公司发展机遇 - 数字经济政策红利持续释放，新质生产力和高质量发展激发生产要素活力，数字技术突破扩大市场空间，企业数字化需求增强 [2] - 国产替代迎来重大风口，国家推动自主创新和产业链供应链自主可控，信创产业跃升为国家核心战略方向 [2] - 新型能源体系数字化平台业务市场空间巨大，电力现货市场成熟推动交易主体和规模增长，电碳协同、绿电交易等新兴场景带来服务需求快速增长 [2] 业务拓展情况 - 电力行业外已在建筑、装备制造、医疗等行业建立标杆项目，今年将在全国分支机构推广医疗行业智慧运营方案 [3] - 计划在更多行业打造新标杆项目，基于标杆案例进一步推广 [3] 低碳业务规划 - 构建全链条碳市场服务体系，提供碳核查、碳资产、碳交易、碳足迹等"碳排双控"服务 [4] - 依托区位优势支撑国际绿色能源组织运营，参与标准编制与认证服务，研究境内外低碳认证体系 [4] 人工智能布局 - 2015年开始AI技术研究，已研发上千款RP机器人和智能设备，形成3+N业务模式 [5] - 重点研究RG、I agent等技术，发布远光智言2.0、大模型应用平台等产品 [5] - 在企业财务、审计、供应链等场景推出系列智能应用，服务多家大型国央企和非电行业客户 [5] 电力改革影响 - 电力市场深化推进带来复杂交易场景，市场主体需要更多数字化支撑手段 [6] - 发电企业、售电公司、储能运营商等能力提升需求为公司带来重大机遇 [6] - 重点落地场景包括功率预测、多能源协同交易决策、储能成本测算等 [6] 财务数据 - 2025年一季度主营收入4.17亿元同比下降9.47%，归母净利润938.84万元同比上升2.66% [8] - 毛利率54.39%，负债率12.03%，财务费用-107.01万元 [8] 机构预测 - 东方证券预测2025年净利润3.40亿元，2026年4.45亿元，目标价6.84元 [9] - 中等公司预测2025年净利润3.23亿元，2026年3.55亿元，目标价7.00元 [9] - 华龙证券预测2025年净利润4.22亿元，2026年4.93亿元 [9]

