核心观点 - 公募基金行业通过投研一体化、平台化和机制化建设践行长期主义 强化核心投研能力 实现高质量发展目标 [1][2][3][4][5] 投研团队建设 - 构建三级人才梯队架构 包括资深研究员、研究员和助理研究员 明确各层级能力标准与成长路径 [1] - 实施双轨培养机制 为新入职年轻研究员配备资深导师一对一指导 并提供系统化培训课程涵盖行业研究方法论、财务估值模型和AI应用 [2] - 组建跨行业产业链研究小组（如AI产业链组、人形机器人产业链组）打破研究孤岛效应 通过跨行业研讨会强化全景式研究 [2] - 投研团队中从业3年以上人员占比达80% 形成老带新传帮带的良性生态 [2] 数智化平台建设 - 打造以欧拉资产管理系统为核心的投研一体化平台 基于云原生技术实现投前研究、投中管理和投后复盘全流程数字化覆盖 [3] - 投前环节建立全维度研究成果沉淀库 覆盖A股、港股、美股等多市场重点标的 实现研究成果长期复用 [3] - 投中环节通过智能化工具和风控阀值确保投资行为锚定长期价值 [3] - 投后环节采用自动化业绩归因帮助总结长期规律 [3] - 系统覆盖所有投研部门 实现数据共享、流程协同和经验沉淀 [3] 考核激励机制 - 研究员考核涵盖工作绩效、综合履职和合规风控三大维度 形成量化+定性+底线的立体评价框架 [4] - 工作绩效聚焦模拟组合业绩和深度报告质量 合规风控实行重大风险一票否决机制 [4] - 投研人员考核权重设置体现长期导向：一年期业绩权重20%、三年期30%、五年期50% 三年以上中长期考核权重不低于80% [4] - 通过价值认同、职业成长和组织关怀三个维度提升团队归属感 激发长期专注力 [3] 战略框架 - 投研一体化作为能力内核 平台化作为效率引擎 机制化作为方向保障 三者构成践行长期主义的铁三角 [5]

9月10日，以"数智引领·品质创新"为主题，2025电子商务大会在北京首钢国际会展中心开幕。当前，全 球电子商务正步入以人工智能和大数据为核心动力的新发展阶段，数智化转型与品质化升级已成为推动 行业持续增长的两大核心引擎。电商不仅仍是数字经济与实体经济深度融合的关键枢纽，更正在成为服 务消费扩容、跨境贸易畅通和绿色低碳转型的重要力量。 "品质电商"逐渐成为行业共识。与辉同行董事长、总经理董宇辉指出，品质电商不仅仅是提供优质产 品，更要注重与消费者的情感连接，赋予产品文化和情感价值，以此提升消费者的购物体验，让电商产 业在满足物质需求的同时，也能满足消费者的精神需求，从而推动产业实现更高质量的发展。52TOYS 等企业通过IP内容与产品设计的情感闭环，拓展了新消费的边界，显示出文化附加值对品牌忠诚度的显 著提升。 与此同时，数智驱动正在重构电商全链路。阿里巴巴、亚马逊等平台代表强调，AI技术已全面渗透至 选品、营销、客服等电商运营关键环节，实现降本增效与体验升级。AIGC等新兴技术正在进一步降低 商家运营门槛、激发创新潜能。人工智能不再仅是工具，而是成为下一代电商生态的基础设施。 服务电商正在崛起为行业新增长极 ...

