核心财务表现 - 2025年中报营业总收入22.23亿元，同比增长2.55%，归母净利润1.69亿元，同比增长0.96% [1] - 第二季度营业总收入12.0亿元，同比下降3.63%，但归母净利润9809.42万元，同比显著上升14.88% [1] - 扣非净利润1.69亿元，同比增长8.72%，表现优于归母净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.96%，同比下降1.8个百分点，净利率7.61%，同比下降1.55个百分点 [1] - 三费占营收比3.33%，同比下降16.36%，主要源于财务费用大幅下降56.11%及职工薪酬减少 [1][3] - 每股收益0.34元，同比增长3.03%，每股经营性现金流2.3元，同比增长4.96% [1] 资产与负债结构 - 应收账款8.86亿元，同比下降17.26%，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达295.79% [1][4] - 货币资金9.65亿元，同比增长2.20%，有息负债2.22亿元，同比大幅下降58.61% [1] - 每股净资产7.25元，同比增长4.31% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流净额增长4.96%，主要因销售商品收款增加额大于采购付款增加额 [3] - 投资活动现金流净额大幅下降233.97%，因结构性存款投资及固定资产投资支付现金增加 [3] - 筹资活动现金流净额下降42.77%，源于借款减少及债务偿还、分红支付增加 [3] 业务与战略聚焦 - 公司特种麦芽业务具有技术积累和市场优势，与精酿啤酒客户建立深度合作，产品售价高于普通麦芽 [4] - 营业收入增长主要受销量增加驱动，但营业成本增幅2.81%略高于收入增幅 [3] 资本市场预期 - 证券研究员普遍预期公司2025年业绩为3.34亿元，每股收益均值0.66元 [4] - 历史ROIC中位数6.64%，2023年ROIC为5.36%，投资回报表现一般 [2][4]

核心财务表现 - 营业总收入2.89亿元，同比下降1.03% [1] - 归母净利润2033.2万元，同比下降23.53% [1] - 第二季度归母净利润874.62万元，同比下降34.88% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.36%，同比下降9.39个百分点 [1] - 净利率7.03%，同比下降22.73个百分点 [1] - 扣非净利润1933.11万元，同比下降23.23% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额1647.52万元，占营收比例5.69%，同比上升8.89% [1] - 每股经营性现金流0.18元，同比下降56.83% [1] - 财务费用同比上升74.71%，主因上年同期美元汇兑收益较高 [4] 资产与负债结构 - 应收账款9931.6万元，同比增长9.56%，占归母净利润比例达179.58% [1][5] - 货币资金9036.49万元，同比增长8.66% [1] - 有息负债3102.08万元，同比增长3.33% [1] 特殊项目变动原因 - 货币资金增加主因美元定期存款增长 [4] - 投资收益下降76.58%主因银行理财收益减少 [4] - 营业外收入增长473.63%主因政府补助增加 [4] - 交易性金融资产减少71.41%主因赎回理财用于分红 [4] 资本运作与投资活动 - 投资活动现金流净额同比上升195.72%，主因工程设备款支付减少 [4] - 筹资活动现金流净额同比上升39.2%，主因银行贷款增加及上年同期股份回购 [4] - 海外扩张：泰国租赁生产厂房导致使用权资产及租赁负债增加 [4]

核心财务表现 - 营业总收入1.97亿元，同比大幅增长66.77%，主要因本期订单量增加[1][4] - 归母净利润亏损2580.96万元，但亏损幅度同比收窄11.2%[1] - 单季度看，第二季度营收1.15亿元，同比增长64.08%，但净利润亏损1645.68万元，同比恶化11.4%[1] 盈利能力指标 - 毛利率21.52%，同比提升4.96个百分点，显示产品盈利能力改善[1] - 净利率-14.3%，同比大幅改善49.69%，主要因收入规模扩大和三费控制[1] - 三费占营收比20.01%，同比下降21.07%，体现费用管控成效[1] 资产负债结构 - 货币资金4585.71万元，同比大幅减少43.5%[1] - 应收账款2.01亿元，同比增长10.85%，与营收增长同步[1][4] - 存货同比大幅增长58.68%，主要因新产品开发备货及在手订单备货[1][4] - 有息负债1.4亿元，同比增长35.81%[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.08元，同比大幅下降259.53%，主要因支付给职工的现金增加[1][3] - 投资活动现金流净额改善43.48%，因购建长期资产支付的现金减少[3] - 筹资活动现金流净额下降81.95%，因银行借款较上期减少[5] 资产质量与运营效率 - 每股净资产3.33元，同比下降14.51%[1] - 应收款项增长15.88%，与营业收入增加相匹配[4] - 应付账款增长47.13%，主要因存货增加带动[4] 