产业现状 - 山东港口日照港集团2009年原木吞吐量首次突破100万立方米，2023年3月以83万立方米刷新全国港口木材单月吞吐量纪录 [2] - 岚山港区2021年月均到港量60万立方米，2023年降至30万立方米左右，企业月度购货量从8-11船下降至2-3船，降幅超50% [2] - 木材行业利润率大幅下滑，十年前单船盈利200万元，当前俄材利润率从每方7-10元降至盈亏平衡线 [2] - 日照佳润木业年产能从150万立方米降至40万立方米，加工利润率仅0.5%，建筑料占比从90%压缩至50% [2] - 山东凯兴木业100套锯台中仅40套投入生产，计划将30%-40%产能转向木托盘和包装 [3] 期货工具应用 - 福汉木业组建专业期货团队，严格执行套保原则，计划通过基差点价等方式完成现货贸易 [3] - 山东冠通自原木期货上市首日即参与交易，计划扩大套保规模 [4] - 上海亿帆通过卖出套保对冲风险，15万立方米库存采用现款现货交易，计划尝试实物交割 [4] - 临港物流建设12万立方米数字化监管仓库，优化原木期货交割流程 [5] 行业标准化进展 - 国标检尺减少贸易摩擦，模拟交割中买卖双方可协商调换问题原木 [8] - 山东隆盛推动岚山地区木材贸易标准化，解决各地检尺差异达15%的问题 [7][8] - 原木期货促进全国统一质量标准、价格体系和交易规则形成 [8] 市场转型趋势 - 木材企业从建筑料转向包装托盘和寿材生产，加工精度升级成为新方向 [2][3] - 期现结合新模式改写传统行业规则，全国统一大市场初步形成 [6][8] - 中国木材与木制品流通协会认为原木期货标志着行业进入金融赋能新阶段 [8]

产业调研活动概况 - 调研活动由期货日报与产业服务联盟联合主办，于5月19日至23日在江苏、山东开展，覆盖太仓、扬州江都港、日照、临沂等地 [1] - 调研聚焦原木期货与产业链融合的创新实践，探索行业高质量发展方向 [1] 产业枢纽升级与贸易效率 - 江苏太仓鑫海港口作为华东最大原木集散中心，年吞吐量300万立方米，仓储能力80万立方米，期货交割库推动流程规范化与业务专业化 [2] - 扬州江都港实现"进口—仓储—加工"一体化，单船日卸货量1.36万立方米，原木堆存峰值超50万立方米，辐射中西部及北方加工区 [2] - 江都经开区规划24.8万平方米木材产业园，引入40余家企业，集约化运营降低物流成本 [2] 期货工具对行业生态的影响 - 期货工具普及加速行业洗牌，企业运用金融工具对冲风险的能力成为经营优势 [3] - 中国原木期货上市后与产业链深度融合，开始影响国际定价权，新西兰供应商多次赴华调研 [3] - 浙江凯德嘉瑞国际贸易达成首笔基于原木期货盘面点价的海外采购，中国期货价格渗透全球贸易链 [3] - 模拟交割活动验证第三方检验标准化、升贴水制度及多式联运的作用，推动全国统一计价 [3] 区域实践与加工转型 - 山东日照岚山港作为全球最大木材接卸港，通过"前港后园"模式升级供应链，海铁联运辐射多省 [4] - 临沂木材加工厂从建筑木方转向包装材等高附加值领域，部分企业探索期货套保以稳定利润 [4] - 国企因政策限制仅能进行卖出套保，存在制度适配需求 [4] 行业挑战与应对策略 - 行业面临国内需求增速放缓、国际供应链波动等挑战 [5] - 建议企业构建"现货+期货+期权"多维风控体系，依托期货市场拓展融资渠道 [5] - 需加强期现联动体系建设，推动中国期货市场成为全球定价锚点 [5] 期货市场功能与企业参与 - 原木现货企业开始关注期货价格，参与方式包括对冲风险、资产配置、现货头寸管理 [6] - 企业对期货市场功能给予肯定，申请交割库及参与交易的积极性高 [6] - 调研活动助力企业从单一市场分析转向产业链生态分析，规避短期风险并发现长期机遇 [6]

