本财年至今，关税收入已达1420亿美元。今年6月，关税收入的大幅增长曾帮助美国政府实现罕见的月 度盈余(270亿美元)，这是自2015年以来首次在6月实现财政盈余。财政部长斯科特·贝森特表示，2025年 全年关税收入有望达到3000亿美元。 与新冠疫情前相比，公共债务的利息成本以及医疗保险和社会保障支出的增加，仍是赤字扩大的主要推 手。 智通财经APP获悉，美国7月关税收入创下月度新高，但这一增长未能阻止月度预算赤字扩大，凸显出 联邦政府持续面临的财政挑战。美国财政部周二发布的数据显示，上月关税收入攀升至280亿美元，较 去年7月激增273%。与此同时，经日历差异调整后，7月月度预算赤字为2910亿美元，较去年同期增加 10%。 尽管如此，多数经济学家及无党派的国会预算办公室(CBO)均认为，美国总统唐纳德·特朗普上月签署的 标志性税收与支出法案，将在未来十年加剧美国的财政赤字。 随着本财年(截至9月)临近尾声，美国正走向又一个巨额赤字。财政部官员在电话会议中告知记者，本 财年前10个月(截至7月)的赤字规模为1.63万亿美元。经日历差异调整并剔除2024年收到的递延税款影响 后，这一数字较上一财年同期收窄4 ...

关税收入表现 - 美国7月海关关税收入达280亿美元 较去年同期激增273% [1] - 本财年迄今为止关税总收入达1420亿美元 [4] - 关税收入增长曾帮助政府在6月实现270亿美元月度盈余 为2015年以来首次6月财政盈余 [4] 财政赤字状况 - 7月财政赤字达2910亿美元 较去年同期增长10% [1] - 7月赤字创美国历史上7月单月赤字第二高纪录 仅次于2021年 [4] - 2025财年前十个月预算赤字累计达1.63万亿美元 经调整后较上年同期收窄4% [1] 利息支出压力 - 7月美国政府利息支出达919亿美元 [9] - 本财年前十个月累计利息支出达创纪录的1.019万亿美元 [9] - 国债利息支出已成为政府第二大支出类别 仅次于社会保障支出 [11] 整体财政前景 - 2025财年可能成为美国历史上财政赤字第三严重的年份 仅次于2020和2021财年 [6] - 债务利息支出预计整个财年将超过1.2万亿美元 [9] - 新签署的税收与支出法案预计将在未来十年内进一步加剧财政赤字 [11]

大型科技股及中概股表现 - 大型科技股普涨，英特尔涨超5%，Meta涨超3%创收盘新高，总市值逼近2万亿美元，苹果、微软、谷歌涨逾1%，特斯拉、英伟达、亚马逊、奈飞小幅上涨 [1] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.49%，腾讯音乐涨近12%，微博、京东、阿里巴巴涨超3%，百度、爱奇艺涨逾2%，蔚来跌近9%，小鹏汽车跌超6%，小马智行跌逾3% [1] 美国7月CPI数据 - 美国7月CPI环比上升0.2%符合预期，同比涨幅维持在2.7%低于预期的2.8%，核心CPI环比涨0.3%符合预期，同比涨幅从2.9%加速至3.1%高于预期的3% [2][3] 特朗普对美联储的批评 - 特朗普要求美联储主席鲍威尔立即降息，指责其行动太迟并称其政策对美国经济造成无法估量的伤害 [3] - 特朗普批评鲍威尔在美联储大楼建设项目上管理不善，称30亿美元成本远超5000万美元的预期修缮费用 [5][6] - 特朗普政府频繁以翻修办公大楼成本超支为由向鲍威尔施压，上月特朗普罕见造访美联储并递送31亿美元建设成本数据 [6] 美国财政赤字与关税收入 - 美国7月海关关税收入激增273%至280亿美元，但扣除日历差异后财政赤字仍达2910亿美元同比增长10%，创历史同期第二高纪录 [7][8][9] - 本财年前十个月累计赤字达1.629万亿美元，或成为继2020和2021财年后史上第三严重年份，利息支出前十个月累计1.019万亿美元，全年或超1.2万亿美元 [11][13] - 国债利息已成为政府第二大支出类别，远超国防和医疗支出，特朗普签署的税收与支出法案预计未来十年将进一步加剧财政赤字 [16][17]