公司基本情况 - 公司全称为中国软件与技术服务股份有限公司，英文名称为CHINA NATIONAL SOFTWARE & SERVICE COMPANY LIMITED，股票简称中国软件，股票代码600536，注册地址和办公地址均为北京市昌平区昌盛路18号，法定代表人为谌志华 [8] - 公司成立于1994年3月1日，于2002年5月17日在上海证券交易所上市，注册资本为人民币6.62亿元，联系电话为010-62158879，邮箱为cssnet@css.com.cn，官网为www.css.com.cn [8][10] - 公司经营范围涵盖技术服务、软件开发、软件销售、计算机软硬件及辅助设备批发零售、信息系统集成服务、数据处理服务、网络与信息安全软件开发、人工智能基础软件开发等，并涉及许可项目如计算机信息系统安全专用产品销售、建筑智能化系统设计等 [9] - 截至2024年12月31日，控股股东为中国电子有限公司（中电有限），直接持股29.74%，实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司（中国电子），直接和间接合计持股36.16% [11][12] - 公司股权结构中，前10名股东合计持股41.96%，其中包括中国农业银行股份有限公司－中证、中国工商银行股份有限公司－诺安成长混合型证券投资基金等机构投资者 [9][11] 本次发行方案 - 本次向特定对象发行A股股票已通过董事会、监事会、股东大会审议及中国电子批复，尚需中国证监会注册同意后方可实施，发行对象均以现金方式一次性全额认购 [2] - 发行价格为22.19元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，若期间发生除权除息事项，发行价格将相应调整，调整公式包括派发现金股利P1=P0-D、送红股或转增股本P1=P0/(1+N)、两项同时进行P1=(P0-D)/(1+N) [2] - 发行数量上限为90,130,689股，占发行前总股本10.60%，不超过发行前总股本的30%，最终发行数量由董事会根据授权与保荐人协商确定，认购对象合计认购金额200,000万元 [3] - 募集资金总额不超过200,000万元，扣除发行费用后拟全部投入项目，项目投资总额300,000万元，募集资金拟投入额200,000万元，不足部分由公司自筹资金解决 [4] - 发行完成后，发行对象认购的股份限售期为18个月，限售期内不得转让，衍生股份亦遵守限售安排，减持需遵守相关法律法规 [3] 行业概况与竞争格局 - 公司所属行业为软件和信息技术服务业（I65），细分领域包括操作系统软件开发和信息系统集成服务，行业主管部门为工信部，自律组织为中国软件行业协会 [14] - 行业发展受政策支持，如《"十四五"软件和信息技术服务业发展规划》提出到2025年软件业务收入突破14万亿元，年均增长12%以上，《"十四五"数字经济发展规划》目标2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达10% [14][18] - 2024年全国软件和信息技术服务业收入137,276亿元，同比增长10.0%，其中信息技术服务占比67.2%，软件产品占比22.2%，嵌入式系统软件占比10.6% [18] - 信创产业规模2023年达20,961.90亿元，预计2027年突破3万亿元，受益于党政、金融、电信等领域国产化替代，CentOS停服加速国产操作系统进程 [19][20][26] - 全球操作系统市场由Android、Windows、iOS、MacOS、Linux垄断，占比96.76%，其中国内Android占51.24%、Windows占27.54%，国产操作系统如麒麟软件基于Linux开发 [22][23] - 公司麒麟软件在2023年中国操作系统市场位列国产品牌第一，桌面端和服务器端均居国产厂商首位，市场份额连续13年居Linux市场第一 [30][31] 公司业务与产品 - 主营业务分为自主软件产品、行业解决方案和服务化业务三大板块，2022-2024年收入占比分别为：自主软件产品33.29%、24.48%、16.60%，行业解决方案42.70%、51.60%、60.26%，服务化业务24.02%、23.93%、23.14% [47] - 自主软件产品包括基础软件（如银河麒麟桌面操作系统、服务器操作系统）、数据安全产品（如数据防泄漏系统）、铁路专用通信产品等，应用于政府、税务、电力等领域 [42][43][44] - 行业解决方案聚焦网信业务和数字化业务，覆盖数字政府、数字企业、数字社会，客户包括党政机关、大型央国企，在税务、纪检、司法、财政等行业市场份额较高 [33][42][45] - 服务化业务深耕税务、金融监管等领域，参与金税工程一期至四期建设，保障核心征管、电子税务局等系统运行，并拓展金融监管统一报送平台 [45][46] - 公司作为中国电子计算产业核心企业，承担国家重大信息化工程，品牌优势显著，荣获国家科技进步一等奖等奖项，入选"国家企业技术中心分中心"、"创建世界一流专精特新示范企业" [36][37] 财务与经营状况 - 报告期（2022-2024年）营业收入分别为964,018.54万元、672,327.02万元和515,000万元（注：2024年数据需确认，原文未明确），呈下滑趋势 [5] - 归属于上市公司股东的净利润2022年为-3,712.58万元，2023年为-52,247.61万元，2024年为-57,684.49万元，扣非净利润持续亏损，主要受网信行业波动影响，行业解决方案业务收入利润缩减 [5] - 收入下滑及亏损风险源于宏观经济、产业政策、行业竞争及下游需求变化，若不利因素持续，公司可能面临持续亏损 [5] 募集资金用途 - 募集资金拟投入项目总额300,000万元，募集资金投入200,000万元，项目聚焦网信产业，涉及操作系统研发、信息系统集成等，具体项目未明细列示 [4] - 项目实施存在不确定性，包括产业政策调整、市场环境变化、技术革新等因素可能影响投资回报和预期收益 [5] 行业发展有利因素 - 国家政策支持软件产业高速增长，信创产业国产化空间广阔，数据要素全面落地推动数字中国建设，CentOS停服加速国产操作系统替代进程 [24][25][26] - openEuler系操作系统2023年累计装机量超610万套，市场份额超36%，预计2023-2027年装机量复合增长率超18.7%，政府、电信、金融领域需求增长 [27][28] 行业进入壁垒 - 技术壁垒高，需涵盖操作系统、软件开发等多领域技术，新进入者难以短期突破 [38] - 资金需求大，研发投入高，规模经济效应明显，缺乏资金支持的企业难以竞争 [39] - 客户壁垒显著，党政、央国企客户倾向与长期合作、品牌信誉度高的供应商合作 [39] - 人才壁垒高，需复合型技术人才，需长期实践和专业化培训 [39]

