报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板市场均呈现观望态势，宽幅震荡；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 0，呈中性[1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：RB2510 昨日收盘价 3234 元/吨，涨 24 元/吨，涨幅 0.75%，成交 1202766 手，持仓 1652569 手，持仓变动 -56263 手；HC2510 昨日收盘价 3451 元/吨，涨 14 元/吨，涨幅 0.41%，成交 561631 手，持仓 1460175 手，持仓变动 -1559 手[1] - 现货价格方面：螺纹钢上海、杭州、北京、广州昨日价格分别为 3370 元/吨、3400 元/吨、3310 元/吨、3410 元/吨，较前日分别涨 10 元/吨、10 元/吨、40 元/吨、10 元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州昨日价格分别为 3470 元/吨、3510 元/吨、3410 元/吨、3470 元/吨，与前日持平；唐山钢坯昨日价格 3090 元/吨，较前日涨 10 元/吨[1] - 价差方面：RB2510 基差 136 元/吨，较前日涨 9 元/吨；HC2510 基差 19 元/吨，较前日涨 6 元/吨；RB2510 - RB2601 为 -75 元/吨，较前日降 2 元/吨；HC2510 - HC2601 为 -4 元/吨，较前日涨 1 元/吨；HC2510 - RB2510 为 217 元/吨，较前日降 7 元/吨；HC2601 - RB2601 为 146 元/吨，较前日降 10 元/吨；现货卷螺差为 -1 元/吨，较前日降 10 元/吨[1] 宏观及行业新闻 - 2025 年 7 月下旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 198.2 万吨，环比降 7.4%；生铁平均日产 185.6 万吨，环比降 4.5%；钢材平均日产 209.1 万吨，环比增 0.5%[2] - 7 月 31 日钢联周度数据：产量方面，螺纹降 0.9 万吨，热卷增 5.3 万吨，五大品种合计增 0.65 万吨；库存方面，螺纹增 7.65 万吨，热卷增 2.79 万吨，五大品种合计增 15.39 万吨；表需方面，螺纹降 13.17 万吨，热卷降 8.31 万吨，五大品种合计降 15.9 万吨[2][3] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，推动科技创新和产业创新融合，优化市场竞争秩序等[3] - 国家发展改革委、市场监管总局发布《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》，明确不正当价格行为认定标准，规范市场价格秩序[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板市场情绪降温，呈偏弱震荡态势 [2][3] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3205 元/吨，跌 140 元/吨，跌幅 4.19%，成交 2730966 手，持仓 1816026 手，持仓变动 -213107 手；HC2510 昨日收盘价 3390 元/吨，跌 125 元/吨，跌幅 3.56%，成交 1070244 手，持仓 1433936 手，持仓变动 -139278 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3370 元/吨、杭州 3380 元/吨、北京 3270 元/吨、广州 3470 元/吨；热轧卷板上海 3410 元/吨、杭州 3460 元/吨、天津 3380 元/吨、广州 3430 元/吨；唐山钢坯 3140 元/吨 [3] - 基差方面，RB2510 昨日基差 165 元/吨，较前日涨 40 元/吨；HC2510 昨日基差 20 元/吨，较前日涨 3 元/吨 [3] - 价差方面，RB2510 - RB2601 为 -56 元/吨，较前日无变化；HC2510 - HC2601 为 -7 元/吨，较前日涨 5 元/吨；HC2510 - RB2510 为 185 元/吨，较前日涨 17 元/吨；HC2601 - RB2601 为 136 元/吨，较前日涨 12 元/吨；现货卷螺差为 -61 元/吨，较前日降 18 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 7 月 31 日钢联周度数据显示，产量上螺纹 -0.9 万吨、热卷 +5.3 万吨、五大品种合计 +0.65 万吨；总库存上螺纹 +7.65 万吨、热卷 +2.79 万吨、五大品种合计 +15.39 万吨；表需上螺纹 -13.17 万吨、热卷 -8.31 万吨、五大品种合计 -15.9 万吨 [4] - 中共中央政治局会议指出要依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理等 [4][5] - 2025 年 7 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 214.1 万吨，环比增长 2.1%；生铁平均日产 194.4 万吨，环比增长 0.6%；钢材平均日产 208.0 万吨，环比增长 4.6% [5] - 7 月 24 日，国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见，明确不正当价格行为认定标准 [5] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 -1，热轧卷板趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5][6]

