活动背景与目的 - 上期所组织40余名期货分析师走进山东高速新材料集团 旨在加强期货行业与实体企业交流 培养高质量期货人才 提升产业风险管理服务能力 [1] 山东高速新材料集团行业地位 - 公司于2024年6月成为上期所"强源助企"产融服务基地 2024年11月获批石油沥青期货集团交割中心资质 核定库容6万吨 启用库容6万吨 [2][3] - 公司荣获2024年上期所优秀产融服务基地称号及"松林杯"产融服务基地功能发挥潜力作品奖 [3] - 旗下储运公司连续两年获上期所"优秀交割仓库"称号 [4] 产融服务基地功能与举措 - 公司通过行业会议 案例分享等形式推广期货工具应用 引导产业客户运用衍生工具管理经营风险 [2] - 集团交割中心资质有助于降低交割成本 提高交割效率 缓解供需错配矛盾 增强交割库风险抵御能力 [3] - 公司展示标准化管理体系 改性沥青生产线 仓储罐区及环保设施 并讲解工艺创新与数字化仓单管理 [4] 沥青市场供需与价格分析 - 一季度国内沥青均价3723元/吨 同比上涨0.6% 处于近五年均价之上 [5] - 二季度成本端因原油价格走跌而下降 但关税纷争导致委内瑞拉油或马来西亚油到港增量有限 [5] - 4-5月长江以北降雨较少 需求改善预期强烈 库存虽高位但压力低于去年同期 预计价格先跌后涨 [5][6] 企业套期保值策略 - 沥青炼厂面临价格下跌风险 贸易商存在采购价格不确定风险 [6] - 套保需分析安全边界（基差 价差 利润）和驱动因素（供需 库存 宏观） 择时入场以降低持仓成本 [7] - 增值税影响套保效果：价格上涨时增值税成本增加 下跌时可抵扣 套保比例需调整至85%-90% [7] - 基差波动周期性强：低基差适合卖出保值 高基差适合买入保值 [7] 企业实操案例 - 公司通过期货盘面卖出库存锁定销售利润 系统性风险时降低基差要求以发挥套保功能 [8] - 主动交割需覆盖仓库成本 适用于有交割利润及库容场景 被动交割为套保提供安全出场方案 [8] - 盘面备货与锁价销售可通过买入保值避免价格上行压缩利润 或应对客户低价远期合同需求 [8] 行业发展趋势 - 沥青期货成为产业链"减震器" 通过价格发现和风险管理功能推动产融深度结合 [2] - 产融服务基地机制推广典型期货应用方案 推动行业参与者主动管理风险 [3]