国产芯片突围战略 - 2013年"棱镜门"事件后，国产替代上升为国家战略，海光信息以市场化路径突破X86生态封锁，当时中国每年进口芯片超2000亿美元，国产CPU性能落后国际巨头两代以上[1] - 2016年与AMD合作采用"双合资公司"架构，海光集成持股70%专注国产芯片设计，海光微电子持股49%持有核心IP规避美国管制，获得X86架构永久授权及Zen微架构技术支持[3] - 通过"架构微调+工艺升级+功能扩展"渐进式创新积累自主知识产权，研发体系以中科院技术骨干为核心，采用"导师制+项目制"培养数百人全流程队伍[3] 技术迭代与市场突破 - 2018年首代海光一号14nm CPU量产，性能对标2012年Intel E5系列，首年即规模化商用金融、通信等领域[4] - 2020年海光二号性能接近Intel至强铂金系列，2022年海光三号32核64线程性能提升45%，2023年海光四号发布，每代性能提升30%以上[5] - 2016年中国X86服务器市场规模500亿元，2020年党政机关采购国产化率从0%跃升至35%，拉动配套产业增长近100亿元[5] 算力革命与第二战场 - 2018年启动DCU研发，基于ROCm生态兼容国际主流AI框架，2021年深算一号商业化，2023年深算二号FP16性能达50TFLOPS，2025年深算三号流片[8][9] - CPU产品在金融领域市场份额达58%，通信领域超60%，与浪潮、中科曙光等构建从芯片到整机的国产化链条[10] 资本运作与生态建设 - 2022年科创板上市募资108亿元，首日市值1400亿元创半导体领域最大规模IPO，资金投向AI算力与先进制程研发[12] - 光合组织覆盖5000家成员，提供3000余项技术接口使适配周期缩短50%，2024年营收及净利润同比增长超50%[17][18] - 2025年换股吸收合并中科曙光，实现"芯片到系统垂直一体化"，增强政务、通信等关键领域规模化落地能力[19] 技术范式与行业影响 - C86架构通过微架构优化和CSCA安全计算架构实现每代性能提升30%以上，集成11项安全技术达国内最高标准[16] - 公司实践验证"架构兼容性决定生态广度，安全创新性决定产业深度"的发展规律，推动行业从"可用到好用"转型[16][18]

计算机行业与信创产业 - 计算机行业作为新质生产力的重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，未来有望迎来业绩和估值的双重提升 [1] - 我国信创基础软硬件已实现从可用到好用，但需关注与行业客户业务系统适配进度，若低于预期将影响信创向业务系统的拓展 [1] - 信创产业作为计算机行业重要板块具有发展潜力，但需警惕基础软硬件适配进度不及预期的风险 [1] 信创ETF及相关指数 - 信创ETF（代码：159537）跟踪国证信创指数（代码：CN5075），该指数由深圳证券信息有限公司编制 [1] - 国证信创指数从沪深市场选取涉及软件开发、计算机设备等信息技术创新领域的上市公司证券，集中体现科技板块核心资产 [1] - 指数综合反映具有高成长性和技术突破能力的信创产业上市公司证券的整体表现 [1] 基金产品信息 - 无股票账户的投资者可关注国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C（020279）和国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接A（020278） [1]

