进博会作为外资战略窗口 - 进博会已成为观察在华外资变迁的重要窗口，外资企业战略从单纯进入中国市场，升级为在中国生产、研发并输出全球 [1] - 以“中国研发”破局全球贸易的模式正在成为主流 [1] 外资企业供应链战略调整 - 蔡司为应对全球关税波动和出口管控，将部分美国供应链迁至德国，部分德国供应链调整到中国，以优化全球布局 [2] - 蔡司持续强化中国供应链投入，利用中国完备且响应快速的体系实现产品本土化 [2] - 肖特集团将德国核心技术首次在中国浙江缙云生产基地落地，既保障中国市场供应安全，又增强了全球供应链韧性 [4] - 英格索兰推动本土化从“本土制造”向“本土研发”、“本土决策”升级，使中国成为全球创新和增长的重要引擎 [5] 中国供应链的竞争优势 - 中国供应链优势体现在电子、光学与机械等领域拥有从原材料到装配的完整产业链合作伙伴 [3] - 中国供应链具有卓越的响应速度，助力企业产品开发快速取得成果 [3] - 在智能化加持下，供应链效率不断提升，使企业在全球范围内保持较好竞争力，尽管人力成本有所上升 [3] 本土研发与创新成果 - 阿迪达斯在中国市场销售的产品中超过60%由本土设计团队打造，新中式等系列引发全球消费者“反向代购”热潮 [8] - 蔡司推出由中德团队联合研发的高端手术显微镜在苏州国产并服务全球，另有一款眼科测量仪由中国团队自主研发并在苏州生产 [10] - 斯凯孚中国研发的首款近零碳轴承亮相进博会，产品实现100%废钢利用和可再生能源驱动，摩擦力降低高达70% [11] - 肖特医药指出全球40%的新的大分子创新药来自中国，中国在生物医药领域越来越领先 [9] 中国市场业绩与地位 - 中国已成为蔡司集团全球第一大市场，贡献集团近20%的份额 [3] - 阿迪达斯大中华区营收连续九个季度实现有质量增长，2024年上半年营收达18.27亿欧元，同比增长13% [8] - 肖特集团上一财年营收28亿欧元，其中中国市场营收约24.2亿元人民币，剔除汇率因素后实现3%持续增长 [10] 本土化战略深化 - 阿迪达斯提出“要100%本土共鸣”，其上海创意中心成立20年，专为中国市场定制产品并与本地艺术家等深度合作 [6] - 花王集团实施“全球创新、本土落地”战略，中国研发中心精准捕捉本地需求，将总部技术快速转化为实际产品 [11] - 克劳斯玛菲作为中国中化旗下企业，将德国技术与中国本地创新深度融合，以中国创新驱动全球发展 [10] 支持中国产业与出海 - 肖特在苏州设立新产线，重点生产用于新能源汽车的关键密封部件，这些部件将随中国新能源汽车出海走向全球 [10] - 英格索兰积极助力中企出海，通过全球化网络和本地团队协作为中企全球化赋能 [5] - 克劳斯玛菲中国提供的整线工艺与装备填补国内市场空白，并助力中国客户产品出口欧洲和日本 [11]

进博会作为医疗健康产业重要平台 - 进博会已成为各国企业展示创新成果、深化国际合作的重要平台 推动全球医疗健康产业与中国市场深度融合 [1] - 第八届进博会于2025年11月5日在上海开幕 医疗科技主题馆内国际医疗巨头云集 首发新品数量创纪录 [1] - 医疗科技主题馆演进为融合全球智慧、中国创新、临床需求与产业政策的未来医疗生态试验场 [1] 中国研发与本土创新全球共享 - GE医疗中国展出近40款创新产品与解决方案 其中18款为首发新品 9款全球首秀 60%由中国团队主导研发 新品数量及中国创新浓度创历届新高 [2] - 美敦力在中国研发首款心脏起搏导管产品Lantern 成为中国制造服务全球的代表作 在中国拥有近7000家供应链合作伙伴 2025财年本土采购额预计约50亿元人民币 其中约90%直接采购供给海外工厂 [3] - 美敦力中国基金已投资10家本土初创企业 覆盖手术机器人、数字化医疗等前沿领域 [3] - 辉瑞推动三倍速中国创新目标 计划2021至2030年间推动60款创新药及新适应症在中国获批 目前目标已实现过半 [3] - 飞利浦在中国建立五大创新中心和五大生产基地 实现超过95%产品在中国研发与制造 [4] - 外资医疗巨头不再只是把全球新品带到中国 而是越来越多地把中国研发推向全球 [4] AI技术深度融合医疗产品 - AI已从锦上添花变为医疗产品不可或缺的标配 [5] - 西门子医疗设立AI专区 展示智慧影像链引领的设备自主化演进 AI赋能的临床精准决策与个体化治疗 以及数字孪生技术 [5] - 西门子医疗展示全新医学图像处理平台syngo.via VB80 搭载前列腺癌AI辅助诊断软件syngo.via Prostate MR 具备病灶自动检出与报告自动生成功能 [6] - 美敦力启动本土化TAVR手术AI解决方案 构建覆盖全流程的智能诊疗链 并展出专为中国患者打造的MyCareLink心脏植入式电子装置监测器 实现远程随访 [6] - 瓦里安医疗带来SmART智能自适应放疗解决方案 基于AI技术实现对肿瘤变化的智能探测与动态调整 [7] - 飞利浦每年约17亿欧元研发投入中 近半用于AI与数据科学领域 累计申请相关专利近1000项 [7] - 飞利浦《2025未来健康指数报告》显示 中国患者对AI医疗的信任度位居全球前列 [7] 创新药物加速引入与罕见病突破 - 赛诺菲带来心血管领域两大重磅创新药阿夫凯泰片和普乐司兰钠注射液的全球首秀 [8] - 阿夫凯泰片作为第二代心肌肌球蛋白抑制剂 有望为肥厚型心肌病开启靶向治疗精准调节新时代 普乐司兰钠注射液有望打破家族性乳糜微粒血症综合征无药可控困局 [8] - 辉瑞展出全球首款急性偏头痛鼻喷药物ZavzpretTM 其鼻喷设计规避传统口服药物胃肠道不良反应与首过代谢效应 并能快速起效 [8] - 吉利德科学展出一年仅需给药两次的长效HIV预防药物Lenacapavir 该药于2025年6月通过美国FDA获批 8个工作日即在海南博鳌乐城开出首张处方 创造全球同步新纪录 [9] - 进博会成为全球新品首发、技术首秀和共享中国机遇的重要平台 多款创新疗法通过进博快车加速落地惠及中国患者 [9]

