每经记者｜王紫薇 丁舟洋 每经编辑｜文多 近日，有消费者发现，天猫、抖音等平台上的"汇源官方旗舰店"内已无货。9月25日下午，记者也查询 发现，对应网店依旧处于无商品状态。客服称："店铺正在升级调整中，会尽快上架商品。" "汇源"微信公众号的"官方店铺"中，商品无法加购。"汇源健康"微信小店中，只有两款商品在售。 昔日"果汁大王"经历破产重整，迎来新资本入局，但公司并未就此走上坦途。 日前，北京汇源食品饮料有限公司（以下简称北京汇源）公众号发出声明，称上海文盛资产管理股份有 限公司（北京汇源重整投资人，以下简称文盛资产）、诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（文盛资产 为参与北京汇源重整而设立的持股平台公司，以下简称诸暨文盛汇）未支付重整投资款、私刻公司公 章，严重扰乱公司经营秩序，导致各大电商出现断货情况。 另一边的说法是什么？《每日经济新闻》记者9月25日获得了一份"致北京汇源全体员工公开信"（为作 区别，以下简称《致员工公开信》）。《致员工公开信》显示，北京汇源新任总经理王清汉认为北京汇 源向原控股股东违规支付款项，有掏空公司的嫌疑，且一直未落实公章交接，所以王清汉才将公章登报 作废并换领新的工商执照、重印 ...

官方店断货、新老高管互指扰乱经营⋯⋯汇源高层激烈对峙，国民果汁为何饮下内耗苦？ 王紫薇 丁舟洋 汇源厂房资料图 图片来源：每经记者 彭斐 摄 昔日"果汁大王"经历破产重整，迎来新资本入局，但公司并未就此走上坦途。 9月，北京汇源食品饮料有限公司(以下简称北京汇源)公众号发出声明，称上海文盛资产管理股份有限公司(北京汇源重整投资人，下简称文盛资产)、诸暨市 文盛汇自有资金投资有限公司(文盛资产参与北京汇源重整而设立的持股平台公司，下简称诸暨文盛汇)未支付重整投资款、私刻公司公章，严重扰乱公司经 营秩序，导致各大电商出现断货情况。 图片来源：北京汇源微信公众号文章截图 另一边的说法是什么？《每日经济新闻》记者9月25日获得了一份"致北京汇源全体员工公开信"(为作区别，以下简称《致员工公开信》)。《致员工公开 信》显示，北京汇源新任总经理王清汉认为北京汇源向原控股股东违规支付款项，有掏空公司的嫌疑，且一直未落实公章交接，所以王清汉才将公章登报作 废并换领新的工商执照、重印公章。 "以前只是管理层的控制权之争，但现在已经波及了员工。"9月25日，一位北京汇源员工告诉《每日经济新闻》记者："我们今天下午收到公司群发短信 ...

昔日"果汁大王"经历破产重整，迎来新资本入局，但公司并未就此走上坦途。 9月，北京汇源食品饮料有限公司（以下简称北京汇源）公众号发出声明，称上海文盛资产管理股份有限公司 （北京汇源重整投资人，下简称文盛资产）、诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（文盛资产参与北京汇源 重整而设立的持股平台公司，下简称诸暨文盛汇）未支付重整投资款、私刻公司公章，严重扰乱公司经营秩 序，导致各大电商出现断货情况。 图片来源：北京汇源微信公众号文章截图 另一边的说法是什么？《每日经济新闻》记者9月25日获得了一份"致北京汇源全体员工公开信"（为作区别， 以下简称《致员工公开信》）。《致员工公开信》显示，北京汇源新任总经理王清汉认为北京汇源向原控股 股东违规支付款项，有掏空公司的嫌疑，且一直未落实公章交接，所以王清汉才将公章登报作废并换领新的 工商执照、重印公章。 "以前只是管理层的控制权之争，但现在已经波及了员工。"9月25日，一位北京汇源员工告诉《每日经济新 闻》记者："我们今天下午收到公司群发短信，称拟在9月25日前缴纳的全员社保、公积金费用，因王清汉个 人原因没法按时缴纳。" 对上述说法，王清汉方面的薪资服务专员发朋友圈称：公司 ...