中科曙光与海光信息战略重组 - 近一周有145家机构调研中科曙光（603019）和海光信息 [1] - 通过换股吸收合并实现战略重组 整合芯片领域与整机/数据中心基础设施领域优势资源 [1] - 目标形成"芯片+服务器+云计算"全产业链国产算力巨头 覆盖从芯片到软件、整机、系统的完整布局 [2] - 合并后规模效应显著 业务范围扩大强化产品核心竞争力并增厚利润 [2] - 中科曙光系统集成能力与海光高端芯片技术形成互补 增强生态协同优势 [2] 天孚通信业务进展 - 1.6T光引擎持续起量 当前平稳交付 公司动态调整产能并优化供应链管理 [3] - 泰国生产基地分两期建设 第一期2024年年中投产 第二期即将完成设备调试和样品验证 [4] 泡泡玛特及IP概念股动态 - 泡泡玛特港股总市值超3300亿元 创历史新高 在A股市值排名第32位 [6] - Labubu3.0系列引爆全球潮玩市场 限量款Labubu拍卖成交价达108万元和82万元 [7] - A股泡泡玛特概念股元隆雅图（002878）、哈尔斯（002615）连续3涨停 萃华珠宝（002731）1涨停 [6] - 元隆雅图与泡泡玛特在品牌营销项目合作 探索IP文创产业链更多机会 [6] - 中文在线（300364）拥有自主IP罗小黑及国际IP授权 形成国谷/日谷/美谷矩阵 周涨幅超10% [7] 莱绅通灵品牌升级 - 聚焦35-55岁中高端女性客群 2024年升级"传世金"品牌定位为"值得珍藏的艺术黄金" [8] - 产品采用"中韵西骨"设计风格 融合东方美学与西方艺术 满足新一代黄金消费需求 [8]

2025南京软件大会三大亮点 亮点1：主打"工业软件"特色品牌 - 大会开幕式将发布《中国工业软件产业发展研究报告（2025）》和《软件产业高质量发展紫金指数（2025）》[2] - 南京工业软件应用创新中心和南京工业软件云工程应用创新中心将发布最新应用创新成果并开展合作签约[2] - 邀请工信部电子五所、赛迪研究院、华为、中兴通讯、埃斯顿等30余家行业领军企业和机构参会[2] - 主会场特设展示区，重点展示工业软件应用创新中心建设成果及国产工业软件最新实践[2] - 同期举办4场工业软件供需对接活动，主题包括工业操作系统、机器人产业等[3] 亮点2：集聚高端产业资源 - 大会联合龙头企业举办信创产业、人工智能、开源生态、智能机器人等特色产业活动[4] - 举办2025"与宁同行"重点城市软件产业发展交流活动、AI赋能信息技术应用创新办公新势力等活动[4] - 中兴通讯、京东工业等将举办数字生态暨软件专场推介活动、具身智能机器人操作系统创新发展大会[4] 亮点3：突出产业发展实效 - 集中展示EDA软件、基础软件、人工智能、工业软件等重点领域最新发展成果[5] - 国家集成电路设计自动化技术创新中心、中国科学院软件研究所将发布最新科研成果[5] - 南京市今年通过国家网信办备案的人工智能大模型及工业软件创新平台成果将集中发布[5] - 一批软件重点项目将集中签约，并策划工业软件发展生态行活动促进产业融合[5]

2025南京软件大会 - 2025南京软件大会将于6月17日至19日在南京举行 [1] - 大会由南京市工业和信息化局、江北新区管委会联合主办 [1] - 大会主题为"工业软件赋智 开源创新赋能" [1] - 将围绕工业软件、信创产业、开源生态等关键方向展开 [1] - 活动包括一场主题大会、四个重大专场活动和一个软件名园招商活动 [1] - 重点打造"万亿软件名城""工业软件看南京""鸿蒙之城"三大品牌 [1]

半导体ETF（159813）重仓海光信息超9%，这只ETF这几天申购资金比较少，没有海量的新增资金摊薄 收益。目前规模稳定在50亿左右，哪怕有套利资金也稀释有限。 国盛证券指出，中科曙光与海光信息吸收合并，是国产算力产业整合的标志性事件，既响应了国家算力 自主可控战略，也契合了全球科技竞争背景下的产业链协同需求。信创产业本身就是以国家战略为导 向，以自主可控、安全可靠为核心目标，核心领域涵盖基础硬件（如芯片、服务器）、基础软件（如操 作系统、数据库）、应用软件（如行业解决方案）和信息安全四大板块，是国产化替代的关键一环。 半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰 富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。 数据显示，截至2025年5月30日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、 寒武纪(688256)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、韦尔股份(603501)、中微公司(688012)、澜起 科技(688008)、兆易创新(603986)、长电科技(600584)、紫光国微(002049)，前十大权 ...