历史业绩对比 - 公司上市以来中位数ROIC为1.48%，投资回报表现一般[5] - 2024年ROIC为-13.36%，为历史最低水平[5] - 上市以来7份年报中亏损年份达4次[5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.16亿元，同比增长2.08%，归母净利润4637.15万元，同比增长6.5% [1] - 第二季度营业总收入2.86亿元，同比增长0.99%，归母净利润2897.33万元，同比增长6.66% [1] - 毛利率27.74%，同比增长13.06%，净利率8.96%，同比增长4.16% [1] - 每股收益0.24元，同比增长9.09%，每股净资产6.02元，同比减少20.4% [1] - 三费总额5890.23万元，占营收比11.41%，同比增长23.06% [1] - 每股经营性现金流0.05元，同比大幅减少93.65% [1] 资产与现金流变动 - 应收款项大幅增长78.97%，主要原因为客户尚未到结算期 [3] - 长期股权投资减少85.18%，因本期处置长期股权投资 [3] - 在建工程大幅增长199.41%，主要由于泰国公司在建工程增加 [3] - 短期借款增长89.99%，因本期增加银行借款 [3] - 经营活动现金流量净额大幅减少91.75%，因销售商品收到的现金减少 [3] - 筹资活动现金流量净额增长253.6%，因偿还债务支付的现金减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额减少58.78%，因经营活动现金流量净额减少 [3] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为5.93%，净利率7.41%，资本回报率一般 [2] - 公司上市以来ROIC中位数为9.77%，2024年为历史最低水平 [2] - 货币资金/流动负债比例为36.54%，现金流状况需关注 [7] - 应收账款/利润比例达248.96%，应收账款状况需重点关注 [7] 基金持仓情况 - 公司被多位基金经理持有，最受关注的为鹏华基金闫思倩，总管理规模161.36亿元，擅长成长股挖掘 [4] - 持仓最多的基金为中航趋势领航混合发起A，持有92.21万股，基金规模1.71亿元，近一年上涨157.39% [5] - 多只基金出现增仓行为，包括中航趋势领航混合发起A增仓92.21万股，宝盈睿丰创新混合A/B增仓8.28万股 [5] - 三只基金新进十大持仓，包括东方高端制造混合A、汇安信泰稳健一年持有期混合A和易方达机器人ETF联接A [5] 研发与商业模式 - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] - 公司表示将确保足够资金支持核心技术和新产品研发，并根据项目进展和市场反馈动态调整投入 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.05亿元，同比下降10.8% [1] - 归母净利润-3581.65万元，同比改善10.64% [1] - 第二季度营业总收入5384.53万元，同比下降19.3%，归母净利润-1443.23万元，同比大幅改善42.0% [1] 盈利能力指标 - 毛利率为-3.48%，同比恶化213.33% [1] - 净利率-35.83%，同比小幅改善4.23% [1] - 扣非净利润-4027.38万元，同比基本持平（-0.39%）[1] - 历史净利率中位数为-49.76%，产品附加值偏低 [3] 成本费用结构 - 三费总额2454.39万元，占营收比例23.44%，同比上升13.96% [1] - 财务费用同比大幅上升131.11%，主因存量资金和存款利率持续下降 [3] 资产质量与现金流 - 应收账款1.29亿元，同比增长10.92%，占年报营收比例达46.28% [1][5] - 货币资金1.1亿元，同比下降26.28% [1] - 每股经营性现金流-0.12元，同比暴跌815.41%，主因购买商品接受劳务支付现金增加 [1][3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅11.3% [5] 资本结构与投资回报 - 有息负债1416.52万元，同比增长18.73% [1] - 每股净资产5.72元，同比下降13.23% [1] - 历史ROIC中位数14.95%，但2024年ROIC低至-14.76% [3] - 上市以来4份年报中亏损3次，生意模式脆弱 [3] 基金持仓动态 - 中信建投臻选成长混合发起式A（018788）新进十大股东，持有1.70万股 [4] - 该基金规模0.15亿元，近一年净值上涨65.03% [4] 现金流量表专项变动 - 投资活动现金流净额同比改善83.0%，主因购建长期资产支付现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额同比下降80.58%，主因取得借款收到现金减少 [3] - 所得税费用同比上升123.07%，主因递延所得税增加 [3]

