅1.25%；空单量321461，较7月4日减5409，减幅1.65%；净持仓76331，较7月4日增391，增幅0.51% [29] - SPDR黄金ETF持仓小幅减少 [31] - 白银ETF持仓震荡，高于两年同期 [34] - 沪金仓单持仓继续增加；COMEX金仓单继续减少，依旧处于高位 [35][36] - 沪银仓单转为增加，高于去年同期；COMEX银仓单小幅减少 [38]