行业发展趋势 - 全球电子商务进入以人工智能和大数据为核心动力的新发展阶段 数智化转型与品质化升级成为推动行业持续增长的两大核心引擎 [1] - 电商成为数字经济与实体经济深度融合的关键枢纽 以及服务消费扩容 跨境贸易畅通和绿色低碳转型的重要力量 [1] - 未来电商竞争从规模扩张转向质量提升与模式创新 强调品质与价值 AI全面赋能 服务消费深度融合 跨境与产业电商协同发展 绿色低碳转型 [2] 品质电商发展 - 品质电商成为行业共识 注重与消费者的情感连接 赋予产品文化和情感价值 提升购物体验 满足精神需求 [1] - 52TOYS等企业通过IP内容与产品设计的情感闭环拓展新消费边界 文化附加值显著提升品牌忠诚度 [1] 数智技术应用 - 阿里巴巴 亚马逊等平台代表强调AI技术全面渗透选品 营销 客服等电商运营关键环节 实现降本增效与体验升级 [1] - AIGC等新兴技术进一步降低商家运营门槛 激发创新潜能 人工智能成为下一代电商生态的基础设施 [1] 服务电商扩张 - 美团 京东家政等企业通过数字化整合生活服务资源 实现从商品电商向服务电商的战略扩展 [2] - 集餐饮 旅游 家政 娱乐于一体的一站式服务零售迅速改变城市消费形态 成为电商扩容的新蓝海 [2] 跨境电商发展 - 跨境电商在不确定的全球经济环境中展现强大韧性 尽管面临国际关税政策与AI转型等多重挑战 [2] - 通过加强国际合作与规则对接 跨境电商仍是中国企业出海的核心路径 [2] 绿色低碳转型 - 转转集团通过建立标准化二手交易与质检体系推动闲置资源高效流转 [2] - 电商平台加速实践循环经济与绿色消费 显示促进可持续发展的社会价值 [2]

以互惠合作促进共同繁荣——习近平主席致2025年中国国际服务贸易交易会贺信凝聚开放共赢信 心和力量 新华社记者 中粮集团有限公司副总经理庆立军对习近平主席贺信中强调的"开放""创新""合作"等关键词印象 深刻。 本届服贸会上，中粮集团重点展示了以数智化引领全球农粮供应链创新的实践成果。庆立军表 示，中粮集团将持续推动全产业链数智化转型与开放合作，着力增强全球农粮供应链的韧性、安 全与智慧化水平。"我们希望依托服贸会等重要国际平台，深化与全球伙伴的务实合作，积极探索 数字服务新模式，以更加开放的姿态融入全球粮食流通体系。"他说。 摩根资产管理全球主席白博文在过去30年里到访中国150多次。习近平主席的贺信令他对未来在华 发展充满期待。 "中国的高水平对外开放政策已经融入经济发展的方方面面，向世界提供了更多发展机遇。"白博 文说，投资中国对全球投资者来说日益重要。随着中国进一步扩大开放、发展服务贸易，我们希 金秋的北京，盛会再开启。 "中国愿同各方一道，携手推进全球服务贸易开放创新合作，建设开放型世界经济，为构建人类命 运共同体不断注入新动力。"9月10日，国家主席习近平向2025年中国国际服务贸易交易会致贺 信 ...

