市场表现 - 恒生科技指数早盘高开低走后震荡走强[1] - 黄金股走强 半导体板块集体调整[1] - 恒生科技指数ETF（513180）盘中转涨 持仓股中海尔智家、商汤、携程集团、理想汽车领涨 华虹、腾讯音乐、中芯国际跌幅居前[1] 资金流向 - 8月28日南向资金大幅净流出204.41亿港元[1] - 当日南向资金净流入恢复 日内净流入金额超50亿港元[1] - 全年南向增量供给预计超1.2万亿港元[1] - 公募基金港股投资规模预计达3000-4500亿元[1] - 险资实际增量预计达2500-4000亿元[1] 板块展望 - 恒生科技板块前期相对A股科技板块表现偏弱[1] - 外部流动性改善下向上动能更为强劲[1] - 板块有望迎来补涨行情[1] - 恒生科技指数ETF可布局中国AI核心资产[1]

港股市场表现 - 港股三大指数集体高开 恒生指数高开0.39% 恒生科技指数高开0.8% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）在0%附近震荡 持仓股中海尔智家、商汤、携程集团、理想汽车、京东集团涨幅居前 华虹、腾讯音乐、ASMPT、中芯国际跌幅居前 [1] - 理想汽车绩后涨超2% [1] 理想汽车财务业绩 - 二季度营收302亿元 同比下降4.5% 环比增长16.7% [1] - 二季度交付量11.1万辆 同比增长2.3% [1] - 二季度净利润11亿元 同比下滑0.4% 环比增长69.6% [1] - 毛利率20.1% 同比提升0.6个百分点 [1] 机构观点与公司战略 - 国金证券认为理想汽车核心优势包括产品打造能力、战略布局和管理能力 建议关注后续新车和改进动作 [2] - 海通国际证券指出公司将减少SKU数量 回归单一聚焦策略 避免配置复杂性 [2] - 理想i6预计9月底上市并交付 可能延续单品爆款策略 在产品力和性价比方面带来惊喜 [2] 行业展望 - 恒生科技板块前期表现弱于A股科技板块 在外部流动性改善下向上动能更为强劲 有望迎来补涨行情 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）被建议作为布局中国AI核心资产的工具 [2]

港股市场表现 - 8月5日早盘港股三大指数集体高开后震荡下行，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数波动 [1] - 持仓股中地平线机器人、华虹半导体、小鹏汽车涨幅居前，蔚来、金蝶国际、比亚迪股份、美团跌幅居前 [1] - 南向资金日内净买入接近40亿港元 [1] 美联储政策预期 - 美国7月非农就业数据爆冷，市场对美联储降息预期升温 [1] - 旧金山联储主席戴利强调9月决议前将观察劳动力市场和通胀数据，政策立场保持弹性 [1] - 期货市场隐含利率显示市场预期美联储年内降息2.4次，较前周上升 [1] - CME FedWatch Tool显示9月议息会议降息25BP概率超90% [2] 恒生科技指数投资机会 - 恒生科技指数处于历史相对低估区间，对中美利差转向敏感度高，受益于海外流动性宽松环境 [2] - 恒生科技指数以高弹性、高成长为特性，市场环境改善后向上动能强劲 [2] - 投资者可通过恒生科技指数ETF（513180）布局中国AI核心资产 [2]

港股市场表现 - 7月30日早盘港股三大指数集体下跌且跌幅收窄 科网股及新能源车股多数下跌 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跌幅收窄至0.5%附近 持仓股中理想汽车一度跌超10% 小鹏汽车一度跌超4% 华虹半导体、中芯国际、比亚迪股份等领跌 [1] 理想汽车产品动态 - 理想首款纯电SUV i8于7月29日晚正式发布 共推出3款配置车型 官方指导价32.18万至36.98万元 低于预售价格35万元至40万元 [1] - 理想i8计划于今年8月20日开启交付 [1] 机构观点与估值分析 - 大摩认为理想i8起售价略超预期 市场争论集中在硬件规格竞争力尤其是Pro版本 [1] - 股价上涨取决于三大因素：i8发布后订单转化情况 提高供应的高质量执行情况 8月交付后消费者反馈对9月i6亮相的影响 [1] - 截至7月29日恒生科技指数PETTM为22.16倍 处于指数发布以来约23.5%估值分位点 即当前估值低于历史76%以上时间 [2] - 恒生科技指数处于历史相对低估区间 具备高弹性与高成长特性 [2]

市场表现 - 港股三大指数集体走强 恒生科技指数涨超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）上涨近2.5% 持仓股中蔚来涨近11% 百度集团、快手、腾讯控股、金蝶国际、美团涨幅居前 [1] 政策动态 - 2025年政策引导多行业"反内卷" 旨在破解恶性竞争实现高质量发展 [1] - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求严格遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》《食品安全法》 规范促销行为并理性竞争 [1] 投资机会 - 东吴证券建议关注光伏产业链（硅料、玻璃龙头企业）及受光伏β影响估值受压制的储能环节（如逆变器） [1] - 锂电产业链、新能源整车、成熟制程晶圆代工被列为优先关注领域 [1] - 产能过剩的中上游传统行业包括钢铁、水泥、玻璃、瓷砖、部分化工品（涤纶长丝、聚酯瓶片） [1] - 部分新兴非制造业如电商被纳入关注范围 [1] 估值水平 - 恒生科技指数ETF标的指数估值（PETTM）为21.14倍 处于指数发布以来约17.14%估值分位点 [2] - 当前估值低于指数发布以来82%以上的时间 处于历史低估区间 [2] - 指数具备高弹性、高成长特性 向上动能较大 [2]