山西煤焦产业概况 - 山西是我国煤炭业重镇，2024年规模以上企业原煤总产量126873.8万吨，占全国产量的26.7% [2] - 山西煤炭先进产能占比达83%，智能化煤矿数量达268座 [2] - 2024年焦煤、焦炭产量分别为1.04亿吨、0.92亿吨，占全国产量的63%、19% [2] - 山西亚鑫能源集团等企业通过现代化炼焦炉生产焦炭，为钢铁、化工、电力行业提供动力 [1] 煤焦价格波动分析 - 2016年供给侧改革后焦煤、焦炭价格快速上涨，2017年达阶段性高点后回落 [3] - 2021年因钢铁需求旺盛及供应紧张，焦煤、焦炭价格分别突破4000元/吨、4500元/吨 [3] - 2024年因下游需求不足、新产能投放及进口增加，焦煤、焦炭价格震荡下跌 [3] - 价格剧烈波动增加企业经营不确定性，影响成本控制和长期生产计划 [4] 期货工具的应用与成效 - 焦炭、焦煤期货分别于2011年、2013年上市，成为企业风险管理重要工具 [4] - 中阳智旭2023年套保规模占现货采购量6%，2024年提升至20%，有效稳定利润 [5][6] - 山西企业通过期货套保对冲风险，扩大生产规模并维护客户关系 [6][7] - 焦煤、焦炭期现价格相关性超90%，为现货贸易提供透明价格参考 [8] 定价机制创新 - 传统焦煤贸易采用一口价定价，存在价格滞后和违约风险 [8] - 基差贸易模式推广，约10%焦炭贸易采用基差点价 [8] - 杰安煤化与晋玉焦化通过基差交易定价2.5万吨焦煤，上游收益增加170万元 [9] - 期货价格具有前瞻性，帮助企业调节生产节奏和优化资源配置 [9] 期货市场对产业升级的推动 - 大商所将焦煤、焦炭期货标准品调整为国产，基准交割区域设为山西 [11] - 2025年焦煤期货实施品牌交割，山西优质焦煤实现"优质优价" [11] - 2021年合约规则调整后，山西焦煤交割占比达70% [11] - 期货市场促进山西煤焦产业规模化、集约化发展 [12] 未来发展与挑战 - 山西煤焦产业向智能化、绿色化转型，期货市场将发挥更大作用 [13] - 部分企业因缺乏专业人才制约套保业务开展 [12] - 需加强产业培育，利用"企业风险管理计划"等平台提升参与度 [12] - 期货市场助力山西从"能源大省"迈向"能源强省" [13]

大商所能化板块产融基地交流会 - 大商所在杭州首次举办能化板块产融基地专项活动 分为座谈交流和培训两个环节 34家能化产融培育基地及会员单位代表参加 [1] - 今年以来大商所6个能化品种日均持仓量达244万手 产业客户持仓占比37% 近3年分别增长43%和提升10个百分点 [1] - 产融基地已成为大连期货市场能化板块发展的中流砥柱 在促进产业链期现结合和高质量发展中发挥重要作用 [1] 产融基地建设与功能 - 大商所2025年将优化滚动式招募 一对一服务 积分制评价等准入和管理流程 提升产融基地工作质效 [1] - 产融基地通过举办500余场产业培育活动和"N×（2+1）"牵手工程项目 为产业企业提供学习期货工具的平台 [5] - 大商所通过常态化招募新基地和积分制评价模式 推动产融基地更好服务产业功能 [6] 产业参与现状与建议 - 当前期货市场中游贸易企业参与充分但上下游实体企业参与不足 产融基地多为产业链中游贸易企业 [1] - 企业面临煤化工与油化工布局改变 产业链利润压缩 关税扰动 物流成本增加及原油价格波动等多重挑战 [3] - 建议产业链企业多运用期货工具 从淡旺季 进出口等视角剖析供需关系 捕捉贸易机会 [3] 市场服务与未来计划 - 大商所介绍能化板块市场运行情况 以及市场服务和产融基地相关政策举措 [4] - 下一步将不定期举办农产品和黑色板块产融基地交流会 加强业务培训和沟通交流 [6] - 围绕化工品种月均价期货合约和纯苯期货 期权合约等开展专题培训 [4] 企业案例与实践经验 - 明日控股集团通过基差贸易 含权贸易等形式为客户提供多样化风险管理服务 [2] - 衍生工具已成为明日控股日常生产经营不可或缺部分 从单一保值发展到全产业链服务模式创新 [3] - 产融基地代表表示培育活动提升了上下游企业对期货工具的认知和产融基地的行业影响力 [4]

征稿活动概述 - 郑商所正式启动2025年“高质量发展中的期货力量”征稿活动 [1] - 征稿活动将持续至2025年9月30日，参与对象可为个人、团队或机构 [3] - 市场反应积极，业内人士认为活动是梳理总结期货市场服务实体经济成效的重要契机 [3] 征稿内容与要求 - 征稿紧密围绕郑商所上市品种及相关业务，重点征集近两年在涉农主体风险管理、中小微企业避险、绿色低碳转型等领域的实践案例 [1] - 投稿作品需立足实际问题，系统阐述运用期货工具解决市场痛点、难点的具体路径，涵盖风险识别、方案设计等核心要素 [1] - 作品形式要求为原创文章，鼓励配套提供图片、视频等多媒体素材 [3] 评审与推广机制 - 郑商所将组建专业评审团队，从主题契合度、问题导向性等五个维度进行严格审核 [3] - 通过审核的作品将纳入郑商所期货市场宣传素材库，并通过官方渠道及主流媒体平台进行深度传播 [3] 过往活动成效 - 2024年首次举办该活动，共收到50家单位的90篇原创作品 [2] - 投稿主体覆盖国家部委下属事业单位、期货公司、产业企业、媒体、高校等多元化机构 [2] - 作品围绕棉花、白糖、PTA、苹果等期货期权品种，展现了产业企业通过期货工具对冲风险的实践 [2] 行业参与与反馈 - 中粮期货已成立专题小组，精准筛选重点主题与案例，并广泛动员公司员工参与 [3] - 新湖期货认为参与征稿是宝贵的行业交流机会，有助于深刻认识金融工具与实体产业融合的潜力 [4] - 新湖期货团队将以“降本增效”为核心，持续探索期货服务产业客户的创新模式 [4]

期货市场功能与应用 - 期货市场通过集中信息与公开竞价实现价格发现功能 助力实体企业应对价格波动 [2] - 期货套期保值成为主流操作模式 参与主体从铁合金工厂扩展至锰矿贸易商和钢厂采购部门 实现产业企业类型多样化 [2] - 期货交割库设立缓解地区供需不匹配问题 通过合理定价缩小时空价差 [2] 国际定价权与风险管理 - 中国锰矿对外依存度高达90% 供应端被海外寡头垄断导致国内企业被动接受报价 [3] - 期货套期保值工具可规避远期矿价大幅波动风险 促使海外矿山维持报价稳定性 [3] - 2024年锰矿进口贸易商采用2锰矿:1锰硅期货比例建仓空单 实现对冲操作 理论收益达416元/吨 [14][15] 铁合金产能与产量趋势 - 2017年硅铁产量大幅上升 新增产能贡献显著 2020-2021年能耗双控政策导致旧产能退出 新产能于2022-2023年集中投放 [7] - 锰硅产量2014-2023年整体上升 2017-2018年快速增长 2023年达近10年较高水平 [7] - 铁合金需求高度集中于钢铁行业 锰硅约90%应用于钢铁生产 受地产周期及环保政策影响价格波动加剧 [7] 期货对供需格局的调节作用 - 2014-2015年锰硅期货价格下行压缩企业利润 