报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农林牧渔行业本周指数跑输上证综指，各细分板块表现不一，生猪养殖、禽类养殖、牧业、种植链等板块目前多处于景气度底部企稳状态，部分板块后续存在价格回升和盈利改善的预期，建议关注各板块内优质企业 [13][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周（2025.06.23 - 2025.06.27）农林牧渔（申万）指数收于 2661.46 点，周环比 +0.80%，跑输上证综指，沪深 300、深证综指、上证综指、科创板指数周环比分别为 +1.95%、+4.24%、+1.91%、+3.17% [13] - 本周排名前三的板块为计算机、国防军工、非银金融，农林牧渔排名第 25，行业内表现居前的个股有东方海洋、生物股份、西部牧业，居后的有中水渔业、ST 景谷、ST 朗源 [14] 重点数据跟踪 生猪养殖 - 截至 6 月 27 日，全国商品猪价格 14.72 元/公斤，周环比 +3.52%；15KG 仔猪价格 32.03 元/公斤，周环比 -2.05%；生猪出栏均重 128.14 公斤/头，较上周环比 -0.14 公斤/头，速度放缓 [22] - 周外购仔猪养殖利润 -131.71 元/头，盈利周环比 +55.08 元/头；自繁自养养殖利润 50.25 元/头，盈利周环比 +30.84 元/头 [22] - 行业整体均重下降速度放缓，冻品库容率环比 +0.08%至 16.57%，因屠宰场被动入库 [23] - 短期头部养殖企业盈利较好，资产负债表有望改善，若下半年去产能，头部企业可依托成本优势提升市占率，中长期行业中枢利润优秀，建议优选低成本高质量扩张企业，关注牧原股份等多家企业 [24] 禽类养殖 - 截至 6 月 27 日，主产区白羽鸡平均价 7.01 元/千克，较上周环比 -1.54%；白条鸡平均价 13.00 元/公斤，较上周环比不变 [33] - 截至 6 月 27 日，父母代种鸡养殖利润 -1.05 元/羽，较上周环比 -0.16 元/羽；毛鸡养殖利润 -0.67 元/羽，周环比 -0.28 元/羽 [33] - 天气转热，消费平淡，供给多致价格承压，养殖利润持续承压，目前板块景气度底部企稳，预计下游需求回暖，关注圣农发展等企业 [37] 牧业 - 截至 6 月 21 日，主产省集贸市场活牛价格 26.52 元/公斤，环比 -0.48%，处于消费淡季，牛肉价格震荡；截至 6 月 20 日，主产区合同内外平均收购价 3.04 元/公斤，环比 -0.3%，同比 -7.88%，奶价下跌幅度放缓，散奶价止稳 [41] - 预计供给端产能去化传导后，原奶价格 25H2 有望企稳回升，肉牛价格上涨，新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望向上，关注优然牧业等企业 [41] 种植产业链 - 截至 6 月 27 日，国内玉米现货价 2352.86 元/吨，较上周环比 +0.43%；CBOT 玉米期货价格 411.50 美分/蒲式耳，较上周环比 -1.85% [46] - 国内大豆现货价 3926.32 元/吨，较上周环比 -0.51%；CBOT 大豆期货价格 1024.75 美分/蒲式耳，较上周环比 -2.10% [46] - 国内豆粕现货价 2906.00 元/吨，较上周环比 -3.90%；豆油现货价格 8238.42 元/吨，较上周环比 -2.00% [46] - 国内小麦现货价 2446.39 元/吨，较上周环比 +0.19%；CBOT 小麦期货价格 540.75 美分/蒲式耳，较上周环比 -5.05% [46] - 截至 6 月 20 日，国内早稻现货价 2673.00 元/吨，较上周环比 -0.52%；CBOT 稻谷期货价格 13.49 美分/英担，较上周环比 -1.50% [46] - 外部环境不确定，我国推行种业振兴，全球天气扰动或使农作物减产，种植板块景气度底部企稳，若减产种植产业链有望改善，建议关注隆平高科等企业 [47] 饲料&水产品 - 截至 2025 年 6 月 20 日，育肥猪配合料价格 3.36 元/千克，较上周环比不变；肉禽料价格 3.35 元/千克，较上周环比不变 [60] - 截至 6 月 20 日，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼分别为 