财政收支概况 - 前七个月财政支出达91亿欧元 同比增长7.4% 占全年预算53.1% [1] - 同期财政收入82亿欧元 同比增长2.9% 占全年预算53.6% [1] - 财政赤字9.12亿欧元 较去年同期增加3.99亿欧元 [1] 支出结构分析 - 养老金支出11亿欧元 同比增长8.4% [1] - 社会保障支出13亿欧元 同比增长2.7% [1] - 投资支出6.12亿欧元 同比增长1.1% 主要用于军队现代化与交通基础设施 [1] - 补贴支出3.32亿欧元 同比减少8400万欧元 反映能源和洪灾援助退坡 [1] 收入构成变化 - 税收收入总额72亿欧元 同比增长4.3% [1] - 增值税收入32亿欧元 所得税收入12亿欧元 [1] - 企业所得税收入10亿欧元 同比减少14% [1] - 消费税收入略降至9.29亿欧元 主要因烟酒税减少 [1]

油价走势 - 8月11日布伦特原油期货下跌0.56%至66.22美元/桶 WTI原油期货下跌0.85%至63.34美元/桶 [1] - 截至8月8日当周布伦特原油累计下跌4.4% WTI原油累计下跌5.1% [1] - 油价下跌受特朗普政府加征关税引发的经济前景黯淡及美俄会谈预期影响 [1][2] 地缘政治影响 - 美俄总统将于8月15日会面商讨乌克兰危机 市场对解除俄罗斯石油制裁预期升温 [2] - 若和平谈判破裂可能引发油价大幅上涨 [2] - 美国对印度输美产品加征关税至50% 施压其减少购买俄罗斯石油 [2] 俄罗斯财政与制裁 - 俄罗斯1-7月财政赤字达4.9万亿卢布(占GDP2.2%) 较目标高29% [3] - 财政收入增长2.8%至20.32万亿卢布 支出增长20.8%至25.19万亿卢布 [3] - 欧盟第18轮制裁将俄罗斯石油价格上限从60美元/桶降至47.6美元 9月3日生效 [3] - 欧盟黑名单新增77艘俄罗斯"影子舰队"船只 总数达419艘 [4] 市场关注因素 - 油价短期走势取决于美俄会谈结果、美联储讲话及美国7月CPI数据 [2] - 俄罗斯将赤字攀升归咎于油价下跌和关税战 称不影响年度目标 [3] - 欧盟石油价格上限机制将每六个月评估 确保比市场均价低15% [3]

美国财政状况 - 2025年美国国债总额突破36万亿美元，其中公众持有28万亿，政府内部持有7万亿 [2] - 利息支出占联邦预算17%，2024年支付债务利息达9210亿美元 [2] - 债务从2024年底33万亿飙升至36.2万亿，主要因税收不足、减税政策、军费支出和福利项目膨胀 [2] 特朗普财政政策影响 - 减税和制造业回流政策未能缓解赤字，未来十年预计新增债务22万亿 [4] - 债务占GDP比例从94%升至117%，每年拖累经济增长约0.5% [4] - 财政改革因资本集团阻挠搁浅，凸显改革困境 [6] 美联储与政治斗争 - 特朗普指责美联储买债加剧财政风险，2025年4月起多次批评主席鲍威尔 [6] - 试图通过行政命令削弱美联储独立性，但未成功，反而加剧金融市场波动 [8] 关税政策与贸易战 - 对中国分阶段加征55%关税，威胁芯片和药品领域征收70%关税 [8] - 中国反制加征关税并转向东南亚市场，美国贸易逆差未显著收窄 [10] - 关税政策引发国内企业和农场主反弹，陷入"消耗战" [10][12] 经济市场反应 - 道琼斯指数因政策不确定性暴跌700点，黄金价格上涨显示避险情绪 [12] - 美债被国际市场抛售，美元信用受挑战 [12] 债务危机深层矛盾 - 巨额债务迫使紧缩政策，但政治博弈阻碍结构性改革 [14] - 短期政策激化内外矛盾，增加不确定性 [14] 全球影响与反思 - 美国财政风险威胁全球金融安全，需国际协作维护稳定 [19] - 经济政策需理性设计，避免短期利益损害长期健康 [17][19]

哥伦比亚经济状况 - 2025年第一季度经济实现2.7%的增长 [1] - 2024年底公共债务总额上升至国内生产总值的61.2% [1] 财政风险 - 面临严重财政赤字风险 [1] - 需出台持续性财政调整措施 [1] 经济前景挑战 - 财政状况恶化可能加剧经济挑战 [1] - 投资低迷及政治不确定性交织影响经济前景 [1]