核心财务表现 - 营业总收入2.96亿元，同比下降8.4% [1] - 归母净利润1517.26万元，同比微增0.71% [1] - 第二季度营收1.5亿元同比下降12.4%，净利润970.46万元同比下降2.12% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.02%，同比提升7.38个百分点 [1] - 净利率4.34%，同比提升1.34个百分点 [1] - 扣非净利润1139.2万元，同比下降18.66% [1] 费用控制与现金流 - 三费总额2940.11万元，占营收比9.93%，同比上升14.81% [1] - 每股经营性现金流0.16元，同比大幅增长213.41% [1] - 财务费用同比上升50.4%，主要因利息收入和汇兑收益减少 [3] 资产与负债结构 - 货币资金3.38亿元，同比微增0.51% [1] - 应收账款1.86亿元，同比下降5.37% [1] - 有息负债266万元，同比激增242.32% [1] - 交易性金融资产增长179.31%，因闲置资金理财增加 [2] 重大投资项目 - 在建工程增长24.87%，主要投入光学板材厂区建设 [2] - 投资活动现金流净额下降15.9%，因厂区建设及设备投入 [3] - 货币资金减少3.42%，因持续投入光学板材项目 [1] 研发与运营管理 - 研发投入同比增长2.36%，TAC项目研发支出增加 [3] - 存货下降17.04%，因原材料价格下降及库存管理优化 [2] - 应付账款下降8.82%，反映采购材料减少 [3] 资本运作进展 - 安徽吉光股东北京电控产投出资已于2025年6月实缴完毕 [5] - 苏州毅鸣和苏州毅司出资同步实缴完成，后续办理工商变更 [5] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数15.91%，2023年降至0.53% [4] - 2024年净利率3.67%，产品附加值表现一般 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.13亿元，同比下降24.26%，归母净利润9122.51万元，同比下降30.14% [1] - 第二季度单季度营收4.58亿元，同比下降38.88%，归母净利润3874.09万元，同比下降52.49% [1] - 扣非净利润1.41亿元，同比增长15.05%，与归母净利润变动趋势分化 [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.27%，同比下降13.32个百分点，净利率8.2%，同比下降7.77个百分点 [1] - 每股收益0.23元，同比下降34.29%，反映盈利能力减弱 [1] - 历史净利率中位水平9.55%，当前净利率低于历史中枢 [3] 资产负债结构 - 货币资金13.48亿元，同比增长30.98%，现金储备充裕 [1] - 有息负债4.4亿元，同比下降49.13%，债务压力显著减轻 [1] - 应收账款13.99亿元，同比增长5.3%，占归母净利润比例达540.34% [1][4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.28元，同比改善62.26%，但仍为负值 [1] - 经营活动现金流量净额变动幅度58.06%，因销售回款减少幅度小于采购支付减少幅度 [2] - 投资活动现金流量净额变动幅度98.61%，因固定资产购置支出减少 [2] 特殊项目变动 - 在建工程同比增长295.8%，因募投建设项目投入增加 [2] - 预付款项同比增长646.64%，为保障电芯供应提前支付采购款 [2] - 财务费用变动-2158.38%，因汇兑收益增加 [2] - 信用减值损失变动-1624.39%，因应收账款余额增长39.01%导致计提增加 [3] 投资回报表现 - 去年ROIC为8.23%，资本回报率处于一般水平 [3] - 上市以来ROIC中位数36.72%，2024年为历史最低水平8.23% [3] - 公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需关注驱动力的可持续性 [3]

财务业绩表现 - 营业总收入19.74亿元同比下降6.73% 归母净利润2.22亿元同比下降41.68% [1] - 第二季度营业总收入9.93亿元同比下降13.1% 归母净利润7212.11万元同比下降65.9% [1] - 毛利率31.59%同比减少15.2个百分点 净利率11.24%同比下降37.47% [1] - 每股收益0.53元同比下降47.51% 每股经营性现金流0.13元同比下降89.88% [1] 现金流与资产变动 - 经营活动现金流量净额同比下降88.75% 因销售回款增加额小于采购支出及税费增加 [2] - 投资活动现金流量净额同比下降783.18% 因购买短期理财及长期资产支出增加 [2] - 筹资活动现金流量净额同比上升8528.02% 因首次公开发行股票收到募集资金 [2] - 交易性金融资产同比上升9413.46% 因短期理财增加 其他非流动资产同比上升106.86% 因定期存款余额增加 [2] 应收账款与资本结构 - 应收账款同比增幅达62.14% 应收账款与利润比率达174.16% [1][3] - 每股净资产9.24元同比上升47.26% 财务费用同比下降2002.18% 因欧元汇率上升产生汇兑收益 [1][2] - 三费总额1.26亿元占营收6.41% 同比下降43.5% [1] 历史业绩与回报水平 - 2024年ROIC为28.31% 净利率15.83% 