22/30/20/46 元/千克，较上周环比 +2/+5/+1/0 元/公斤，扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格较上周环比不变 [60] 重点新闻速览 公司公告 - 新希望集团 2025 年 6 月 3 日发布“23 希望 E1”购回实施公告，购回申报期 6 月 6 日至 10 日，结束后收到有效申报债券 9249300.00 张，6 月 25 日兑付，剩余债券票面金额 4830570000.00 元，将按约定兑付 [72] 行业要闻 - 6 月 25 日农业农村部召开奶业座谈会，强调抓好奶业纾困，推动产业转型升级和高质量发展 [73]

种业振兴政策与金融支持 - 农业农村部强调推动种业科技自立自强和种源自主可控 为保障国家粮食安全提供支撑 [1] - 种业被定位为农业的"芯片" 是国家粮食安全的基石 [1] - 银行需为种业企业提供差异化金融服务 包括中长期贷款支持研发 短期流动资金贷款保障生产 专项贷款建设种源基地 [1] 银行支持种业企业发展的具体措施 - 通过并购贷款支持种业企业兼并重组 提高产业集中度 [2] - 联合设立种业创新基金 聚焦关键技术研发和突破性品种培育 [2] - 开展知识产权质押融资 以植物新品种权和专利技术作为质押物 [2] - 运用供应链金融模式支持种业产业链上下游协同发展 [2] 银行服务能力提升方向 - 加强种业行业研究分析 培养专业金融服务团队 [3] - 借助金融科技优化贷款审批流程 提高融资效率 [3] - 加强与政府部门沟通协作 及时掌握政策动态 [3] 种业产业链协同发展 - 支持种业企业与农业种植大户 农民专业合作社建立利益联结机制 [2] - 促进种业科技成果转化和推广应用 [2] - 构建完整的种业产业生态 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周农林牧渔行业指数跑输多数指数但跑赢上证综指，各子行业表现分化；生猪养殖头部企业短期盈利好、中长期有超额利润释放机会；禽类养殖价格平稳、产能或受海外禽流感影响；牧业牛肉价格震荡、原奶价格有望企稳回升；种植产业链受关税和天气影响，若粮食减产景气度有望改善；饲料价格企稳、水产价格平稳 [2][3][4][5][6][13][14] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 2025.06.16 - 2025.06.20，农林牧渔（申万）指数收于2640.23点，周环比 - 3.13%，跑赢上证综指，在一级行业涨跌幅排名第26 [2][13][14] - 个股方面，农林牧渔行业中本周晨光生物、中水渔业、*ST天山表现居前，安德利、金丹科技、中宠股份表现居后 [14] 重点数据跟踪 生猪养殖 - 截至6月20日，全国商品猪价格14.22元/公斤，周环比 + 1.43%；15KG仔猪价格32.95元/公斤，周环比 - 3.91%；本周生猪出栏均重128.28公斤/头，较上周环比 - 0.54公斤/头 [21] - 周外购仔猪养殖利润 - 186.79元/头，盈利周环比 + 23.85元/头；自繁自养养殖利润19.40元/头，盈利周环比 + 22.30元/头 [21] - 行业整体均重下降速度加快，冻品库容率环比 + 0.15%至16.49%，猪价反弹，部分散养户惜售，环保管理推进 [3][22] - 头部养殖企业上半年有望盈利，下半年猪价或有压力，中期盈利中枢有望提升，建议关注牧原股份等企业 [3][23] 禽类养殖 - 截至6月20日，主产区白羽鸡平均价7.12元/千克，较上周环比 - 2.06%；白条鸡平均价13.00元/公斤，较上周环比不变 [32] - 父母代种鸡养殖利润 - 0.89元/羽，较上周环比 - 0.88元/羽；毛鸡养殖利润 - 1.21元/羽，周环比 - 0.42元/羽 [36] - 天气转热消费平淡，价格平稳，海外禽流感或使白羽鸡产能下降，建议关注圣农发展等企业 [4][36] 牧业 - 截至6月21日，主产省集贸市场活牛价格26.65元/公斤，环比 - 0.02%；截至6月13日，主产区合同内外平均收购价3.04元/公斤，环比 - 0.33%，同比 - 7.88% [5][41] - 牛肉价格震荡，原奶价格下跌幅度放缓，预计25H2原奶价格企稳回升，肉牛周期有望开启，建议关注优然牧业等企业 [5][41][45] 种植产业链 - 截至6月20日，国内玉米现货价2342.86元/吨，较上周环比 + 0.37%；CBOT玉米期货价格428.75美分/蒲式耳，较上周环比 - 3.54% [46] - 国内大豆现货价3946.32元/吨，较上周环比不变；CBOT大豆期货价格1060.75美分/蒲式耳，较上周环比 - 0.84% [46] - 国内豆粕现货价3024.00元/吨，较上周环比 + 1.00%；豆油现货价格8406.32元/吨，较上周环比 + 4.37% [46] - 国内小麦现货价2441.67元/吨，较上周环比 + 0.46%；CBOT小麦期货价格583.50美分/蒲式耳，较上周环比 + 7.31% [46] - 截至6月13日，国内早稻现货价2687.00元/吨，较上周环比 - 0.48%；截至6月20日，CBOT稻谷期货价格13.76美分/英担，较上周环比 - 0.07% [46] - 受关税和天气影响，若粮食减产，种植产业链景气度有望改善，建议关注隆平高科等企业 [6][48] 饲料&水产品 - 截至2025年6月20日，育肥猪配合料价格3.36元/千克，肉禽料价格3.35元/千克，均较上周环比不变 [65] - 水产价格方面，截至6月20日，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼分别为22/30/20/46元/千克，较上周环比 + 2/+5/+1/0元/公斤；扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格较上周环比不变 [65] 重点新闻速览 公司公告 - 巨星农牧控股股东巨星集团持有公司股份150967538股，占比29.60%，累计质押股份97330000股，占其持股数量的64.47% [77] - 6月20日，金河生物控股股东内蒙古金河控股办理部分股份质押式回购交易延期购回业务，涉及股份46120000股，占公司总股本的5.97%，延期后质押到期日延长至2026年6月17日和2026年6月19日 [77] 行业要闻 - 6月17日，农业农村部在河北邯郸召开全国大豆油料生产暨花生“一扩双提”工作推进会，强调夏播夏管要抓落面积提单产，包括促夏播、抓夏管、防灾害等工作 [78]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（首次），2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.21、1.46、1.81 亿元，对应估值为 21X、18X、14X PE，重点推荐 [7] 报告的核心观点 - 国家政策高度支持玉米种业发展，行业处于品种换代期，未来若叠加种植利润向上，优质企业利润弹性值得期待 [4] - 康农种业深耕西南与华中玉米种植区，2024 年其密植品种康农玉 8009 在黄淮海区域放量推广，公司有望以该大单品为抓手，引领品种换代，实现跨区域突破式成长 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 康农种业：具备高成长潜力的玉米种子企业 - 康农种业成立于 2007 年，是“育繁推一体化”种业企业，股权结构集中，管理层专业，董事长方燕丽为控股股东，方燕丽及其配偶彭绪冰为实际控制人 [8][18] - 2024 年公司营收 3.37 亿元，同比增长 16.8%，归母净利润 0.83 亿元，同比增长 55.2%，得益于康农玉 8009 放量；2025 年一季度营收与归母净利润分别为 0.24、 - 0.01 亿元，同比分别下滑 29.1%和由盈转亏，受基数效应及销售结构变化影响 [24] - 杂交玉米种子是核心产品，2024 年占总营收 97%，玉米业务毛利率为 36.7%，同比提升 5.5 个百分点，未来毛利率有望进一步提高 [24] 玉米种子行业：政策支持，技术革新，品种迭代 - 2024 年中国玉米种子行业景气度磨底，上市公司业绩下滑，原因是品种同质化严重、竞争激烈，玉米价格下滑、种植利润萎靡 [9][30] - 行业处于品种换代前夜，中央出台种业振兴政策，意在尊重知识产权，减少同质化竞争，提高创新主体超额利润水平，未来若玉米种植利润反转，优质企业利润弹性值得期待 [9][30] - 我国玉米产业历经六次品种迭代，当前处于技术突破与市场格局重塑窗口期，2023 