行业趋势与市场前景 - 中国灾备市场出货额预计从2023年的56 9亿元增至2028年的92 7亿元 [2] - 中国灾备行业市场规模从2015年的108 2亿元升至2020年的290 7亿元，近5年平均复合增长率21 86%，预计2025年达518 4亿元 [2] - 2023年中国信创产业规模达20961 9亿元，2027年有望超过3 7万亿元 [6] - 2023年中国安全软件市场规模约261亿元 [6] - 2023年中国云计算市场规模达6165亿元，同比增长35 5% [5] - 2024年中国软件和信息技术服务业累计完成软件业务收入137276亿元，同比增长10% [5] 公司产品与技术 - 英方软件发布新一代备份系统i2Backup V9，具备统一管理、智能调度、全平台兼容等特点，已在中国工商银行部署并替代国外系统 [3] - i2Backup V9全面兼容飞腾、鲲鹏、龙芯等国产硬件平台，适配主流信创数据库与操作系统 [3] - 公司围绕数据复制构建容灾、备份、迁移、云数据管理的一体化平台 [3] - 公司研发投入占总营业收入比例达55 93%，同比增长18 53个百分点 [5] 国产替代与市场机遇 - 国产替代成为行业潮流，国产厂商发展空间将拓展 [2] - 灾备软件将在硬件国产化后实现1:1配置，成为未来重要增长点 [6] - 公司致力于从需求和技术角度打造标准化产品，目标适应中国用户并具备国际竞争力 [4] - 公司客户包括中国工商银行、中国建设银行、上海证券交易所等金融机构 [4] 数字经济与政策支持 - 2023年中国数字经济规模达53 9万亿元，占GDP比重42 8% [5] - 国家明确推动软件产业做大做强，到2025年规模以上企业软件业务收入突破14万亿元，年均增长12%以上 [6] - 信创产业将从运动式推进向全面市场化驱动转变 [7] 公司财务表现 - 2024年公司营业总收入1 9亿元，同比下降21 65% [5] - 归母净利润亏损2858 5万元，上年同期盈利4446 46万元 [5] - 扣非净利润亏损4473 5万元，上年同期盈利2663 01万元 [5]

信创主题ETF资金净流入情况 - 国泰国证信息技术创新主题ETF在9个交易日内获得13.86亿元净流入，规模增长16倍 [1][7] - 富国国证信息技术创新主题ETF净流入7.98亿元，规模增长17倍 [1][11] - 华夏中证信息技术应用创新产业ETF净流入16.39亿元，规模增长391% [1][11] - 华宝中证信息技术应用创新产业ETF净流入3.49亿元，规模增长4倍 [1][11] - 易方达国证信息技术创新主题ETF净流入3.05亿元 [1][11] - 汇添富中证信息技术应用创新产业ETF净流入2.80亿元 [1][11] - 广发国证信创ETF净流入2.25亿元 [1][11] 资金流入原因分析 - 中科曙光与海光信息战略重组停牌，市场预期复牌后股价上涨 [4][7] - 信创产业作为国家战略方向，叠加华为鸿蒙系统发布、国产EDA替代加速等利好 [8] - 机构借道ETF提前布局，ETF成为可交易的替代标的 [8][9] - 国泰国证信息技术创新ETF重仓持有海光信息和中科曙光，持仓市值分别为435.15万元和280.04万元 [9] 行业影响与市场反应 - 中科曙光与海光信息合并是中国算力产业发展中的重大战略举措 [7] - 套利资金涌入ETF试图"借道"套利 [10] - 信创ETF规模暴增导致成分股权重被稀释，如某ETF中两只股票权重从9%降至不足2% [12] - 市场关注度和交易活跃度提高可能导致ETF出现较大幅度溢价 [13] 基金管理人应对措施 - 国泰基金连续2个交易日发布风险提示公告 [5][6] - 华夏基金公告提示规模变动可能导致跟踪误差及跟踪偏离度扩大 [14] - 基金管理人无法及时调整投资组合，可能影响基金净值与指数表现 [14]