行业发展趋势 - 全球电子商务正步入以人工智能和大数据为核心动力的新发展阶段 数智化转型与品质化升级成为推动行业持续增长的两大核心引擎 [1] - 电商成为数字经济与实体经济深度融合的关键枢纽 正在成为服务消费扩容 跨境贸易畅通和绿色低碳转型的重要力量 [1] - 未来电商竞争将从规模扩张转向质量提升与模式创新 强调品质与价值 AI全面赋能 服务消费深度融合 跨境与产业电商协同发展 绿色低碳转型成为新关键 [2] 品质电商发展 - 品质电商逐渐成为行业共识 不仅提供优质产品 更注重与消费者的情感连接 赋予产品文化和情感价值以提升购物体验 [1] - 52TOYS等企业通过IP内容与产品设计的情感闭环拓展新消费边界 文化附加值显著提升品牌忠诚度 [1] - 直播电商本质是零售行业 核心是以消费者为核心 为消费者提供优质商品 公道价格 贴心售后和稳定供应 [7] 数智技术应用 - 数智驱动正在重构电商全链路 AI技术已全面渗透至选品 营销 客服等关键环节 实现降本增效与体验升级 [1] - AIGC等新兴技术进一步降低商家运营门槛 激发创新潜能 人工智能成为下一代电商生态的基础设施 [1] - AI通过精准洞察用户 生成式内容创新 沉浸式场景重塑"人货场" 激发消费需求 赋能范围覆盖文旅 养老 教育等多领域 [8] 服务电商崛起 - 服务电商正在崛起为行业新增长极 美团 京东家政等企业通过数字化整合生活服务资源 实现从"商品电商"向"服务电商"的战略扩展 [2] - 集餐饮 旅游 家政 娱乐于一体的"一站式服务零售"正迅速改变城市消费形态 成为电商扩容的新蓝海 [2] - 2025年1—5月网络服务消费额同比增长13.3% 线上文娱消费增长24.2% 显著高于实物电商增速 表明消费正向智能化 体验化升级 [8] 跨境电商发展 - 跨境电商在不确定的全球经济环境中展现出强大韧性 尽管面临国际关税政策与AI转型等多重挑战 仍是中国企业出海的核心路径 [2] - 通过加强国际合作与规则对接 跨境电商持续发展 中国作为全球最大B2C电商市场 通过"丝路电商"等实践为国际合作提供范例 [6] - 北京市跨境电商试点持续深化 全国首个跨境电商销售医药产品试点 首批B2B出口监管试点等新业态新模式相继落地 [3] 绿色电商实践 - 循环经济与绿色消费在电商平台中加速实践 转转集团通过建立标准化二手交易与质检体系 推动闲置资源高效流转 [2] - 电商平台在循环经济发展中扮演重要角色 通过搭建二手商品交易平台推动闲置物品循环利用 减少资源浪费 [9] - 转转在全国设有三个大型检测中心 质检品类从二手手机扩展到消费电子 二手奢侈品包包及兴趣品类 提供"官方验"品质交易体验 [9] 区域电商表现 - 电商成为拉动北京消费增长的重要引擎 2024年北京市网上零售额5786.56亿元 较2020年增长1363.26亿元 占全市社零总额比重超四成 [3] - 2025年1—7月北京市网上零售额3035.09亿元 占社零总额比重39.55% 高于全国14.64个百分点 [3] - 北京市形成龙头电商引领 骨干电商支撑 中小电商多点发力发展格局 直播电商 即时零售 沉浸式体验式消费等新模式表现活跃 [3] 行业支持举措 - 中国商业联合会通过研究制定电商行业标准 规范交易质量筑牢品质防线 组织培训助力中小电商提升数字化能力 [4][5] - 联合国国际贸易中心推动数字基建 技能培养和监管优化 超80%企业借助数字技术成功降本增效 [6] - 与辉同行团队前往农产品产业带为不同产业带创造价值 包括提供热度和曝光 指导消费者正确挑选 破除偏见等 [7] 企业创新实践 - 与辉同行与商家探讨精简配料表 对农残 微生物等标准进行检测和审核 帮助提升发货标准和售后流程 [7] - 52TOYS通过打造富有情感内涵的IP内容并融入产品设计 引发消费者情感共鸣 增强认同感和忠诚度 [11] - 转转集团建立标准化交易流程和质量检测体系 保障二手商品交易的安全性和可靠性 为绿色消费发展提供支持 [10]

