财务表现 - 2024年营业收入13.96亿元，同比增长15.63% [1] - 归属于母公司所有者的净利润2.43亿元，同比增长37.06% [1] - 拟每10股派2.0元，合计派发现金红利3601.02万元，分红总金额创历史同期新高 [1] - 销售毛利率超过37%，创十年来新高，加权平均净资产收益率达到13.63% [7] 业务布局 - 在新型半导体显示、汽车智能座舱、半导体封测、绿色新能源等领域提供整套解决方案 [1] - 新型半导体显示领域覆盖TFT-LCD、OLED、Micro-OLED及Mini/Micro LED全流程设备，包括绑定、贴合、AOI检测、贴膜/覆膜、偏贴设备 [1] - 汽车智能座舱系统装备如汽车电子显示组装设备市场需求持续增长 [1] - 半导体封测领域已成功研发IC封装设备，布局显示驱动芯片键合设备、COF倒装设备等先进封装设备 [2] - 新能源装备包括锂电池组装设备，并布局下一代钙钛光伏核心设备领域 [2] 研发实力 - 2024年研发投入占比达到8.65%，2023年及2022年均在10%以上 [3] - 拥有研发人员409人，占公司总体员工数量的26.66% [4] - 已获得授权专利272项，其中发明专利69项，实用新型专利187项，外观设计专利16项，软件著作权150项 [4] - "超大尺寸TV绑定整线"设备覆盖18.5—120英寸，是国内唯一具有量产实绩的100英寸以上面板模组绑定整线设备供应商 [4] 客户资源 - 客户包括大陆汽车电子、博世、伟世通、哈曼、京东方、维信诺、深天马、德赛西威、华星光电、苹果、富士康、业成、华为、蓝思科技、惠科等 [5] - 海外市场积累如大陆汽车电子、博世、伟世通、哈曼、法雷奥等世界500强客户资源，产品远销欧洲、东南亚等多个国家 [6] 行业地位与估值 - 在光学光电子板块中，公司市值55.80亿元，滚动市盈率22.81倍，去年研发投入占比8.65% [7][8] - 市值低于百亿元的光学光电子股票中，有15只个股去年研发投入占比超5%，公司具有较高性价比 [7]

文章核心观点 国泰君安资管权益投研团队提出"福利中国2035"理论框架，从民生改善、财富效应释放与供给体系适配三维度梳理经济转型底层逻辑，为投资者把握制度红利向资本市场传导的长期趋势提供参考，该战略通过制度创新推动中国经济向消费型社会转型，实现共同富裕 [1][2][8] "福利中国2035"背景 - 近年我国消费基础性作用持续强化，最终消费支出占GDP比重连续11年超50%，住行消费等传统消费显著增长，消费新业态新模式快速发展，但扩大内需仍面临制约，如有效需求不足、消费不振等 [3] - 2023年我国最终消费占GDP比重为55.6%，远低于美日德等发达经济体，服务消费占比也明显低于主要经济体 [3] - 2024年我国居民人均可支配收入占GDP比重为43.15%，虽较2021年有所提升，但仍显著低于发达国家水平，差距源于初次分配失衡、城乡与区域分化、社会保障覆盖不均 [4] - 我国福利性财政支出占比偏低，社会保障体系不够完善，资金缺口依赖个人和家庭支出填补，压缩了消费潜力 [4][5] - 过去中国以高积累、高投资模式推动产业升级，具有历史必然性，但当前技术追赶阶段性目标实现，分配关系调整窗口期到来，向消费型社会转型成为关键 [5][6] - 中国经济发展进入"双重转型"历史交汇期，传统投资驱动模式面临挑战，全球产业链重构和新发展格局对国内市场提出更高要求，亟需通过制度创新重塑经济循环 [7] 核心目标 - 扩大内需：提升居民消费能力，形成消费驱动型经济发展模式，城乡居民人均收入显著提升，中等收入群体规模预计从约4亿人扩大至约8亿人，占总人口一半以上 [9] - 社会保障全覆盖：基本公共服务均等化率达到95%以上，城乡区域收入差距显著缩小，实现社会保障全生命周期覆盖，解除居民后顾之忧，提振消费 [9] - 完善"供给 - 内需"体系：通过需求侧管理与供给侧改革协同，形成高效循环，推动社会消费品零售总额增速提升，到2035年突破100万亿元 [10] 制度创新举措 收入分配体系改革 - 提高劳动报酬在分配中的比重，探索新型要素参与分配，丰富转移支付政策工具，向重点扶持群体定向发放补贴，可借鉴日本"国民收入倍增计划"经验 [11] - 