避免产量过度释放加剧供需矛盾 [8] - 2021年能耗双控政策推动铁合金期货价格提前上涨 为工厂提供丰厚利润与兑现时间 [8] - 2024年二季度澳洲锰矿发运中断事件中 期货盘面上涨为工厂创造500-800元/吨利润空间 刺激套保仓单涌入市场 [20] 创新贸易模式 - 点价贸易模式打破钢厂报价垄断格局 铁合金工厂与钢厂已熟练掌握该模式 [10] - 2024年出现回购新型贸易方式 西南产区工厂通过回购期现商库存保障钢厂长协供应 [11][13] - 延期点价协议允许工厂在2-4个月内确定最终成交价格 保障生产连贯性 [22] 期权工具应用 - 期权买卖策略在价格波动区间内提供风险控制与利润增强手段 [24] - 铁合金工厂通过卖出平值或虚值看涨期权收取权利金 增厚利润 [24] - 买方在波动平缓时以较少权利金购入看涨或看跌期权管理价格风险 [24] 具体价格案例 - 2021年锰硅5月合约1个月内从6750元/吨涨至7400元/吨 硅铁5月合约从6700元/吨涨至7700元/吨 [9] - 6个月后二者期货价格突破10000元/吨 期货升水现货吸引无风险套利资金 [9] - 西南工厂回购案例中期现商实现300元/吨利润 工厂前期销售获得300-500元/吨利润 [13]

活动背景与目的 - 上期所组织40余名期货分析师走进山东高速新材料集团 旨在加强期货行业与实体企业交流 培养高质量期货人才 提升产业风险管理服务能力 [1] 山东高速新材料集团行业地位 - 公司于2024年6月成为上期所"强源助企"产融服务基地 2024年11月获批石油沥青期货集团交割中心资质 核定库容6万吨 启用库容6万吨 [2][3] - 公司荣获2024年上期所优秀产融服务基地称号及"松林杯"产融服务基地功能发挥潜力作品奖 [3] - 旗下储运公司连续两年获上期所"优秀交割仓库"称号 [4] 产融服务基地功能与举措 - 公司通过行业会议 案例分享等形式推广期货工具应用 引导产业客户运用衍生工具管理经营风险 [2] - 集团交割中心资质有助于降低交割成本 提高交割效率 缓解供需错配矛盾 增强交割库风险抵御能力 [3] - 公司展示标准化管理体系 改性沥青生产线 仓储罐区及环保设施 并讲解工艺创新与数字化仓单管理 [4] 沥青市场供需与价格分析 - 一季度国内沥青均价3723元/吨 同比上涨0.6% 处于近五年均价之上 [5] - 二季度成本端因原油价格走跌而下降 但关税纷争导致委内瑞拉油或马来西亚油到港增量有限 [5] - 4-5月长江以北降雨较少 需求改善预期强烈 库存虽高位但压力低于去年同期 预计价格先跌后涨 [5][6] 企业套期保值策略 - 沥青炼厂面临价格下跌风险 贸易商存在采购价格不确定风险 [6] - 套保需分析安全边界（基差 价差 利润）和驱动因素（供需 库存 宏观） 择时入场以降低持仓成本 [7] - 增值税影响套保效果：价格上涨时增值税成本增加 下跌时可抵扣 套保比例需调整至85%-90% [7] - 基差波动周期性强：低基差适合卖出保值 高基差适合买入保值 [7] 企业实操案例 - 公司通过期货盘面卖出库存锁定销售利润 系统性风险时降低基差要求以发挥套保功能 [8] - 主动交割需覆盖仓库成本 适用于有交割利润及库容场景 被动交割为套保提供安全出场方案 [8] - 盘面备货与锁价销售可通过买入保值避免价格上行压缩利润 或应对客户低价远期合同需求 [8] 行业发展趋势 - 沥青期货成为产业链"减震器" 通过价格发现和风险管理功能推动产融深度结合 [2] - 产融服务基地机制推广典型期货应用方案 推动行业参与者主动管理风险 [3]