行业发展趋势 - 全球电子商务正步入以人工智能和大数据为核心动力的新发展阶段，数智化转型与品质化升级成为推动行业持续增长的两大核心引擎 [1] - 电商是数字经济与实体经济深度融合的关键枢纽，并成为服务消费扩容、跨境贸易畅通和绿色低碳转型的重要力量 [1] - 未来电商竞争将从规模扩张转向质量提升与模式创新，强调品质与价值、AI全面赋能、服务消费深度融合、跨境与产业电商协同发展及绿色低碳转型 [4] 数智技术应用 - AI技术已全面渗透至选品、营销、客服等电商运营关键环节，实现降本增效与体验升级 [3] - AIGC等新兴技术进一步降低商家运营门槛并激发创新潜能，人工智能成为下一代电商生态的基础设施 [3] - AI通过精准洞察用户、生成式内容创新和沉浸式场景重塑“人货场”，激发消费需求，覆盖文旅、养老、教育等多领域 [9] 品质与创新战略 - 品质电商注重提供优质产品及与消费者的情感连接，赋予产品文化和情感价值以提升购物体验和品牌忠诚度 [1] - 52TOYS等企业通过IP内容与产品设计的情感闭环拓展新消费边界，显示文化附加值对品牌忠诚度的显著提升 [1] - 直播电商本质是零售行业，核心是以消费者为中心，提供优质商品、公道价格、贴心售后和稳定供应 [6] 服务电商与消费扩容 - 服务电商崛起为行业新增长极，美团、京东家政等企业通过数字化整合生活服务资源，实现从“商品电商”向“服务电商”的战略扩展 [3] - 集餐饮、旅游、家政、娱乐于一体的“一站式服务零售”迅速改变城市消费形态，成为电商扩容的新蓝海 [3] - 2025年1—5月网络服务消费额同比增长13.3%，线上文娱消费增长24.2%，显著高于实物电商增速，表明消费向智能化、体验化升级 [9] 跨境电商发展 - 跨境电商在不确定的全球经济环境中展现出强大韧性，通过加强国际合作与规则对接，仍是中国企业出海的核心路径 [3] - 北京市深化跨境电商试点，全国首个跨境电商销售医药产品试点、首批B2B出口监管试点及唯一“免税、保税、跨境电商政策相衔接”销售试点相继落地 [5] - 联合国国际贸易中心指出，超80%企业借助数字技术成功降本增效，国际合作是推动中小企业数字化的重要力量 [6] 绿色消费与循环经济 - 电商平台加速实践循环经济与绿色消费，转转集团通过建立标准化二手交易与质检体系，推动闲置资源高效流转 [3] - 转转集团在全国设有三大检测中心，质检品类覆盖二手手机、消费电子、奢侈品包包及兴趣品类，提供“官方验”服务保障交易安全性和可靠性 [10] - 电商平台在循环经济发展中扮演重要角色，减少资源浪费并为绿色消费提供有力支持 [10] 区域电商表现 - 北京市2024年网上零售额5786.56亿元，较2020年增长1363.26亿元，占全市社零总额比重超四成 [5] - 2025年1—7月北京市网上零售额3035.09亿元，占社零总额比重39.55%，高于全国14.64个百分点 [5] - 北京市形成龙头电商引领、骨干电商支撑、中小电商多点发力格局，直播电商、即时零售及沉浸式体验消费等新模式活跃 [5] 行业支持与标准化 - 中国商业联合会通过制定电商行业标准、规范交易质量筑牢品质防线，组织培训助力中小电商提升数字化能力，并收集行业诉求为政策制定提供参考 [6] - 需加强核心技术攻关、完善法律法规与标准体系、构建开放产业生态，以应对“人工智能+”面临的技术成熟度、数据安全与隐私保护等挑战 [9]

作为2025年中国国际服务贸易交易会（简称服贸会）主题论坛之一，2025电子商务大会于9月10日-11日 在北京首钢国际会展中心1号馆举办。大会以"数智引领 品质创新"为主题，采用"1+3"内容架构，全面 覆盖电商生态全链条。 9月10日下午，开幕式暨主论坛聚焦数智化转型、国际合作等顶层议题，为行业明晰最新发展趋势。11 日上午，消费电商专场将深入探讨AI应用、即时零售、国潮电商等零售端创新方向。11日下午，产业 电商专场与跨境电商专场同步举行，将围绕产供链协同、大模型应用、数智集采等产业端话题，以及全 球贸易新格局、出海合规、本地化运营等国际化挑战展开深入研讨。 北京将全方位优化电子商务发展环境 本届大会由北京市商务局、中国商业联合会主办，亿邦动力、北京电子商务协会承办。来自商务部以及 全国20余个省、自治区、直辖市各级商务主管部门，北京市相关部门及各区商务局，国内外电商企业， 媒体界嘉宾共计500余人参加大会开幕式暨主论坛。 北京市政协副主席陈军指出，北京市高度重视电子商务发展，2025年1-7月网络零售额达3035.09亿元， 占社零总额比重39.55%，高于全国14.64个百分点。网络零售规上批零企业 ...