年 MY73、2024 年康农玉 8009 推广面积提升，或引领第七次品种迭代 [33][34] - 种子行业净利率受品种创新、同质化竞争和玉米种植利润影响，当前处于磨底状态，2021 年提高审定标准、推行 EDV 制度，品种审定数量高位下行 [37][39] - 2021 年中央提出种业振兴行动方案，加强知识产权保护，扶持创新型企业，推广生物育种技术，我国转基因品种已步入审定常态化 [47] - 2021 年以来，种业振兴五大行动全面启动，包括种质资源利用保护、创新攻关、企业扶优、基地提升、市场净化 [50][51] 如何看待康农种业当前玉米种业的竞争力 研发为本，联合育种打造品种优势 - 研发团队以总经理彭绪冰为核心，其从事玉米育种工作 30 多年，公司在玉米育种技术领域有突破，2020 年以来研发支出持续增长，研发人员占比在上市公司中排名前列 [57][58] - 公司积极探索“产学研”合作，康农玉 8009 与高蛋白玉米是合作成果，康农玉 8009 母本来自河南农业大学，父本来自贵州大学&贵州省旱粮研究所 [57][58] 深耕华中 + 西南区域，多品种共同推广 - 公司深耕湖北及西南山地种植区，为当地提供高产、稳产、抗性强、适应性广的杂交玉米种子，多个品种受认可，市场占有率较高 [65] - 西南地区品种集中度低，公司采取多品种共同推广战略，提升了市场占有率 [66] - 2022 年公司主打品种在主要销售区域市场占有率达 5.97%，华中 + 西南区域销售额近 5 年持续增长，2024 年约 2.28 亿元，占总营收 68% [67] - 公司针对西南玉米带特点研发，创新了一批高产、抗病、耐密抗倒、品质优良的玉米品种 [76] 推出康农玉 8009 大单品，立足黄淮海区域 - 公司在黄淮海夏播区和北方春播区储备多个品种，储备品种在高产、稳产、耐密性与高蛋白等特性上有优势 [81] - 康农玉 8009 在 2024 年体现出耐密、高产、稳产、抗逆等特性，入选“2024 年寻找玉米高产品种活动”，单亩产量 1089 公斤位列第二 [57][84] - 截至 2024 年 12 月底，康农玉 8009 推广面积达 600 万亩，预计 2024/2025 销售年度同比翻倍以上增长，带动公司 2024 年三季报预收款和华北区域营收增长 [57][84] 如何看待康农种业的未来发展 区域扩张：以密植型品种为抓手 - 提高种植密度是玉米品种未来趋势，美国玉米高产部分源于种植密度，中国东北玉米主产区种植密度提升至美国水平，单产有望达美国水平 [97][98] - 康农种业有望以康农 8009 为抓手，引领密植型品种浪潮，向黄淮海与华北区域扩张，后续有 3 个品种获国审 [99] - 公司销售部门投入扩张，2023 - 2024 年员工总人数和销售费用同比增加 [99] 品种创新：高蛋白玉米助力豆粕减量 - 公司 2018 年开始与华中农业大学合作选育高蛋白玉米，康农玉 9 号、康农玉 555、尚谷 999 等品种蛋白含量超 11%，高出国家标准 [96]

种业政策核心内容 - 农业农村部印发《关于加强农作物品种全链条管理的若干措施》，提出20条具体举措，涵盖种质资源改良利用、育种创新攻关、品种试验监管、审定关口把控、跟踪评价机制和知识产权保护等方面 [1] - 政策目标为深入实施种业振兴行动，加强农作物品种全链条管理，实质性解决品种同质化问题，加快培育突破性新品种，提升粮食等重要农产品供给保障能力 [1] 种质资源改良 - 加快种质资源改良利用，重点收集引进大豆、玉米、水稻、小麦、油菜和花生种质资源 [2] - 2025年底前完成库存大豆、玉米资源精准鉴定，推进水稻、小麦、油菜、花生等作物资源鉴定 [2] - 深入推进玉米种质资源改良计划，研究启动大豆、油菜等作物改良计划 [2] 育种创新攻关 - 统筹推进农业重大科技项目，持续开展育种联合攻关，聚焦粮油作物大面积单产提升和产业急需 [2] - 加快突破性优良品种选育，优化科研育种成果评价机制 [2] - 建立科技成果与产业应用无缝对接机制，实施重大品种研发推广应用一体化项目 [2] 品种管理机制 - 严格监管品种试验，对弄虚作假的一律取消试验资格 [1] - 严把品种审定关口，提高审定标准，对来源不清数据不真实的一律不予审定 [1] - 健全品种跟踪评价和撤销退出机制，加强品种知识产权保护 [1][2] 政策实施计划 - 