白酒市场整体价格态势 - 十大单品终端零售均价整体企稳分化，小幅上扬，打包总售价为9154元，较昨日微涨2元，市场在双十一调整后初现巩固迹象 [1] - 数据源自全国约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点，提供真实成交终端零售价 [1] 主要白酒单品价格表现 - 水晶剑南春价格单日上涨10元/瓶，实现强劲二连涨，领跑市场 [2] - 浓香型白酒五粮液普五八代与国窖1573价格分别上涨7元/瓶和8元/瓶，展现出较强反弹动能 [2] - 青花郎价格环比上涨5元/瓶，过去十天中有八天呈现上扬态势 [2] - 古井贡古20价格下跌9元/瓶，跌幅较大，过去十多天在价格中枢附近窄幅波动 [2] - 习酒君品价格下跌7元/瓶，此前的二连阳势头告终 [2] - 青花汾20价格下跌5元/瓶，精品茅台价格环比下跌4元/瓶 [2] - 飞天茅台价格下跌2元/瓶，洋河梦之蓝M6+价格环比微跌1元/瓶 [2] 白酒行业投资逻辑分析 - 专业人士的作用不是预测价格，而是创造价值，优秀企业的作用是穿越周期而非逃避周期 [2][3] - 无论飞天茅台终端价格是1499元还是3000元，公司均能盈利，例如2014年价格曾跌破指导价，但贵州茅台利润仅微降，其后持续增长 [3] - 经营企业无需不断预测终端价格，应更关注飞天的产能、库存数据等更可靠的因素 [3] - 飞天茅台无保质期特性使其具备调节能力，终端价格低时可多存储少销售，价格高时可多销售提高售价，从而优化长期利润 [3]

公司业绩与行业现状 - 2024年公司营业收入753.44亿元，归母净亏损61.15亿元，同比下降788.54% [1] - 2024年签约金额685.1亿元（同比降55.39%），签约面积471.4万平方米（同比降46.25%） [1] - 2025年前5月签约金额140.5亿元（同比降52.36%），签约面积99.2万平方米（同比降49.31%） [4] - 行业整体处于供大于求状态，调整周期已持续四年，从业者心理压力普遍 [8] 偿债与财务安全 - 2024年偿付公开市场债务约200亿元，未出现违约 [3] - 2024年末有息负债735亿元，其中公开市场债务剩余30多亿元，2025年仅5.6亿元待兑付 [3] - 短期借款3.35亿元（较年初降37.27%），应付债券4.6亿元（同比降83.06%） [3] - 当前经营首要任务是保障财务安全，采取保守投资策略 [8] 销售与市场分析 - 2024年月均销售规模降至30亿元（2023年月均60亿元），反映战略收缩 [5] - 2023年9月全国市场热度15%（历史低点），政策刺激后回升至50%，2025年3月反弹至34%但仍低于2023年同期 [5] - 销售下滑主因市场下行叠加公司推盘节奏放缓 [5] 战略调整与行业展望 - 2024年在核心城市重启拿地，采用轻资产模式拓展杭州、上海、天津项目 [7] - 坚持轻重并举策略，动态评估市场变化以把握投资节奏 [8] - 预计未来10-15年中国房地产年销售规模仍将维持在4-5万亿元 [9] - 行业结构性调整中需推出符合新时代需求的产品，优秀企业可穿越周期 [9] 管理层表态 - 短期聚焦"活下来"，长期目标为可持续发展 [1] - 对行业长期存在性保持信心，强调资源配置优化与组织韧性提升 [9]