每经记者｜王紫薇 丁舟洋 每经编辑｜文多 图片来源：北京汇源微信公众号文章截图 昔日"果汁大王"经历破产重整，迎来新资本入局，但公司并未就此走上坦途。 9月，北京汇源食品饮料有限公司（以下简称北京汇源）公众号发出声明，称上海文盛资产管理股份有限公司（北京汇源重整投资人，下简称文盛资产）、 诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（文盛资产参与北京汇源重整而设立的持股平台公司，下简称诸暨文盛汇）未支付重整投资款、私刻公司公章，严重扰 乱公司经营秩序，导致各大电商出现断货情况。 汇源厂房资料图 图片来源：每经记者 彭斐 摄 另一边的说法是什么？《每日经济新闻》记者9月25日获得了一份"致北京汇源全体员工公开信"（为作区别，以下简称《致员工公开信》）。《致员工公开 信》显示，北京汇源新任总经理王清汉认为北京汇源向原控股股东违规支付款项，有掏空公司的嫌疑，且一直未落实公章交接，所以王清汉才将公章登报作 废并换领新的工商执照、重印公章。 "以前只是管理层的控制权之争，但现在已经波及了员工。"9月25日，一位北京汇源员工告诉《每日经济新闻》记者："我们今天下午收到公司群发短信，称 拟在9月25日前缴纳的全员社保、公积金费用，因王 ...

公司反腐行动 - 广汽集团对已退休的前广汽乘用车总经理张跃赛进行调查 显示反腐行动首次触及已退休高管层面 体现集团"倒查到底、不留死角"的决心 [2] - 张跃赛被调查或与其在职期间涉及的管理决策及供应链事务有关 集团内部已启动相关配合程序 [2] - 集团持续推进供应链透明化 采购流程数字化改革 并设立内部举报机制 力图从源头遏制腐败风险 [2] 高管背景 - 张跃赛职业生涯跨越近四十年 1988年加入广州标致 历任广州本田 广州丰田 广汽长丰 广汽三菱等合资与自主品牌核心岗位 [2] - 2019年出任广汽乘用车总经理 主导广汽传祺品牌发展 退休前升任集团执委会委员 自主品牌经营管理委员会主任 位至集团高层 [2] 行业影响 - 中国汽车产业竞争加剧 企业内部治理成为决定长远发展的关键变量 [3] - 广汽集团此次行动不仅是对个别人员的警示 更是对整个管理体系的一次深度治理 [3]

值得注意的是，这18人中有8人因涉嫌刑事犯罪已被移交司法机关处理，公司同步将其列入行业联盟黑名单并取消全部期权，显示出字节跳动在内部治理上 的严厉态度。 与此同时，近日市场有传言称字节跳动旗下整个芯片团队发生重大变动，包括权限被注销、业务从集团独立并转移至新的主体（一家新加坡公司），且未向 员工提供N+1赔偿。据新浪科技报道，有知情人士表示该变动覆盖范围不仅限于AI芯片业务，而是整个芯片团队，其目的在于"表面与字节切割"，未来业务 将在新加坡公司框架下运行。但该人士同时澄清，员工劳动合同主体不会变更，原有字节跳动期权不受影响，且此次变动不涉及裁员，因此不存在N+1赔偿 问题。 9月4日，字节跳动企业纪律与职业道德委员会发布中国大陆地区2025年第3号通报，披露了第二季度员工违规处理情况。通报显示，该季度内公司共有100名 员工因触犯公司红线被辞退，其中18人因涉及刑事犯罪、恶意损害公司利益等严重情节被实名通报。 9月4日，字节跳动相关负责人对上述传闻作出正式回应，称"相关消息是谣言"，并表示芯片业务的主体始终未发生变化，当前的调整仅是飞书租户切换的技 术操作，外界关于"裁员、业务独立、主体变更"等解读均属不实 ...

核心事件概述 - 公司董事兼总经理皮宇于8月19日被立案调查并采取留置措施 [1] - 公司董事兼副总经理陈文于8月22日被立案并采取"管护"措施 [1] - 两位核心高管在三天内相继被调查 在A股市场较为罕见 [1] 公司基本面表现 - 2024年全年营收达10.44亿元 净利润为3.62亿元 [1] - 2025年第一季度营收和净利润增速分别高达55.61%和76.39% [1] - 事件发生后资本市场反应剧烈 8月22日早盘股价跌幅一度接近4% 成交显著放大 [1] 高管背景与薪酬情况 - 皮宇2010年入职 从销售经理晋升至总经理 陈文2002年加入 长期负责市场与销售工作 [2] - 2024年两人合计领取薪酬641万元 但未直接持有公司股份 [2] 法律程序与时间节点 - "管护"措施最长期限为十日 之后必须作出留置或解除的决定 [2] - 陈文的最终处理结果将在一周内明确 皮宇的留置结论也有望同步公布 [2] 投资者关注重点 - 短期需关注监察机关结论是否涉及公司实体 [2] - 公司需要在一周内完成高管补选和团队稳定工作 [2] - 需密切监控大客户订单是否出现延迟或取消迹象 [2] - 中长期需观察公司内控体系改善和技术优势向治理优势的转化 [2] 公司治理与市场影响 - 事件引发市场对公司系统性合规漏洞的质疑 [2] - 销售和招投标环节可能存在灰色利益链 [2] - 若存在问题 过往高增长订单的含金量将受质疑 [2] - 公司信息披露的节奏和透明度将受到市场严格审视 [2]