2025年起开展加强品种全链条管理专项行动，强化部省联动、部门协同 [3] - 将专项行动实施情况纳入省级党委和政府落实耕地保护和粮食安全责任制考核范围 [3] - 力争用3年时间在解决品种同质化问题上取得实质性进展 [3]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 行业库存持续释放，出栏均重降幅扩大，猪价预计承压下行，但短期库存加速释放后，远月价格压力有望减轻，优质猪企全年有望通过出栏增长和成本下降获得超预期盈利 [2] - 白鸡补栏积极性不佳，鸡苗价格下行，海外禽流感疫情持续蔓延，白鸡上游产能或进一步收缩，且受益于餐饮消费复苏；蛋鸡引种难度加大，苗价高景气有望持续 [3] - 农业农村部推进种业振兴，加大对优势种企支持力度，生物育种产业化进程有望加速；本周豆粕价格小幅反弹，期价偏强运行，关注美豆天气状况、6月底种植面积报告和中美贸易关系变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 生猪养殖 - 本周猪价跌后小幅反弹，6月13日猪价14.02元/公斤，周环比-0.05元/公斤；近期二育补栏积极性较差，6月1 - 10日二次育肥销量占比0.75%，较5月21 - 31日下滑0.89pct；截至6月10日，17省份育肥栏舍利用率均值为38.47%，较5月30日+0.76pct [2][10] - 端午过后消费下滑，屠企宰量下降，6月7 - 13日涌益样本屠企日均宰杀量为14.31万头，周环比-1.83%；冻品库存缓慢回升，6月12日当周行业冻品库存率达16.34%，周环比+0.09pct [2][12] - 本周生猪出栏均重继续下降，6月12日当周生猪出栏均重128.82kg，周环比-0.35kg，已连续四周下降，本周降幅较前期扩大 [2] - 本周仔猪、母猪价格均下调，6月12日规模场7kg仔猪价格均价465元/头，周环比-3.33%；6月12日当周50kg二元母猪市场均价为1620元/头，周环比-7元/头 [25] - 展望后市，6月样本企业日均出栏预计环比增加，供应压力增大，猪价预计承压下行；短期库存加速释放后，远月价格压力有望减轻，优质猪企有望获超预期盈利，建议关注牧原股份等 [2][31] 家禽板块 白鸡 - 补栏积极性不佳，鸡苗价格下行，6月13日行业白羽肉鸡价格为7.27元/公斤，周环比-0.05元/公斤，行业肉鸡苗价格为2.74元/羽，周环比-0.10元/羽 [3][33] - 海外禽流感疫情持续蔓延，法国引种虽放开，美国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩；巴西鸡肉进口中断及前期暂停部分美国企业禽肉输华，利好国内鸡价上行；受益于餐饮消费复苏，建议关注圣农发展等 [3][36] 蛋鸡 - 引种难度加大，苗价高景气有望持续，6月13日蛋鸡苗4.10元/羽，周环比持平；6月9 - 13日鸡蛋均价5.72元/公斤，周环比-0.24元/公斤，建议关注晓鸣股份 [3] 种业&农产品 种业 - 6月12日农业农村部召开全国种业振兴推进会，提出多项工作措施推动种业振兴；贸易摩擦加剧背景下生物育种产业化进程有望加速，建议关注隆平高科等 [3] 豆粕 - 本周豆粕价格小幅反弹，期价偏强运行；6月12日豆粕现货价2982.00元/吨，周环比+82.00元/吨；6月13日DCE豆粕2509合约收3041元/吨，周环比+31元/吨 [3] - 短期供应宽松格局下豆粕价格预计偏弱运行，下行空间或有限；关注美豆天气状况、6月底种植面积报告和中美贸易关系变化，建议关注豆粕ETF [3] 行情回顾 - 截止2025年6月13日过去一周，农林牧渔板块上涨1.62%，在申万一级行业中排名第3 [52] - 分子板块来看，养殖业（+3.92%）涨幅居前，渔业（-1.38%）跌幅居前 [52] - 从个股表现来看，*ST贤丰（+14.33%）涨幅排名第一，康农种业（-26.19%）跌幅排名第一 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周农林牧渔行业指数跑赢上证综指，排名第3 ；各细分行业中，生猪养殖行业降重持续，头部企业上半年有望盈利，中期盈利中枢或提升；禽类养殖板块景气度底部企稳，白羽鸡产能或下降；牧业板块牛肉价格震荡，原奶价格有望企稳回升；种植产业链景气度底部企稳，若粮食减产有望改善；饲料价格企稳，水产价格平稳 [13][14][19][29][34][39][58] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 2025.06.09 - 2025.06.13，农林牧渔（申万）指数收于2725.63点，周环比+1.62%，跑赢上证综指；沪深300、深证综指、上证综指、科创板指数周环比分别为-0.25%、-0.33%、-0.25%、-1.89% [13] - 本周行业涨跌幅排名前三为有色金属、石油、农林牧渔，农林牧渔排名第3；个股中，表现居前的有晓鸣股份、海利生物、牧原股份，居后的有安德利、*ST天山、国投中鲁 [14] 重点数据跟踪 生猪养殖 - 截至6月13日，全国商品猪价格14.02元/公斤，周环比-0.21%；15KG仔猪价格34.29元/公斤，周环比-2.72%；生猪出栏均重128.82公斤/头，较上周环比-0.35公斤/头 [19] - 周外购仔猪养殖利润-210.64元/头，盈利周环比-89.84元/头；自繁自养养殖利润-2.90元/头，盈利周环比-36.72元/头 [19] - 行业降重持续，冻品库容率环比+0.09%至16.34%，猪价下跌中收储仍进行，供给增加致猪价调整；二次育肥积极性受打击，短期猪价向下，利好中期发展 [19] - 当下成本领先的头部养殖企业生猪盈利超200元/头，上半年有望盈利，下半年猪价或有压力，若产能调控，中期盈利中枢有望提升 [19] - 目前猪价表现强于预期，整体预期上修，前期利空充分释放，生猪养殖企业估值处底部区间；短期头部企业盈利、资产负债表有望改善，若去产能，头部企业市占率有望提升；中长期行业中枢利润优秀，头部企业有超额利润释放，建议关注牧原股份等 [20] 禽类养殖 - 截至6月13日，主产区白羽鸡平均价7.27元/千克，较上周环比-0.68%；白条鸡平均价13.00元/公斤，较上周环比不变 [29] - 父母代种鸡养殖利润-0.01元/羽，较上周环比-0.10元/羽；毛鸡养殖利润-0.79元/羽，周环比-0.21元/羽 [29] - 天气转热，动物蛋白消费平淡，供给多致价格平稳，板块景气度底部企稳；海外禽流感致引种受阻，若中断白羽鸡产能或下降；下游需求有望回暖，建议关注圣农发展等 [31] 牧业 - 截至6月14日，主产省集贸市场活牛价格26.71元/公斤，环比-0.01%，牛肉价格震荡；截至6月5日，主产区合同内外平均收购价3.05元/公斤，环比-0.3%，同比-8.1%，奶价下跌幅度放缓，散奶2.5 - 2.6元/公斤 [35] - 供给端产能去化传导，原奶价格25H2有望企稳回升；肉牛犊牛与活牛价格上涨，新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望向上，建议关注优然牧业等 [35] 种植产业链 - 截至6月13日，国内玉米现货价2334.29元/吨，环比+1.74%；CBOT玉米期货价格444.50美分/蒲式耳，环比+0.45% [39] - 国内大豆现货价3946.32元/吨，环比+0.54%；CBOT大豆期货价格1069.75美分/蒲式耳，环比+1.18% [39] - 国内豆粕现货价2994.00元/吨，环比+1.84%；豆油现货价格8054.21元/吨，环比+0.52% [39] - 国内小麦现货价2430.39元/吨，环比-0.13%；CBOT小麦期货价格543.75美分/蒲式耳，环比-1.98% [39] - 截至6月6日，国内早稻现货价2700.00元/吨，环比-0.22%；截至6月13日，CBOT稻谷期货价格13.77美分/英担，环比+0.88% [39] - 关税政策影响下大宗农产品价格波动，我国推行种业振兴，全球天气扰动或使农作物减产，种植板块景气度底部企稳，若减产产业链有望改善，建议关注隆平高科等 [40] 饲料&水产品 - 截至2025年6月13日，育肥猪配合料价格3.36元/千克，环比-0.30%；肉禽料价格3.35元/千克，环比-1.47% [58] - 水产价格方面，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼分别为20/25/19/46元/千克，环比+1/0/+1/+4元/公斤；扇贝价格9元/千克，环比-1元/千克；海蛎价格12元/千克，环比不变；对虾价格320元/千克，环比不变；鲍鱼价格90元/千克，环比-10元/千克；海参价格90元/千克，环比不变 [58] 重点新闻速览 公司公告 - 晓鸣股份2025年5月销售鸡产品2324.75万羽，销售收入10085.81万元，环比-6.56%、-8.40%，同比45.59%、91.17%，主要因市占率提升；5月鸡蛋价格低，养殖端亏损，补栏积极性下降，端午内需提振有限，饲料成本支撑不足 [68] - 金河生物6月10日召开会议，审议通过控股子公司为公司提供担保额度预计的议案，金河佑本拟为公司在国家开发银行内蒙古自治区分行融资提供不超20000万元担保，期限不超2年，占2024年经审计归属于母公司所有者净资产比例8.90% [68] 行业要闻 - 6月11日，南北港口玉米价格上涨，锦州港地区玉米报价2310 - 2320元/吨，上涨10 - 20元/吨，平舱价2370 - 2380元/吨，上涨30元/吨；北方港口到货以合同粮为主，南方港口降雨气温高，玉米保管不利，下游签单积极性低，贸易商挺价 [69]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [11] 报告的核心观点 - 生猪板块猪价低位震荡、仔猪价格近3月新低，产能有望止增转减，重视其低估值和预期差，推荐养殖龙头及弹性标的 [1][2] - 宠物板块618消费升级驱动全品类增长，国产品牌崛起，出口连续增长，推荐相关宠物食品、医疗和用品公司 [3][4] - 禽板块白鸡关注引种边际变化，黄鸡重视消费需求改善，蛋鸡引种封关驱动苗价高位，分别给出对应投资建议 [5][6][7] - 种植板块强调粮食安全和生物育种战略地位，推荐种子、农资和农业节水相关公司 [8] - 后周期饲料板块推荐海大集团，动保板块重视新赛道和大单品，推荐相关动保企业 [9][10] 各行业总结 生猪板块 - 价格情况：截至6月14日，全国生猪均价14.39元/kg，行业自繁自养盈利约72元/头，环比-53元/头；7kg仔猪和50kg二元母猪价格为465元/头和1620元/头，仔猪价格近3月新低 [1][15] - 供需产能：供应端出栏均重减重但绝对体重仍高；需求端消费降级、气温升高致需求疲软，收储刺激有限；产能端5月能繁呈惯性增长，后续或止增转减 [1][19] - 投资建议：重视低估值和预期差，推荐养殖龙头温氏股份、牧原股份，关注新希望等弹性标的 [2] 宠物板块 - 消费增长：天猫宠物100分钟成交超去年首日，653个品牌同比翻倍，直播渠道增长180%；京东成交用户同比+23%、PLUS用户增长78%，超500个品牌成交额翻倍；抖音5月宠物品类销售额11.48亿，同比增125.10% [3] - 出口情况：2025年1 - 4月我国宠物食品出口11.02万吨，yoy+16.17%，人民币口径出口32.60亿元，yoy+7.21% [4] - 投资建议：推荐乖宝宠物、中宠股份等宠物食品公司，关注宠物医疗瑞普生物和宠物用品源飞宠物、天元宠物 [4] 禽板块 白鸡 - 引种情况：2025年1 - 5月祖代更新量42.1万套，同比下降40.66%，海外引种仅14.6万套均来自法国，预计总量下降且品种结构变化 [5] - 价格情况：截至6月14日，山东大厂商品代苗报价2.65元/羽，较上周末下跌0.35元/羽；山东区域主流毛鸡均价3.55元/斤，较上周末下跌0.05元/斤 [5] - 投资建议：推荐圣农发展，关注益生股份、民和股份等 [5] 黄鸡 - 产能价格：截至6月1日，在产父母代存栏量1396万套，周环比+0.1%，同比+5%；本周粤东、江苏区域价格前高后低 [6] - 投资建议：关注立华股份、温氏股份 [6] 蛋鸡 - 价格情况：截至6月13日，主产区蛋鸡苗价格4.1元/羽，环比持平、同比+17%；鸡蛋平均批发价格7.28元/kg，环比-3.6%、同比-20% [7] - 投资建议：关注晓鸣股份 [7] 种植板块 - 战略地位：要实现粮食高位增产需转向“大面积提单产”，种业振兴行动为粮食安全提供支撑，2024年单产提升对粮食增产贡献率超80% [8] - 育种领域：农业农村部强调种业科技自立自强，转基因玉米商业化种植有望加速 [8] - 投资建议：推荐隆平高科、大北农等种子公司，新洋丰等农资公司，大禹节水等农业节水公司；关注登海种业等种子公司和苏垦农发等种植公司 [8] 后周期板块 饲料板块 - 价格情况：本周大部分水产品价格下跌，仅草鱼、鲫鱼因供应紧缺价格环比涨幅超5%，罗非鱼因出口要求价格环比下跌 [9] - 