报告基本信息 - 报告类型为焦炭焦煤日评 [1] - 报告日期为2025年7月28日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 行情回顾 期货主力合约表现 - 7月25日，焦炭期货主力合约2509继续震荡走强，焦煤期货主力合约2509午后封涨停板，焦煤2509合约创去年12月19日以来新高 [5] - 焦炭主力合约J2509前收盘价1735元/吨，收盘价1763元/吨，涨跌幅2.38%，成交量65,730手，持仓量37,395手，持仓量变化-746手，资金流入流出-0.05亿元 [5] - 焦煤主力合约JM2509前收盘价1198.5元/吨，收盘价1259元/吨，涨跌幅7.98%，成交量2,189,213手，持仓量519,305手，持仓量变化55,992手，资金流入流出11.82亿元 [5] 黑色系期货持仓情况 - 7月25日，RB2510前20多头持仓1,275,961手，前20空头持仓1,262,909手，多空对比20,113手，偏离度1.58% [6] - HC2510前20多头持仓1,059,412手，前20空头持仓1,139,911手，多空对比-13,013手，偏离度-1.18% [6] - SS2509前20多头持仓70,484手，前20空头持仓94,259手，多空对比-71手，偏离度-0.09% [6] - J2509前20多头持仓20,572手，前20空头持仓27,234手，多空对比-1,018手，偏离度-4.26% [6] - JM2509前20多头持仓285,780手，前20空头持仓297,529手，多空对比-4,481手，偏离度-1.54% [6] - I2509前20多头持仓340,781手，前20空头持仓348,063手，多空对比-766手，偏离度-0.22% [6] 现货市场动态与技术面走势 - 7月25日，日照港、青岛港、天津港准一级冶金焦平仓价格指数均为1320元/吨，唐山为1250元/吨，价格指数涨跌均为0；低硫主焦煤汇总价格唐山1305元/吨、吕梁1449元/吨、临汾1400元/吨等，价格涨跌均为0 [8] - 7月25日，焦炭2509合约日线KDJ指标前一日死叉后小幅下行；焦煤2509合约日线KDJ指标走势分化，J值调头小幅回落，但K值、D值继续小幅上升；焦炭、焦煤2509合约日线MACD红柱连续5个交易日放大 [8] 后市展望 政策影响 - 7月22日消息，国家能源局综合司开展煤矿生产情况核查，对2025年1 - 6月单月原煤产量超过公告产能10%的煤矿责令停产整改并处罚通报 [10] 基本面情况 - 焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量自4月上旬以来新低连续2周回升，钢厂焦炭产量自2月下旬以来低点小幅回升；港口和钢厂焦炭库存分别在3月上旬和去年12月下旬以来低位区间徘徊，焦化厂库存连续7周回落并创1月初以来新低；吨焦利润连续10周亏损，7月21日至24日焦炭现货第二轮涨价落地，涨幅50 - 100元/吨不等 [10] - 焦煤方面，1 - 6月份我国炼焦煤进口量同比降幅至-7.4%；近6周洗煤厂原煤和精煤库存均大幅回落，降幅分别达13.0%和30.2%；独立焦化厂库存连续5周明显回升并创2月上旬以来新高，港口库存重回前期低位区间，钢厂库存连续2周回升，焦煤现货价格普遍较6月下旬上涨100 - 230元/吨 [11] 后市策略 - 核查煤矿生产稳定煤炭供应，煤炭市场供需预期转为国内供应收缩，近期焦炭、焦煤期货价格大幅反弹走高，后市需警惕价格冲高后行情逆转风险，前期买入保值或投资者可在目标区间或7月底前后及时止盈 [11] 行业要闻 - 国务院国资委7月23 - 24日举办地方国资委负责人研讨班，要求高质量完成国企改革深化提升行动，围绕“三个集中”优化国有资产投向，坚持“两个一以贯之”完善治理经营机制，坚持“放得活”与“管得住”提升国资监管水平 [12] - 国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，明确不正当价格行为认定标准 [13] - 市场监管总局曝光质量领域“内卷式”竞争违法案例，将深入推进整治工作，创新监管方式，深化质量安全专项治理和帮扶，加大曝光力度 [13] - 6月国内钢材市场震荡下行，7月受中财委会议及粗钢产量调控等因素影响，呈现小幅反弹态势 [13] - 淮北矿业焦煤实行“年度锁量、季度锁价”定价机制，长协价格原则上季度调整，季中市场与长协价格差距达15%以上启动熔断机制，价格调整由“2 + 4 + 4”机制协商确定 [13] - 2025年上半年，新疆原煤产量2.79亿吨，同比增长12.4%；电解铝、电解铜、黄金产量同比分别增长7%、15.2%、34.5%；原油加工量991.04万吨，同比增长14.4% [13] - 7月24日，贵州省印发碳排放统计核算和双控制度体系工作方案，到2030年构建完成核算体系，推动企业开展碳排放核算、管理等工作 [13][14] - 7月24 - 25日，山西、内蒙古等多地15条河流发生超警以上洪水，陕西北洛河上游流量超保，内蒙古乌兰察布饮马河、河北保定漕河发生有实测资料以来最大洪水 [14] - 2025年第二季度，英美资源公司铁矿石产量1593.6万湿吨，同比增2%，冶金煤产量205.6万吨，同比降51% [14] - 2025财年，福德士河集团铁矿石产量2.39亿湿吨，同比增长10%，加工量2.01亿湿吨，同比增6%，发运量1.98亿湿吨，同比增4% [14] - 2025年第二季度，蒙古矿业公司及其子公司原煤产量342.84万吨，同比降28%，炼焦精煤产量217.81万吨，同比降2%，销量173.97万吨，同比降25% [14] - 2025年上半年，全球主要市场煤炭需求短期波动，今明两年预计基本保持不变，接近2024年历史高位 [14] - 2025年6月，蒙古国煤炭铁路运输量108.01万吨，同比降31.51%，铁矿石铁路运输量111.71万吨，同比增42.20% [15] - 2025年6月，黑德兰港铁矿石出口总量5458.48万吨，同比增0.73%，向中国出口4915.30万吨，同比增1.43%，占比90%；1 - 6月出口累计2.88亿吨，同比增0.38%，向中国出口2.48亿吨，同比增0.06%，占比85% [15] 数据概览 - 报告包含主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与9月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表 [16][18][22]