控制权变更 - 控股股东华软实业向至芯网络协议转让5518万股股份 占总股本15.0046% [1] - 股份转让价格为6元/股 较停牌前7.48元/股收盘价折价约20% 转让总价款3.31亿元 [3] - 交易完成后至芯网络成为控股股东 薛杰成为实际控制人 股票将于2025年9月11日复牌 [1][4] 收购方背景 - 至芯网络成立未满一年且未开展实际经营 由安徽卓智科技持有99%股权 [4] - 薛杰通过多层股权结构实际控制安徽卓智科技80.6736%股权 [6] - 安徽卓智科技近三年无营业收入且持续亏损 2024年末净资产为8634万元 [7] 产业协同潜力 - 卓智集团旗下拥有多家高新技术企业 服务超1200所教育机构及近1000万师生 [8][9] - 集团业务涵盖IT基础设施运营 智慧教学解决方案及教育新基建投资 [8] - ST浩丰主营业务为向金融机构及政府提供数智化转型服务 存在产业协同空间 [9] 历史经营状况 - 公司2025年上半年营业收入1.01亿元 同比下降41.74% 归母净利润亏损705.98万元 [11] - 2020年因虚增营业收入7312万元导致财务造假 2024年10月被实施ST风险警示 [10] - 2023年业绩预告由盈利800-1200万元下修至亏损1.62亿元 因信披违规被监管警示 [11] 前次控制权变更 - 2021年9月原实控人孙成文以10.88元/股向华软实业转让15.0046%股份 总对价6亿元 [10] - 本次转让股份数量与2021年交易完全相同 但转让单价较四年前下降44.9% [3][10]

公司战略与产品布局 - 鼎捷数智提出SUPA模型与全新思维范式 并基于一个模型、两种内核、三类智能体的未来世界构想帮助企业用数据和智能技术创新生产力[1] - 公司平台侧雅典娜完成核心技术闭环 未来将加速应用密度提升[1] - 应用层推出通用类产品与行业套件并行：ChatFile面向非结构化知识问答与多文档协同、文生设计直达2D/3D CAD高效生成、娜娜覆盖企业/个人助理到高管经营[1] - 行业云侧布局包括零部件云贯穿内外供应链、装备制造云聚焦售前-售中-售后闭环、财务云智合报重构合并报表流程[1] 行业认知与发展趋势 - AI是人类创造全新生产力的重要载体 数智化转型是企业未来生存发展的关键[1] - AI价值在于突破人类能力边界 创新生产力表现在补人力不足、补能力不足、创新于无解之题和创值于无能之处[1] - 企业AI战略包含三层跃升：从降本增效对抗内卷 到拓增业务寻找增量 终至重构范式破界生长[1] - 未来企业竞争力将取决于AI应用密度 AI应用落地将以指数级别加速推进[1] 投资评级与目标 - 海通国际维持鼎捷数智优于大市评级 目标价68.56元[1] - 看好公司长期发展空间[1]

资本市场发展阶段与机遇 - 中国资本市场处于以高质量发展为核心阶段，中央金融工作会议将建设金融强国提升为国家战略，新国九条强调金融为民、服务实体经济导向 [2] - 监管部门围绕防风险、强监管、促高质量发展主线出台系列措施，重构市场基础制度和监管底层逻辑 [2] - 资本市场改革带来市场深度和广度变化，扩展证券机构展业维度，为证券公司转型提供战略机遇期 [3] - 财富管理业务向客户信任模式升级，投行业务向产业赋能角色进化，交易业务成为风险管理方案供给者，跨境业务构建全球资源配置平台 [3] 公募基金业务数据 - 截至2025年6月末公募基金行业资产净值合计34.39万亿元，较2024年末增长4.75% [3] - 广发基金管理公募基金规模15,093.56亿元，较2024年末增长2.90%，非货币基金规模8,944.82亿元行业排名第3 [3] - 易方达基金管理公募基金规模21,645.91亿元，较2024年末增长5.40%，非货币基金规模15,231.34亿元行业排名第1 [3] 财富管理业务发展 - 公司坚守社会财富管理者定位，深化财富管理转型，聚焦高质量客群和高效率线上运营 [3] - 加快向买方投顾转型，强化多元资产配置能力，全面建设人工智能服务功能 [4] - 截至2025年6月末代销金融产品保有规模超3,000亿元，较上年末增长约14.13% [4] - 投资顾问资格人员超4,600人，行业排名第二（母公司口径） [4] 投资银行业务定位 - 立足服务实体经济高质量发展，发挥直接融资服务商及资本市场看门人功能 [4] - 坚持行业引领，加强重点赛道产业资源积累，着力打造产业投行、科技投行 [4] - 深耕大湾区市场，深化长三角布局，健全跨境人才培养及协同机制 [4] - 扎实推进数智化转型，强化精细化管理和风险防控 [4]