2025年1-8月及8月钢铁产业链产量概况 焦炭产量 - 1-8月份全国焦炭累计产量33406万吨，同比增长2.8% [1] - 8月份焦炭单月产量4260万吨，同比增长3.9%，环比增长1.8% [1] - 8月份焦炭日均产量137万吨，环比增长1.8% [1] 生铁产量 - 1-8月份全国生铁累计产量57907万吨，同比下降1.1% [1] - 8月份生铁单月产量6979万吨，同比增长1.0%，环比下降1.4% [1] - 8月份生铁日均产量225万吨，环比下降1.4% [1] 粗钢产量 - 1-8月份全国粗钢累计产量67181万吨，同比下降2.8% [1] - 8月份粗钢单月产量7737万吨，同比下降0.7%，环比下降2.9% [1] - 8月份粗钢日均产量250万吨，环比下降2.9% [1] 钢材产量 - 1-8月份全国钢材累计产量98217万吨，同比增长5.5% [1] - 8月份钢材单月产量12277万吨，同比增长9.7%，环比微降0.1% [1] - 8月份钢材日均产量396万吨，环比微降0.1% [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 报告的核心观点 - 2025Q1英美铂业生产经营有产量下降、价格有涨有跌、销量有增有减等情况 ，2025年公司对采矿和精炼金属产量、成本等有预期 [1][2][3][4][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 生产经营情况 铂族金属产量 - 2025Q1铂族金属总产量较上期降17%至69.63万盎司（21.66吨），同比降5%，因第三方POC产量下降 [1] - 2025Q1自营矿山铂族金属产量同比降8%至46.2万盎司（14.37吨），环比降21%，因暴雨洪涝影响 [2] - 2025Q1铂族金属精矿采购量同比降29%至23.43万盎司（7.29吨），环比降18%，因Kroondal过渡及第三方采购减少 [2] 精炼铂族金属产量 - 2025Q1自有精炼铂族金属产量同比降30%至43.71万盎司（13.60吨），环比降57%，因季度特性、盘点、产量转换及M&C产量下降 [3] - 2025Q1 4E代加工精炼铂族金属产量同比增30%至20.82万盎司（6.48吨），环比增14%，因Kroondal产量纳入 [3] 铂族金属销量 - 2025Q1铂族金属销量（来自生产，不包括贸易销售）同比降30%至49.37万盎司（15.36吨），环比降51%，与精炼产量下降一致 [4] - 2025Q1铂族金属整体销量（包括自产和贸易）同比增58%至302.22万盎司（94.00吨），环比降13% [7] 价格情况 - 2025Q1铂族金属平均实现价格为1,533美元/盎司，同比涨3%，铂金涨11%，钌涨36%，钯金跌8%，南非兰特平均实现价格跌1% [5][7] 贱金属和铬产量 - 2025Q1镍产量同比降11%至4,200吨，铜产量同比降6%至3,100吨，因库存盘点和计划维护 [8] - 2025Q1铬矿总产量降9%至18.1万吨，因Amandelbult产量下降，Mototolo部分抵消 [8] 2025年指引 - 2025年公司采矿和精炼金属产量预期为300万至340万盎司（93.31 - 105.75吨）铂族金属，单位现金运营成本预期为17,500至18,500兰特/盎司，AISC目标为970至1,000美元/3E盎司，受POC产量下降和电力削减影响 [9]