探索建立直接税体系，消除劳动与资本收入税负差距，提高个税起征点，扩大专项附加扣除范围，参考美国罗斯福新政实践经验 [12] - 引入居民消费相关指标，将其纳入地方政府考核体系，弱化投资类指标，建立投资效益评估机制 [12] - 通过现金补贴与公积金储蓄结合提升低收入群体可支配收入并强化退休保障，借鉴新加坡政府政策 [13] - 向企业提供低息贷款用于支付员工工资，满足条件可全额豁免，或允许企业缩短员工工时，由政府补贴员工损失工资，参考美德相关政策 [13] 财产性收入提升 - 推动各类中长期资金入市，构建"长钱长投"生态环境，如平准基金划拨份额、个人养老账户份额抵税、设定上市公司强制分红率下限等 [14] - 针对中小投资者设立专项风险补偿，按投资额度分层补偿 [14] - 完善权益市场优胜略汰机制，增强投资者参与权益市场信心 [15] - 允许农民住宅流转交易和抵押，增加农民及流动人口财产性收入 [16] 惠民举措增强幸福感 - 发放育儿补贴，提高教育医疗养老支持力度，减少预防性储蓄对消费的挤出 [17] - 推进基本养老保险全国统筹，健全社保制度，确保养老金按时足额发放 [17] - 提高城乡居民基础养老金水平，参考日本1960年代和美国"罗斯福新政"时期社会保障改革经验 [17] - 通过户籍制度和公共服务均等化改革，推动外出农民工融入城市，释放关联消费需求 [17] 小结 "福利中国2035"战略推进是对社会主义市场经济体制的深化和"以人民为中心"发展思想的实践，将重塑消费图景，推动经济动能转换和发展成果共享机制改革，为人类现代化进程贡献发展方案 [18]

日本企业在中国市场的表现 - 以TDK和Tokyo Electron等10家中国营收占比较高的日企总市值加权平均值为基准（2024年3月底=100），截至3月7日已降至67，显示中国概念股陷入苦战 [1][2] - 相比之下，SUBARU和武田药品工业等美国营收占比较高的10家日企指数仍为91，与日经平均指数持平 [2] - 中国汽车巨头比亚迪2024年新车销量同比增长40%，突破380万辆，首次跃居中国市场份额首位 [2] - 本田、日产、丰田在中国销量分别同比减少30%、10%、7% [2] 中国企业竞争力提升的影响 - 中国企业通过降低成本（如电池生产）和技术创新（如"中国制造2025"政策）显著提升效率，2017-2022年中国实际劳动生产率上升30个百分点，远超日本的7个百分点 [3] - 东海碳素因铝电解炉零部件业务竞争计提612亿日元特别损失，2024财年亏损567亿日元 [3] - UBE计划缩减基础化学品业务，预计2024财年计提350亿日元损失 [3] 日本企业的应对策略 - 丰田在上海单独建设雷克萨斯工厂，并推出11万元低价EV车型 [4] - 贝亲通过增加广告费和网红营销，使中国奶瓶销售额同比增长20%以上，实现V型复苏 [4] - 贝亲财报公布后股价单日涨幅达15% [5] 行业竞争格局变化 - 汽车行业成为中日企业竞争代表领域，比亚迪通过EV/PHV车型抢占市场 [2] - 日本企业在硬件质量与安全领域仍存优势，AI等软件发展或带来新机会 [5] - 中国市场从"日本取胜即全球通行"转变为全球主战场之一 [5]

中国制造业出口结构升级 - 2015年出口品类以手机和个人电脑为主 到2024年集成电路出口显著增长[1][2] - 中国企业在集成电路成熟领域技术实力稳步提升 最尖端产品除外[1][2] - 轿车和电池出口同步增长 反映新能源汽车产业蓬勃发展[1][2] 中国制造2025目标实现度 - 半导体领域仍需突破 但贸易品类升级与国际专利申请量增长表明2025年迈入制造强国目标基本实现[2] - 专利申请数量急剧增加 体现科学技术自主自强战略推进[2] 对日本企业竞争格局影响 - 日本企业在半导体/机械/原材料领域作为供应商分享市场增长红利[3] - 中国纯电动汽车技术提升使日企面临强劲竞争 国产化政策导致不公平竞争环境[3] 未来产业政策方向 - 通过投资高科技领域发展"新质生产力" 作为中国制造2025升级版[4] - 重点在人工智能等领域确保竞争优势[4]