显示资本回报率极强且产品附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数19.13% 2021年最低为-1.12% [3] - 上市以来亏损年份1次 需关注特殊原因 [3] 机构持仓与市场预期 - 创金合信科技成长股票A新进持仓15.76万股 为最大持仓基金规模1.59亿元 [4] - 该基金近一年上涨56.24% 最新净值1.9858元 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩7.78亿元 每股收益均值1.84元 [3] 业绩下滑原因说明 - 美国关税政策导致客户需求节奏放缓 影响主要增长市场 [5] - 部分大客户订单未在上半年释放 预计后续季度分阶段体现 [5] - 新增客户市场竞争加剧 导致电子价签终端毛利率同比下降5.66个百分点 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入30.8亿元，同比增长3.34%，归母净利润5.13亿元，同比增长0.88% [1] - 第二季度营业总收入5.35亿元，同比下降24.23%，归母净利润1.41亿元，同比下降43.79% [1] - 扣非净利润3.15亿元，同比增长19.99%，显著高于归母净利润增速 [1] - 毛利率21.81%，同比下降0.84个百分点，净利率16.81%，同比下降0.77个百分点 [1] - 三费占营收比8.46%，同比下降21.34%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.24元，同比增长4.35%，每股净资产2.08元，同比增长10.26% [1] 资产负债结构 - 货币资金23.12亿元，同比下降9.36%，主要因销售回款增加 [1][3] - 应收账款5.39亿元，同比下降22.79%，但占最新年报归母净利润比例达116.62% [1][8] - 有息负债3.42亿元，同比下降41.58%，偿债压力减轻 [1] - 在建工程大幅增长333.15%，主要因永强高端家居产业园项目投入增加 [3] - 交易性金融资产增长20.13%，因股票投资增加及公允价值变动浮盈 [4] - 应付账款下降63.77%，因货款支付完成且采购需求减少 [5] 现金流与特殊项目 - 每股经营性现金流0.94元，同比增长13.97%，现金流状况改善 [1] - 投资活动现金流量净额下降51.69%，因政府征收补偿款减少 [5] - 财务费用大幅下降429.87%，主要受人民币汇率波动产生汇兑收益影响 [5] - 合同负债增长295.9%，因预收货款增加 [4] - 递延所得税负债增长148.14%，因股票公允价值变动收益确认 [5] 历史业绩与商业模式 - 公司2024年ROIC为8.67%，净利率8.32%，附加值和资本回报率一般 [5] - 近10年中位数ROIC为2.71%，2018年最低为-1.31%，历史投资回报较弱 [5] - 上市14年来亏损1次，需关注特殊原因 [5] - 商业模式主要依靠营销驱动，需研究驱动力实际情况 [7] - 现金资产非常健康，偿债能力良好 [6]

核心财务表现 - 营业总收入66.93亿元，同比增长39.05% [1] - 归母净利润5.06亿元，同比增长79.37% [1] - 第二季度营业总收入34.5亿元，同比增长39.0% [1] - 第二季度归母净利润2.79亿元，同比增长72.74% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.18%，同比下降1.16% [1] - 净利率7.68%，同比增长21.86% [1] - 扣非净利润4.88亿元，同比增长81.96% [1] - 三费占营收比4.21%，同比下降12.36% [1] 资产与负债变动 - 应收账款28.18亿元，同比增长35.7% [1] - 货币资金16.78亿元，同比增长8.38% [1] - 有息负债31.93亿元，同比下降1.53% [1] - 其他应收款大幅增长72.35%，因子公司应收未收赔偿款 [3] - 在建工程增长58.69%，因新工厂项目投入增加 [5] - 长期应付款下降30.51%，因回购航发公司战略投资者股份 [10] 现金流与每股指标 - 每股收益0.44元，同比增长79.37% [1] - 每股净资产4.58元，同比增长8.87% [1] - 每股经营性现金流0.49元，同比增长250.7% [1] - 经营活动现金流净额大幅增长250.7%，因销售商品收款增加 [17] - 筹资活动现金流净额下降120.87%，因银行融资减少 [18] 业务驱动因素 - 营业收入增长40.29%，因通机及摩托车发动机业务扩张 [12] - 财务费用增长65.91%，因美元汇率波动导致汇兑收益减少 [12] - 投资收益增长95.49%，因联营单位收益增加 [13] - 其他收益增长54.44%，因政府补助增加 [14] - 营业外收入增长682.42%，因赔偿利得增加 [14] 基金持仓动态 - 永赢低碳环保基金持有791.62万股，进行增仓操作 [23] - 中航军民融合等6只基金新进十大持仓 [23] - 光大新增长等2只基金进行减仓操作 [23] 历史业绩参考 - 近10年ROIC中位数8.11%，投资回报表现一般 [21] - 2023年ROIC为6.72%，为历史最低水平 [21] - 上市以来35份年报中出现2次亏损 [21]