华尔街做多中国科技股热潮 - 华尔街正掀起一轮做多中国科技股的热潮，多位知名投资人将阿里巴巴等中概股纳入投资组合 [1] - 这波热潮源于全球投资者对中国企业内生创新能力的重新评估，中国科技股正迎来战略性机遇窗口 [1] 新上市的中国科技股ETF - 美国锐联投资研究发行的一只聚焦中国科技股的ETF于纳斯达克上市，以Solactive华夏转型中国科技指数为底层指数 [1][3] - 该ETF前两大重仓股为阿里巴巴-W和腾讯控股，阿里巴巴-W持仓比例超过10% [3] - 前十大重仓股还包括宁德时代、小米集团、美团、网易、中际旭创、北方华创、寒武纪和百度集团 [1][3] 主要中国主题ETF资产规模增长 - 截至10月2日，中国海外互联网ETF-KraneShares资产规模突破100亿美元，相较于上半年末的63.74亿美元增长近60% [5][6] - MSCI中国ETF-iShares资产规模为86.36亿美元，相较于上半年末的63.95亿美元增长35% [6] - 中国大盘股ETF-iShares资产规模为71.48亿美元，相较于上半年末的62亿美元增长15.29% [6] - 2倍做多BABA ETF-GraniteShares资产规模达到2.38亿美元，相较于6月底的8085.46万美元增长近两倍 [7][8] 机构对中国科技股的积极观点 - 花旗集团将中国股票评级上调至"增持"，更看好中国股市而非欧洲股市，因其对人工智能持乐观看法且本地股市资金流入势头强劲 [10] - 摩根大通将阿里巴巴美股和港股目标价格分别从170美元/165港元上调至245美元/240港元，认为阿里叙事已从"国内电商市场份额流失方"转向"中国互联网一线资产" [11] - 锐联集团创始人许仲翔表示，当前中国科技股估值水平被市场低估，是布局中国科技股的战略性机遇窗口 [11]

融资进展与速度 - 追觅汽车在官宣后仅两周即完成首轮融资 [1] - 公司有望成为最快实现首轮融资的造车企业 [1] 全球化战略与工厂布局 - 追觅汽车正在德国选址建厂 毗邻特斯拉德国工厂 [1] - 新工厂面积预计为特斯拉柏林工厂的1.2倍 [1] - 公司采取"中国研发 德国制造 全球销售"的路径 [1] - 创始人兼CEO俞浩近期带队赴德选址 [1] 竞争优势与协同效应 - 追觅汽车的全球化路径获得了资本与国际的双重认可 [1] - 追觅科技的品牌 技术及全球化渠道为汽车业务提供有力支撑 [1] - 未来德国工厂周边零部件供应商众多 有助于缩短研发周期并降低物流成本 [1]

公司融资与战略 - 追觅汽车于9月12日宣布完成首轮融资，或成为最快实现首轮融资的造车企业，距离其进军汽车行业仅过去两周 [1] - 公司以“中国研发、德国制造、全球销售”为发展路径，计划以德国工厂为基地向全球市场进军 [1] 全球生产布局 - 追觅汽车正在德国进行建厂选址，选址地点毗邻特斯拉德国工厂所在地 [1] - 新工厂面积预计是特斯拉柏林工厂的1.2倍 [1]

特朗普言论影响分析 - 特朗普药价诉求主要针对美国药品福利管理（PBM）中间商，而非制药企业本身，对中国创新药企影响有限 [1] - 美国药价下降趋势反而可能加速价格具备竞争力的中国创新药出海进程 [1] - 中国创新药主要通过对外授权（BD）方式出海，该言论事件对行业整体影响较小 [1] 行业交易与商业模式 - 2025年上半年BD交易额达到660亿美元，已超过2024年全年总额，印证“中国研发、全球变现”模式的有效性 [1] 国内政策支持 - 国家医保局于7月31日首次官宣新药首发价格机制，明确价格稳定期并优化挂网流程，加速新药临床推广 [1] - 7月份出台的《支持创新药高质量发展若干措施》包含16条政策，全链条打通研发、准入、应用环节 [1] 行业周期与盈利前景 - 创新药产业链进入“业绩驱动”新周期，定价权重塑解决行业“投入难回报”的矛盾 [1] - 商业保险扩容为行业构建“第二曲线”，推动创新药行业迎来盈利拐点 [1]