投资建议：推荐海大集团 [9] 动保板块 - 原料药价格：本周泰乐菌素、替米考星、泰万菌素市场价分别为300（酒泰）/375/435元/kg，环比上周持平 [10] - 投资逻辑：动保企业布局新赛道和大单品，宠物动保产品潜力大，部分养殖企业盈利利好动保企业 [10] - 投资建议：重点推荐科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注金河生物等 [10] 农业板块表现 - 最新交易周（2025年6月9日 - 2025年6月13日），农林牧渔行业+1.62%，同期上证综指、深证成指、沪深300变动分别为-0.25%、-0.60%、-0.25% [27] - 个股涨幅靠前的有辉隆股份、晓鸣股份、神农集团等 [27] 本周上市公司重点公告 - 瑞普生物拟转让控股子公司湖南中岸生物药业有限公司48.4213%股权及募投项目 [29] - 德康农牧29,524,269股内资股于6月13日完成转换为H股，6月16日开始于联交所上市 [29] - 德康农牧5月生猪和黄羽肉鸡销售情况 [31] - 华统股份5月畜禽销售情况 [31] - 天康生物5月生猪销售情况 [31] - 圣农发展5月销售情况 [32] - 益生股份5月鸡苗和种猪销售情况 [32] 产业链梳理 生猪产业链 - 育肥猪配合料、出栏肉猪、猪肉等价格有不同程度变化，能繁母猪存栏量4038.00万头（4月数据） [34] 禽业产业链 - 肉鸡配合饲料、禽苗、禽肉等价格有变动 [47] 大豆产业链 - 大连、广东港口大豆现货价上涨，广东、山东压榨利润下降，豆油、豆粕全国均价有变化 [61] 玉米产业链 - 大连、蛇口港口玉米价格上涨，进口玉米到岸价微降，淀粉、酒精价格部分持平 [71] 小麦产业链 - 郑州收购价、广州进厂价小麦价格微降，面粉批发平均价持平 [82] 白糖产业链 - 广西柳州现货白糖价格下降 [87] 棉花产业链 - 棉花、棉油、棉粕等价格有不同变化 [97] 水产产业链 - 海参、鲍鱼、扇贝等水产品价格有变动 [105]

农业农村部12日召开全国种业振兴推进会。会议强调，要加快种质资源鉴定改良，再筛选挖掘和创制一 批优异种质，加快创制一批优异新资源，健全种质资源分类管理和共享利用机制，让资源活起来、用起 来。要加快选育推广突破性品种，完善科研育种成果评价机制，树牢面向生产的育种导向，集中力量选 育一批急需品种，尽快推动在生产中推广应用。要着力培育壮大优势种业企业，聚焦种业阵型企业进一 步加大支持，强化企业主导的产学研深度融合。要全面提升种业基地现代化水平，优化种源基地布局， 大力推进基地现代化建设，强化应急供种保障，提升种源保障能力。 ...

大会概况 - 第三十二届中国北京种业大会将于9月11日至14日举行 聚焦现代种业 生物制造 智慧农业与智能装备三大板块 [1] - 采用1+7分布式办会模式 主会场设于通州区 平谷 丰台 延庆 朝阳 大兴 海淀 昌平七区设立分会场 [1] - 大会主题为深化区域协同 聚力种业振兴 [1] 活动安排 - 推出1+1+1+10+N系列活动 包括开幕式 农业中关村主论坛 种业科技成果展示体验活动 10个专业论坛 N场预热活动 [1] - 10个专业论坛涵盖玉米种业 微生物种业 蔬菜种业 畜禽种业等领域 [1] - 拟邀请600家科技企业参展 吸引市民体验种业振兴成果 [1] 国际合作 - 开幕式 主论坛及专业论坛突出国际元素 邀请国际组织代表 院士专家及全球头部企业负责人参会 [2] - 推动自主成果国际转化 包括种出粮进和种出肉进计划 [2] - 大北农集团深化与南美国家生物育种产业化合作 拟收购阿根廷大豆公司并在巴西开展性状转化 [2] - 北京联育肉牛与老挝开展肉牛育种合作 [2] - 峪口禽业在现有蛋鸡和白羽肉鸡出口基础上 进一步拓展国际市场 [2] 京津冀协同 - 首次由京津冀三地农业农村部门携手举办 [2] - 组织50个农业科技创新主体和200家北京优农 津农精品 河北优农品牌新主体 [2] - 田间展示京津冀上千个玉米 蔬菜突破性新品种 [2] - 推动三地在品种培育 生物防治 立体栽培 科技研发 成果转化等领域优势互补 [2] - 形成研发在京津 转化在河北 应用在全国的区域协同创新模式 [2] 外围活动 - 策划蔬菜种业商业展 玉米品种地展 观赏鱼文化周和8条园区企业参观路线等外围活动 [3] - 为专业观众搭建深度交流平台 [3]