财政收支现状 - 上半年全国一本账收入低于预算463亿元，支出低于预算1309亿元，二本账收入低于预算612亿元，支出超预算2451亿元 [4] - 全国两本账合计收入较预算减少1075亿元，支出超预算1142亿元 [5] - 历年一本账收支完成进度通常在98%以上，二本账收支进度无刚性要求，过去三年保持在80%-90%左右 [4] 下半年财政预测 - 预计下半年一本账收入同比增速-4.5%，支出增速1.5%，全年较预算缺口收入5166亿元，支出5472亿元 [6] - 二本账预计下半年收入增速-2.5%，支出增速11.4%，全年较预算缺口超5000亿元 [6] - 全年一般公共预算收入预测214684亿元，较预算减少5166亿元，政府性基金收入预测57271亿元，较预算减少5228亿元 [7] 财政政策工具 - 2024年通过加强税收征管、盘活存量资产和中央金融企业上缴利润等方式弥补收入缺口，年末一本账收入偏离度收窄至1.9% [9] - 2024年12月非税收入同比多增3698亿元，推测通过中央金融企业上缴利润追赶预算 [9] - 当前中央预算稳定调节基金余额1739.22亿元，2025年已安排调入1000亿元 [12] - 央行其他负债科目显示可上缴利润规模，2022年央行曾上缴结存利润超1万亿元 [12] 新增财政支出需求 - 发放育儿补贴和养老消费补贴预计带来1200亿元收支缺口 [11] - 在不追加赤字前提下，可能动用预算稳定调节基金或中央金融企业上缴利润等储备空间 [11]

至于财政赤字，虽然未来几年约7%的赤字预测感到忧虑，但这约7%的赤字可分为国债利息支出与约财 政支出约各半。随着美联储可能展开减息行动，利息支出将下降，赤字规模亦将缩小，从而减轻债市对 债务与GDP比率的担忧。关注美国经济是否转弱反而更重要，因财政空间已大幅缩小，政府的财政支援 将远不如以往危机时期。 Rick Patel称，受惠于美国国内的财富结构，美国国债未来需求仍具韧性。美国家庭的股票配置比例远 高于全球其他地区，表示美国投资者仍有大量空间可转向固定收益资产。若美国家庭将1%的资产转向 固定收益，便足以支撑未来2至3年的国债发行。 富达国际基金经理Rick Patel表示，近期市场波动、地缘政治、贸易消息等使部分投资者质疑美国国债 的避险地位。尽管穆迪近期下调美国信贷评级、美国财政赤字规模庞大，以及海外投资者对美国国债需 求等疑虑，这些担忧似乎被过度放大。Rick Patel称，穆迪强调美国从经济规模、韧性与活力，以及美 元作为全球储备货币的角色来看，美国仍具卓越的信贷优势。美国市场的规模、流动性与强度无可比拟 及无法取代，预期美国国债与信用资产仍将是全球投资者的重要配置。 ...

全球贸易再平衡与财政政策转型 - 当前全球贸易再平衡进程中，财政政策正取代贸易成为经济增长的核心驱动力，需建立透明可靠的债务披露体系以规避历史债务危机重演[2] - 美国通过高额进口关税（特朗普时期）和工业补贴（拜登时期）加速贸易再平衡，削弱多边贸易规则并动摇全球经济秩序根基[3] - 欧洲和中国通过财政刺激政策减少对美国市场的依赖，德国推出1万亿欧元投资计划突破传统财政规则，中国推动消费结构性改革[5] 债务危机与财政约束挑战 - 全球公共债务达历史高位，IMF预测未来5年将加速增长，低收入国家和新兴市场面临债务困境风险[5][7] - 美国债务上限危机及国债市场波动威胁美元计价资产供应，特朗普提议对国债持有人征税引发对美元储备货币地位的质疑[7] - 多边体系缺乏有效债务解决工具，当前全球债务状况接近危机临界点，需紧急制定债务重组措施[7] 财政透明度与监督机制缺陷 - 尽管金融危机后发达国家完成债务清理、新兴经济体实施重组、低收入国家获债务豁免，但全球债务危机风险再次显现[9] - IMF和世界银行的监督职责及区域监督机构的职能有效性受到质疑，反映出国际监督体系存在结构性缺陷[9] 主要经济体财政政策调整案例 - 德国修改宪法放宽预算赤字限制，启动1万亿欧元投资计划覆盖国防、基建、数字化及气候领域，标志财政政策重大转向[5] - 中国通过社会保障和金融体系改革刺激消费，需平衡储蓄与消费结构并推动性别平等等深层次调整[5]