业绩数据 - 2021 - 2024年1 - 6月公司营业收入分别为49827.07万元、81319.72万元、59234.47万元及44348.57万元[19][41][123][126] - 2021 - 2024年1 - 6月扣非归母净利润分别为8196.25万元、12064.36万元、9068.09万元及8116.02万元[16][41][126] - 2024年1 - 9月公司营业收入为50733.11万元，较上年度同期增长31.47%[76][78][79] - 2024年1 - 9月公司净利润为8766.39万元，较上年度同期增长27.13%[76] - 2024年1 - 9月扣非归母净利润为8647.88万元，较上年度同期增长28.94%[76][78][79] - 2024年1 - 9月公司经营活动产生的现金流量净额为20431.63万元，较上年同期增加347.14%[76][79] - 预测2024年度营业收入80793.35万元，同比增长36.40%[47][80][81][128] - 预测2024年度归母净利润10787.08万元，同比增长9.28%[47][80][81][128] - 预测2024年度扣非净利润10569.10万元，同比增长16.55%[47][80][81][128] 业务数据 - 2024年1 - 6月设备制造业务收入35357.36万元，占比80.64%[61] - 2024年1 - 6月EPC工程总承包业务收入4894.26万元，占比11.16%[61] - 2024年1 - 6月设计咨询业务收入1999.59万元，占比4.56%[61] - 2024年1 - 6月其他业务收入1595.52万元，占比3.64%[61] - 尼龙66生产线累计设计年产能超14.3万吨，PBAT生物降解材料生产线累计设计年产能超30万吨，双氧水流化床生产线累计设计年产能超310万吨[59] - 公司在尼龙66、PBAT/PBS、双氧水（流化床）的市场占有率约为20%、11%和35%[59] 研发与项目 - 高端化工装备生产线智能化升级技术改造项目总投资约15016.00万元，其中14266.00万元用于采购设备，建设期9个月[14] - 技术研发中心（惠通研究院）项目拟投资25230.00万元，工期约20个月[14] - 2021 - 2024年1 - 6月研发费用分别为2369.11万元、4083.88万元、4481.70万元及1372.41万元，占营收比例分别为4.75%、5.02%、7.57%及3.09%[42][124] - 2021年7月投资设立子公司实施年产10.5万吨聚乳酸项目，一期年产3.5万吨项目处于设备安装阶段[44][113] 发行相关 - 本次发行新股股票数量为3512.00万股，占发行后总股本的25%[20][55] - 每股发行价格为11.80元[20][55] - 发行后总股本为14048.00万股[20][55] - 募集资金总额41441.60万元，净额35371.79万元，发行费用总额（不含增值税）6069.81万元[56] - 高级管理人员、核心员工专项资产管理计划最终战略配售股份数量为351.20万股，占本次发行股份数量的10.00%，限售期12个月[56] 公司架构与股权 - 公司注册资本10536万元[54][141] - 有限公司成立时间为1998年12月8日，股份公司设立日期为2016年8月12日[51] - 截至招股书签署日，严旭明直接及间接合计控制公司27.80%股份，张建纲直接及间接合计控制25.35%股份[182] - 严旭明、张建纲合计控制公司53.15%股份，系共同控股股东及实际控制人，近两年未变[183] 诉讼相关 - 聚友化工起诉公司及相关业主方侵犯发明专利权及技术秘密，涉山西华阳和长鸿生物项目，合计求偿5.6亿元[88][102] - 即使败诉，按江苏省高院规定，公司可能面临合计赔偿1000万元以内[103] - 中科启程承诺承担因提供技术导致公司侵权的全部违约责任和损失[104] - 公司实际控制人承诺对败诉赔偿责任全额补偿[105] 其他 - 公司拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质[15] - 截至2024年6月30日公司拥有境内发明专利43项[66] - 2019年5月，公司收购杨健、李为民持有的天辰设计院100.00%股权，交易对价3300万元[167][171]