公司治理与信息披露问题 - 公司因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查，暴露长期治理缺陷 [2][3] - 2024年第四季度未及时披露关联交易合计1039.93万元，2025年4月才补充披露 [3] - 2024年9月至2025年1月期间，子公司向关联方非经营性转出资金1.7亿元，向非关联方转资6500万元，未经审批且延迟披露 [3] - 独立董事李善伟因内幕交易违规减持9100股被监管处罚 [3] - 2025年3月至5月，财务总监、董事会秘书等核心高管密集离职，治理架构稳定性受冲击 [4][5] 财务业绩与核心产品表现 - 2024年营收3.76亿元，同比下滑29.46%，连续两年双位数下滑（2023年降19.11%） [6][7] - 2024年归母净利润2061.16万元，同比腰斩39.94%，净利率从6.44%降至5.48% [6][7] - 核心产品接骨七厘片/胶囊营收下降41.05%，占营收比重从59.10%降至49.38%，毛利率下滑4.35个百分点至76.99% [9][10] - 另一主力产品双料喉风散/含片营收下降19.62%，其他产品线普遍下滑，仅重感灵片增长14.01%但占比不足8% [9][10] - 2025年一季度营收1.22亿元同比增长28.83%，净利润1540.33万元高增197.23%，但经营现金流净额-1183.38万元，同比下降193.73% [11][12] 研发投入与行业挑战 - 2024年研发费用675.72万元同比减少33.09%，占营收比重降至1.8%，研发团队从42人缩减至30人 [14] - 2025年一季度研发费用继续同比缩减16.34%，长期创新能力存疑 [14] - 中成药集采导致核心产品量价双杀，行业政策收紧加剧竞争压力 [2][9][15]

公司业绩表现 - 2024年公司营业收入749.93亿元，同比下降0.69%，归母净利润28.35亿元，同比下降30.09%，扣非净利润23.56亿元，同比下降35.18%，创2018年以来最差记录 [7] - 三大主营业务中，大南药板块营收97.56亿元（同比下降10.4%），大健康板块营收97.05亿元（同比下降12.7%），大商业板块营收545.5亿元（同比增长3.39%） [21][22] - 大健康板块主要产品王老吉系列近年营收未见明显增长，市场对其品牌多元化战略存在争议 [22] 核心产品"金戈"分析 - 枸橼酸西地那非片（金戈）2024年营收10.34亿元，同比减少2.55亿元（降幅19.81%），销量8785万片同比减少1332万片（降幅13%），库存量增长49.78% [8][11] - 产品毛利率仍高达91.32%，但面临原研药万艾可降价50%至139元/盒（50mg*4）的竞争，齐鲁制药同类产品千威价格低至37元/盒（25mg*12） [9][12] - 国内已有20家厂商生产枸橼酸西地那非片，市场竞争加剧，同时面临他达拉非片（药效持续36小时）的市场分流 [16] 公司治理问题 - 原董事长李楚源因虚增原料成本、套现行贿被查，原副总经理黄海文、原董事张春波相继涉案 [23] - 金戈产品存在产权纠纷，白云山制药总厂与白云山科技公司对销售毛利分配未达成一致，公司已对相关收益计提 [10] 行业竞争格局 - ED治疗药物市场竞争白热化，西地那非片在国家第三批集采中价格降幅达90%（齐鲁制药中标价24.98元/盒） [13] - 中国ED患者数量估计在数千万至1亿之间，但药物治疗渗透率仍较低，存在市场潜力 [17][20] - 他达拉非片仿制药加速入局，包括江苏万邦医药"艾力达"、山东新华制药"新复康"等产品形成替代威胁 [16]